你應該投資黃金嗎？

分析師預計今年貴金屬交易價格將達到56,300美元

Pedro Goncalves · Yahoo財經英國財經記者

更新時間：2026年2月26日星期四晚上8:41（GMT+9） 16分鐘閱讀

在本文中：

GC=F

-0.71%

^FTSE

+0.09%

^GSPC

+0.81%

EDV.L

+0.10%

B

+0.20%

黃金（GC=F）的吸引力吸引了大量散戶投資者，現在價格已超過5200美元，因美國關稅政策的不確定性和地緣政治緊張局勢推動避險資產需求。

黃金（GC=F）價格在年初延續漲勢，2025年收盤時漲幅達64%，為自1979年以來最強的年度表現，投資者押注美國聯邦儲備局將進一步寬鬆貨幣政策。

黃金（GC=F）傳統上被視為在市場波動或經濟不確定時期的可靠價值存儲。

摩根大通表示，預計黃金（GC=F）在2026年前仍保持看漲，原因是持續的結構性多元化趨勢向該資產類別轉移，仍有較大上行空間。該行預測今年央行和投資者的需求將足夠推動價格在2026年底達到每盎司6300美元。

閱讀更多： 英國ISA百萬富翁的投資方向

“伊朗與美國持續緊張局勢以及特朗普關稅政策帶來的全球經濟不確定性，是一個看漲的催化劑，”瑞士信貸外部分析師卡洛·阿爾貝托·德卡薩說。

美國特使史蒂夫·威特科夫和特朗普的女婿賈里德·庫什納預定在日內瓦與伊朗代表團會晤，進行第三輪核談判。在週二的國情咨文中，特朗普簡要闡述了對伊朗可能攻擊的理由，稱他不會允許一個被描述為“世界最大恐怖主義支持者”的國家擁有核武器。

COMEX - 延遲報價 • 美元

(GC=F)

追蹤

查看報價詳情

5198.20 -37.00 (-0.71%)

截至：GMT-5 6:43:41。市場開盤。

高級圖表

現貨黃金今年已上漲約20%，週二觸及三週高點5248.89美元。該金屬在1月29日曾創下5954.82美元的歷史新高。

“全球黃金熱潮似乎還未結束……整體情緒仍然樂觀，來自亞洲和央行的強烈買入力道推動市場，”德卡薩說。

美國銀行（BofA）在另一份報告中表示，預計未來12個月內黃金（GC=F）有望達到每盎司6000美元。

黃金及其他貴金屬通常以圖倫盎司計價。1圖倫盎司約重31.1034768克，比普通盎司重約10%。

分析師表示，去年推動金價大幅上漲的多數因素預計仍將持續，包括新興市場央行的持續買入和投資者對避險資產的需求。

澳大利亞麥格理集團本月早些時候將2026年第一季度的平均金價預測從4300美元上調至4590美元，並將第二季度預測從4200美元上調至4300美元。

該行還將2026年的平均金價預測從4225美元上調至4323美元。

文章未完

閱讀更多： 黃金反彈帶動白銀走勢

黃金（GC=F）作為財富存儲的持久吸引力由來已久；由於其稀有、耐久和普遍價值，數千年來一直受到重視。在歷史上，黃金曾支撐全球金融體系，後來逐漸被法定貨幣取代。

金條公司（The Gold Bullion Company）董事總經理坎達克此前告訴Yahoo財經英國：“幾個世紀以來，黃金一直是首選投資，這很容易理解。它的可靠性使得黃金成為那些希望保護財富的人的首選，無論經濟狀況如何。”

“它就像一個可以一直依靠的穩定朋友。當貨幣受到打擊時，黃金往往能保持價值甚至升值。尤其是在全球貿易貨幣的主力美元開始動搖時更是如此。”

顧問公司Metals Focus的黃金和白銀主管馬修·皮戈特將金屬的強勢歸因於持續的宏觀經濟和地緣政治波動。

“由於這些因素可能持續到2026年，我們認為沒有明顯的催化劑會導致金價大幅下跌，”皮戈特說。“因此，我們預計黃金在今年將持續上漲。”

“黃金價格已達歷史高點，且處於超買區域，但基本面仍支持牛市行情，”瑞士信貸高級分析師伊佩克·奧茲卡爾德斯卡亞表示。

閱讀更多： 2026年值得關注的股票

與紙質資產或數字貨幣不同，實體黃金具有觸感，提供難以複製的安全感，這一吸引力正吸引許多散戶投資者。

英國最大線上金條經銷商BullionByPost的董事總經理彼得·沃爾登告訴Yahoo財經英國：“特朗普總統就職後，我們觀察到散戶投資者大量尋求將實體黃金加入投資組合。在經濟不確定和通脹擔憂下，許多人將黃金視為終極避風港。”

儘管每盎司價格飆升，許多人認為這是首次購買黃金的最佳時機。

Atkinsons Bullion & Coins的聯合創始人保羅·阿特金森告訴Yahoo財經英國：“目前的歷史最高黃金價格並未抑制實物需求。自年初以來，訂單的價值和數量都大幅增加，許多新客戶首次購買。”

“實物貴金屬應以長期角度看待，與所有商品一樣，價格會有起伏。當前市場讓許多新客戶意識到英國法定貨幣硬幣的特殊地位，這些硬幣在轉售時免徵資本利得稅（CGT）。”

另一個常被誤解的事實是英國法定貨幣硬幣的免資本利得稅特性。

“英國女王金幣和英國布里塔尼亞金銀幣在法定貨幣硬幣中具有獨特地位，”阿特金森說。“這意味著，投資期間所獲利潤在出售時免徵資本利得稅。”

“許多客戶忽略了這一點，因為他們過於關注購買實物金屬，卻沒有考慮到出售時的稅務問題。”

金幣很受歡迎，但主要是收藏用途，因為你可能會為設計支付溢價，且可能得不到回報。 · 安格

你應該購買金幣還是金條？

黃金屬屬於替代投資類別，因其作為傳統投資資產（如債券和股票）的替代品而得名。這些可以是藝術品、房地產、對沖基金投資、黃金和黃金基金，甚至數字資產。

談到貴金屬，第一個浮現在腦海的可能是金條或金幣。如果選擇這條路，就是投資實體金屬。

金幣很受歡迎，但主要是收藏用途，因為你會為設計支付溢價，且可能得不到回報。然而，隨著時間推移，一些硬幣會變得更具收藏價值，這種策略可能會獲利。

如果你不在意金的外觀價值，直接的方法是購買鑄造金條。從英國皇家鑄幣廠購買一個500克的金條，價格約為63,651.23英鎊。

“雖然投資超過10萬英鎊的大型投資者數量增加，但較小的投資者仍佔大多數。我們許多客戶選擇分割購買——比如半盎司或四分之一盎司的英國布里塔尼亞金幣——而且由於它們免資本利得稅且溢價較低，主權幣的銷售仍然強勁，”沃爾登說。

你可以從較小的金額開始，比如購買一克的布里塔尼亞金條，約需175英鎊。不論購買何種產品，務必確保純度高於99.9%（硬幣）或99.95%（金條），以免需繳納增值稅（VAT）。

閱讀更多： 比特幣價格在2026年會跌到5萬美元還是飆升到12.5萬美元？

“由於資本利得稅（CGT）已從20%提高到24%，未來可能還會進一步上調。這使得這些硬幣在投資組合中的地位變得更加重要。特別是半盎司、四分之一盎司和十分之一盎司的分割金幣銷售大幅增加，因為它們的入門價格較低，”阿特金森說。

一個常見的誤解是，你必須在家中找個安全的地方存放黃金。

黃金專家西蒙·波普爾表示：“購買實物黃金看似比在投資應用程序上點擊購買更困難，但其實比你想像的要簡單。首先，你需要與金條經銷商開設帳戶。在選擇之前，應與你的財務顧問進行盡職調查。”

“關於購買黃金的最大誤解之一是人們認為你必須親自接收。其實不然。你可以選擇存放並投保於購買的經銷商，但購買前一定要確認。”

英國銷售金條和金幣的零售商

實體黃金可以從政府鑄幣廠（如皇家鑄幣廠）或貴金屬經銷商處購買。這些經銷商通常通過以高於市場（現貨）價格的溢價出售黃金，並以較低價格買入。

這個差價（即價差）會根據黃金的純度、重量、經銷商以及供需市場狀況而波動。

股票： 建立你的觀察名單和投資組合

然而，由於黃金在非監管市場交易，購買時必須謹慎。詐騙並不少見，因此要採取措施保護你的投資。

其中一個措施是查詢經銷商是否為倫敦貴金屬市場協會（LBMA）的會員。LBMA制定行業標準，幫助確保其會員交易的黃金符合特定的質量和誠信標準。

在購買前，還應評估貴金屬經銷商的聲譽、價格、存儲選項和客戶服務。這些因素對確保投資安全和滿意度至關重要。

雖然大多數貴金屬經銷商是專業公司，但甚至像Costco（COST）這樣的批發零售商也涉足黃金市場。Costco英國為會員提供店內和線上購買一盎司金條，以及各種設計的金幣。儘管Costco並非專門的貴金屬經銷商，但對於想要增加黃金持倉的投資者來說，這是一個方便的選擇。

此選項因您的隱私偏好而無法使用。請更新您的隱私設置以啟用。

如何通過股票或基金投資黃金

如果你只將黃金視為投資，不想處理存儲或純度等問題，可以選擇黃金股票或基金。

“黃金並非每個人都認為是合適的投資組合——前英國首相兼財政大臣戈登·布朗曾將其斥為‘野蠻的遺物’——但金價創新高仍令人矚目，”AJ Bell的投資主管羅斯·莫德說。

金價的飆升由多種因素推動，包括央行購買、在關稅實施前大量運往美國、持續的通脹，以及對兩岸高額政府債務的擔憂。這些動態推動貴金屬價格上漲，吸引投資者關注。

閱讀更多： 2026年利率會怎樣？

“黃金本身沒有收益，工業用途有限，且持有成本包括存儲和保險，因此許多投資組合建設者仍然會避開這種金屬，尤其是在他們可以從銀行存款中獲得超過通脹的回報時，”莫德解釋。

然而，黃金的耐久性、作為價值存儲的歷史角色，以及其供應量遠低於貨幣供應的增長速度，使其在經濟不確定時期成為一個有吸引力的選擇。莫德補充說：“黃金的生產成本高昂且困難，因此在通脹侵蝕西方貨幣購買力的時候，它可以被視為一種價值存儲。”

隨著金價持續上漲，黃金礦業股也同步飆升。紐約證券交易所Arca黃金股指（^HUI）在2025年飆升了152%。

NYSE - 延遲報價 • 美元

(^HUI)

追蹤

查看報價詳情

934.61 +2.53 (+0.27%)

收盤：2月25日16:10（GMT-5）

高級圖表

成功的黃金礦工公司，產生強勁的現金流和股息，為投資者提供了獨特的機會。

“它們的盈利和現金流，甚至股息，都與金價高度相關，”莫德說。

此選項因您的隱私偏好而無法使用。請更新您的隱私設置以啟用。

然而，由於一波收購潮，倫敦上市的黃金礦業公司數量已大幅減少，包括Randgold Resources、Barrick Gold、Centamin、Hummingbird Resources和Shanta Gold，這些公司都被更大的企業吞併。

莫德表示，FTSE 100（^FTSE）中唯一的黃金礦業公司是Endeavour Mining（EDV.L），因為Fresnillo（FRES.L）主要專注於白銀，儘管也生產黃金。

莫德指出，“按市值計算，全球最大的黃金礦業公司都在美國上市，”其中最大的是紐蒙特（NEM），市值520億美元，是標普500（^GSPC）成分股。

此選項因您的隱私偏好而無法使用。請更新您的隱私設置以啟用。

評估黃金礦業公司的關鍵指標

在評估黃金礦業股時，莫德建議投資者應用六個關鍵測試來判斷礦商是否適合投資。

**運營階段：**公司是否處於生產、勘探或獲取許可階段。

**資源規模：**資源的大小和現有礦山的狀況。

**地緣政治風險：**礦山所在位置的風險，例如與當地政府的潛在衝突或惡劣天氣條件。

**全包持續成本（AISC）：**此指標顯示公司在金價變動下的盈利能力。

**管理團隊：**公司領導層的經驗和技能。

**資產負債表：**礦商的現金儲備和債務水平，現金較多時在金價下跌時更具抗跌性。

投資者還應考慮礦商的估值。莫德解釋：“可以用盈利或收益率指標來衡量，但這些都可能具有誤導性，尤其是在金價大幅波動時。另一個選擇是看淨資產價值（NAV），如果金價保持穩定，NAV應隨之增長。”

2025年，幾個大型收購事件揭示了大玩家願意支付的策略和估值。例如，2023年紐蒙特（NEM）以1.7倍帳面價值收購澳大利亞的Newcrest，英美金（AngloGold Ashanti）以類似的倍數收購Centamin。

礦業運營常涉及重大倫理問題，包括環境破壞、人權和社會影響。上圖為秘魯東南亞亞馬遜地區Madre de Dios地區的黃金開採區的一個挖泥船。 · ERNESTO BENAVIDES via Getty Images

替代投資黃金的方法

對於那些不想直接擁有黃金或黃金礦業股票的人來說，還有其他方式可以接觸貴金屬：

**黃金追蹤基金：**這些交易所交易商品（ETCs）或黃金追蹤基金讓投資者可以追蹤金價，而無需存放或保險實物金屬。莫德推薦iShares Physical Gold，該基金通過持有金條追蹤金價的日常變動。

**被動管理的黃金礦業基金：**相信黃金礦商被低估的投資者可以選擇VanEck Gold Miners或VanEck Junior Gold Miners等基金。這些基金追蹤一籃子礦商，年費分別為0.53%和0.55%。

**主動管理基金：**想要專家指導選擇表現最佳的黃金礦業股的投資者，可以選擇BlackRock Gold和General等主動管理基金。這些基金旨在最大化回報，投資於表現最好的礦商，同時避免表現不佳的股票。

如何通過ETF或ETC投資黃金

交易所交易基金（ETFs）和交易所交易商品（ETCs）提供了一種方便的方式，讓投資者可以接觸黃金，而無需擔心存儲或純度問題。黃金ETF持有黃金金條或黃金期貨，其價值來自這些基礎資產。這些產品像股票一樣交易，提供一個流動性高且易於投資的途徑。

閱讀更多： 2025年FTSE 100表現最佳的股票

黃金ETF的成本通常包括持續費用和平台費用。投資者還應注意這些基金的表現可能受到貨幣波動的影響，因為大多數實物黃金以美元定價。

投資黃金ETF的主要成本是持續收費和平台費用。還應留意該產品的交易地點。由於大多數實物黃金以美元定價，如果ETF或ETC以英鎊運作，則美元/英鎊（GBP=X）匯率可能會對其表現產生重大影響。

觀察在美國交易的黃金ETF，DGP（DB Gold Double Long Exchange Traded Notes）在2025年回報達到151%。

NYSEArca - 延遲報價 • 美元

(DGP)

追蹤

查看報價詳情

229.10 +0.28 (+0.12%)

收盤：2月25日15:45（GMT-5）

高級圖表

自一月以來，ProShares Ultra（UGL）已帶來149%的回報，Invesco DB Precious Metals Fund（DBP）則錄得75%的漲幅。

如果你想用英鎊計價，可以選擇iShares Physical Gold ETC（SGLNL.XC），收費為0.12%。該產品僅接受符合倫敦貴金屬市場協會（LBMA）“良好交付標準”的金條。所有資產都被歸類為負責任來源，僅分配2022年後開採的金礦。去年漲幅為24%。

根據世界黃金協會的數據，今年迄今已在黃金ETF投資了640億美元，創歷史新高。

HANetf皇家鑄幣廠負責任來源實物黃金（RMAP.L）提供一個道德選擇。該基金僅持有經LBMA認可的金條，來自符合嚴格標準的冶煉廠。此外，皇家鑄幣廠正在開發世界首個電子廢料回收金工廠，確保所用黃金的可持續來源和低環境足跡。

數字黃金：一種靈活的投資方式

對於希望更靈活投資黃金的人來說，皇家鑄幣廠現提供“數字黃金”方案。投資者可以從25英鎊起購買一部分金條，這是一個逐步建立黃金持倉的便捷方式，非常適合按月投資。

閱讀更多： 2025年最受歡迎的迷因幣

皇家鑄幣廠收取0.5%的存儲費用加增值稅（VAT），確保黃金安全存放。與所有投資一樣，過去的表現並不代表未來，黃金應作為多元化投資組合的一部分，以降低風險。

哪個國家是最大黃金買家？

根據世界黃金協會的數據，2023年全球黃金需求激增至創紀錄的4899公噸，其中珠寶佔46%。

中國成為最大消費國，去年消耗了959公噸黃金。印度緊隨其後，成為第二大消費國，總消耗量達761公噸。美國位居第三，消耗了250公噸。

在金融儲備方面，美國擁有全球最大黃金儲備，達到8133公噸。德國以3352公噸位居第二，意大利則持有2452公噸。包括哈薩克斯坦和俄羅斯在內的多個國家近年來積極增加黃金儲備。

下載Yahoo財經應用，適用於 Apple 和 Android 。