國投瑞銀白銀LOF“善後”啟幕：萬人“使用”小程序，和解比例揭盅

國投瑞銀白銀LOF事件的“善後”正式展開。

2月26日，“國投瑞銀白銀基金”在支付寶平台裡上線了小程序，由此自然人投資者與基金管理人的“和解”也拉開了序幕。

在支付寶直接搜索“國投瑞銀”，即可關聯搜索到“國投瑞銀白銀基金”小程序，這一小程序用於辦理"國投瑞銀基金管理有限公司關於白銀基金相關方案的公告"相關事宜。

目前來看，已經有超過1萬人使用這一小程序。

“上線”有因

上述名為“國投瑞銀白銀基金”的小程序，是為了落實今年2月15日國投瑞銀基金公司針對旗下白銀基金爭議而公布的工作方案相關條款的。

當時，國投瑞銀公司表示，工作方案是遵循“分層分類、便捷可靠的原則”制定的。而符合方案使用標準的個人投資者可以在2月26日通過支付寶搜索“國投瑞銀白銀基金”小程序，按提示完成身份核驗後，依指引線上辦理相關事宜。

果然，該小程序在2026年2月26日正式啟用。

“使用步驟”

另外，從該小程序的使用情況看，截至目前已經有1萬多人使用過該小程序。

打開小程序可以發現，首先小程序會推送一個“溫馨提示”：重申該小程序是用於辦理“國投瑞銀基金管理有限公司關於白銀基金相關方案的公告”相關事宜。

同時，也再次重申了公告中所列方案適用範圍為國投瑞銀白銀（LOF）以2026年2月2日淨值確認贖回（含2026年1月30日15點之後至2月2日15點之前提交贖回申請）的自然人投資者。

隨後，相關小程序會在驗證姓名、證件號等信息後，確認相關用戶是否屬於本次方案適用範圍。

“大額”和解比例浮出水面

另外，此前公告方案中，國投瑞銀方面未明確的“受影響”金額在1000元以上的投資和解的具體安排，如今則曝光了細節。

根據相關媒體的發布信息顯示，此次公布的和解比例具體為，對估值調整影響金額在1000元以下的自然人投資者，按實際影響金額全額確定和解金額。

對估值調整影響金額超過1000元（含）的自然人投資者，則考慮在不同的金額區間確定對應的和解比例（下圖）。

具體來說，即如果投資者“受影響金額”超過1000元，首先是1000元以下部分以100%比例和解。1000元到2000元的部分按35%比例折算，其他區間依此類推（下圖）。

舉個例子就是，如果投資者的“受影響金額”是2026元，那麼其實際和解金額大致約為1000+100035%+2625%=1356.5元。

當然，這個受影響金額也是需要計算，並得到雙方認可的。

回應一系列市場關心問題

有關媒體還公布了國投瑞銀基金公司針對市場關心的問題所做的一系列回應，問題包括場內買賣的投資者為什麼不在本次覆蓋範圍？2月2日沒有贖回投資者為什麼不在本次覆蓋範圍？此次專項工作方案的資金來源是什麼？

具體來說，針對問題一：場內買賣的投資者為什麼不在本次覆蓋範圍？國投瑞銀方面表示，因為國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）兼具申購贖回與場內上市交易兩種機制，二者定價邏輯存在本質差異。

本次估值調整直接作用於基金淨值，僅影響以淨值為基準進行確認的申購贖回交易。而場內買賣屬於二級市場撮合交易，其成交價格由買賣雙方依據深交所交易規則，基於市場供需關係形成，並不直接等同於基金淨值。因此，場內投資者的盈虧主要取決於二級市場的交易價格波動，其交易行為未直接受到本次估值方法調整導致的淨值變化影響，故不在本次專項方案的覆蓋範圍內。

針對問題二：2月2日沒有贖回投資者為什麼不在本次覆蓋範圍？國投瑞銀表示，本次估值調整只影響以2月2日淨值贖回的投資者，其餘投資者沒有受到本次估值調整的影響。對於2月2日沒有贖回的剩餘持有人，無論估值是否調整，兩天合計跌幅是類似的，調整估值就是為了保護2月2日沒有贖回的剩餘持有人。

再看下具體情況：COMEX白銀自北京時間1月30日15:00至2月2日15:00下跌31.5%，而國內白銀期貨由於上期所漲跌停板限制，兩日下跌幅度共計約31.84%，與國際白銀期貨的漲跌幅和價格已經非常接近。所以對於沒有贖回的投資者，2月2日基金公司調整估值價格仍然是反映了底層資產真實價值的。長期來看白銀期貨在國內外市場漲跌幅是相近的。

本次方案是對投資者體驗的主動關切。儘管估值調整本身合法合規、程序正當，但這一專業操作可能給部分投資者帶來了“體驗落差”——心理預期與實際結果之間的差距。

本次和解方案，旨在通過理性溝通解決投資者訴求，也幫助我們更好地開展工作，為投資者提供更好的服務，所以不涉及當天沒有贖回的投資者。估值調整是為了保護未贖回的持有人的利益。

針對問題三：此次專項工作方案的資金來源是什麼？國投瑞銀基金表示，此次專項工作方案的資金來源為公司自有資產。公司自有資產與基金資產嚴格分離。國投瑞銀還表示，本次專項工作方案不僅是一次具體的問題應對，更是國投瑞銀對“金融為民”理念的切實響應。公司願為改善投資者的體驗主動跨越“免责區”，更積極地履行受託義務。

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