評估卡特彼勒（CAT）在強勁短期與長期股價漲幅後的估值

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2026年2月23日星期一 下午2:10 GMT+9 2分鐘閱讀

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CAT

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卡特彼勒（CAT）在過去一個月股價大幅上漲後再次受到投資者關注，股價上漲約21%，在過去三個月內約上漲36%。

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近期1個月股價回報21.2%，3個月股價回報35.8%，都處於更強的背景之下，卡特彼勒的1年總股東回報達126.5%，5年總股東回報達285.9%。這種長期複利，加上過去一週的回調，表明投資者正逐步重新評估公司成長潛力與風險感知，而非僅僅對某個新聞頭條作出反應。

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經過如此強勁的近期漲幅與長期複利，現在的關鍵問題是卡特彼勒的現價是否仍具價值，或市場已經將未來數年的成長預期反映在股價中。

最受歡迎的敘事：124.4% 高估

卡特彼勒收盤價為759.74美元，而最受關注的敘事，基於338.56美元的合理價值與7%的折現率，則顯示出截然不同的起點。

我將我的前瞻價值延伸至2029年，並維持在約1920億美元或每股432美元左右。CAT在2024年第三季報告銷售額為161億美元，同比下降4%。營收低於管理層先前的預測，主要由於建築與資源行業設備銷售量下降所致。地理區域的疲軟普遍存在，最大美元價值的下滑來自美國與歐洲。能源與運輸部門則保持穩定，主要成長來自價格上漲。CAT的表現低於我預估的4%年營收成長，但我仍認為公司能夠擺脫下行周期，達到我2028年的790億美元目標。在獲利方面，CAT季度淨利為24.6億美元，折合TTM淨利為107億美元，過去12個月的利潤率為16.3%，高於我設定的12%。由於這些利潤率處於10年來的高點，我將持續觀察CAT是否能維持這些高利潤率，若證明具有韌性，我將調整我的預測。

故事繼續

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結果：合理價值為338.56美元（高估）

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然而，若基礎建設支出放緩，或較低利潤率的競爭者壓低價格，這條路線圖可能會崩潰。

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_ 本文由Simply Wall St撰寫，內容屬於一般性質。我們僅基於歷史數據與分析師預測，採用客觀方法提供評論，並非財務建議。 這不構成買賣任何股票的建議，也未考慮您的投資目標或財務狀況。我們旨在提供以基本面數據為核心的長期分析。請注意，我們的分析可能未反映最新的股價敏感公司公告或定性資料。Simply Wall St未持有任何提及股票的持股。_

本文討論的公司包括CAT。

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