梅恩醫藥集團有限公司（MAYNF）（2026年上半年）財報電話會議重點：戰略性成長與挑戰…

GuruFocus新聞

2026年2月23日星期一 下午2:01 GMT+9 讀取時間約4分鐘

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MAYNF

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本文首次刊載於GuruFocus。

**營收：** 2億1210萬美元，與去年同期基本持平。

**毛利率：** 提升至65.3%，高於前期同期的61.4%。

**基礎EBITDA：** 2860萬美元，下降8%。

**直接部門貢獻總額：** 增加至6810萬美元。

**調整後營運現金流：** 1690萬美元來自持續經營。

**現金及有價證券：** 半年度末為6740萬美元。

女性健康營收：** 9650萬美元，較前期同期成長2%。**

NEXTSTELLIS淨銷售額：** 2340萬美元，成長4%。**

IMVEXXY淨銷售額：** 1560萬美元，成長2%。**

BIJUVA淨銷售額：** 820萬美元，成長23%。**

ANNOVERA淨銷售額：** 1440萬美元，下降9%。**

皮膚科營收：** 7860萬美元，較前期同期下降3%。**

皮膚科毛利率：** 擴大至65%，較上期提升12個百分點。**

皮膚科直接貢獻：** 增長35%，達2980萬美元。**

國際營收：** 3690萬美元，較前期同期下降1%。**

國際毛利：** 提升至1130萬美元，成長7%。**

國際毛利率：** 改善至30.5%，較上期提升3個百分點。**

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發布日期：2026年2月22日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

梅恩醫藥集團有限公司（MAYNF）報告毛利率提升至65.3%，高於前期同期的61.4%。 

皮膚科部門顯著改善盈利能力，直接貢獻增加35%，由於產品組合和渠道策略的有利變化。

女性健康部門實現穩健的營收增長，主要產品如NEXTSTELLIS、IMVEXXY和BIJUVA需求強勁，市場份額提升。

公司現金狀況良好，半年度結束時持有現金及有價證券6740萬美元。

梅恩醫藥集團有限公司（MAYNF）具備良好的資金實力，能抓住差異化產品組合和明確的戰略優先事項帶來的機會。

負面亮點

基礎EBITDA較去年同期下降8%，反映女性健康貢獻下降，主要由於額外的銷售投資。

公司面臨重大法律和交易成本，包括2070萬美元的方案相關交易和訴訟費用。

ANNOVERA產品退貨影響淨銷售，儘管TRx增加2%，但銷售額下降9%。

RHOFADE面臨新興競爭，預計在2026財年末將推出仿製藥。

直接營運費用增加7%，反映針對性投資，影響盈利能力。

 






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問答重點

問：公司在女性健康領域持續推動營收和處方數成長的能力如何？ 答：CEO Aaron Gray表示，儘管由於ANNOVERA的退貨和去年同期的信用認列，營收持平，但預計隨著這些因素的正常化，未來營收將與處方數同步增長或超越。

問：2026年RHOFADE面臨的新興競爭狀況如何？ 答：Aaron Gray指出，RHOFADE由破產收購，將在2026財年底面臨仿製藥競爭。公司計劃採取措施保護和維持市場份額。

問：公司對未來基礎EBITDA調整的看法，特別是法律費用和停止運營的影響？ 答：Aaron Gray表示，與Cosette交易和知識產權保護相關的法律費用對EBITDA造成重大影響。預計這些成本將隨時間下降，FDA批准後的研究費用在2027財年也將逐步降低。

問：能否提供更多關於ANNOVERA產品退貨的細節，以及公司如何計劃降低退貨率？ 答：Aaron Gray解釋，ANNOVERA的退貨受到主要批發商寬鬆退貨政策的影響。公司正著手制定有針對性的獲取方案，並考慮與其他批發商合作以降低退貨率。

問：上半年BIJUVA的動能來自何處？ 答：Aaron Gray認為，BIJUVA的成長得益於荷爾蒙替代療法的認知提升和討論增加，特別是在美國政府取消黑框警告後，對HRT的態度變得更積極。

問：能否展望皮膚科未來的機會？ 答：Aaron Gray指出，皮膚科疾病仍然普遍，公司看好通過資本輕資產結構收購資產的機會。重點在於提供符合患者需求的獲取方案，並擴大市場份額。

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

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