Mirxes（02629.HK）聯手Apollo，豪擲5000萬美金成立合資企業，搶灘印度市場

2月26日，Mirxes發布公告宣布，其與印度Apollo集團旗下全資子公司Apollo Health and Lifestyle簽署諒解備忘錄，擬攜手在印度及周邊國家聯合開發、商業化先進癌症早篩解決方案，並計劃成立估值不低於5000萬美元的合資公司。

據動脈網數據顯示，2024-2028年全球腫瘤早篩市場複合年增長率達19.2%，在此背景下，這場戰略合作被行業視作Mirxes突破區域局限、強化競爭力的關鍵一步，亦是其技術與商業化能力的集中背書。

而就在兩天前，Mirxes剛迎來里程碑式突破——東南亞首個且規模最大的6000例結直腸癌血液早篩註冊性臨床全部入組。

此外，Mirxes剛於2月份募資約7億港元，其中有20%用於開拓印度等東南亞新興市場。技術、資本、市場布局三重動作形成共振，成為其深耕印度市場的重要支撐。

1.以技術換渠道，卡位印度早篩黃金賽道

此次公司宣布與Apollo的合作，核心價值在於為Mirxes打開了印度這一快速增長的醫療健康市場入口。

印度乃東南亞患癌高發國家，此前澎湃新聞披露的印度最新癌症地圖數據顯示，作為全球癌症新發人數前三的國家，印度癌症終生發病風險已達11%，印度最常見的6種癌症是乳腺癌、口腔癌、宮頸癌、肺癌、胃癌和直腸癌，這幾類癌症佔據了印度新發癌症病例的一半，其中，與煙草使用密切相關的肺癌等癌症，在印度有較高的發病率，主要與嚼檳榔、吸煙等習慣有關。此外，中國和美國新增結直腸癌病例數最高，印度緊隨其後，也是結直腸癌發病率最高的前十個國家之一。結直腸癌作為亞洲高發癌種也面臨早診率低的問題，這類本可通過早篩高效治愈的癌種，因篩查體系滯後錯失干預時機。

而就在2月23日，Mirxes宣布其CADENCE-CRC結直腸癌早篩研究完成全部入組。該研究是東南亞首個且規模最大的血液早篩註冊臨床試驗，招募超6000名受試者，覆蓋華裔、馬來裔、印度裔等多元族群，產品早期檢出靈敏度超80%、特異度約90%，為亞洲人群量身定制的臨床數據，讓其技術與印度市場的適配性大幅提升。

觅瑞的產品管線布局，呈現出較為清晰的梯度結構，圍繞胃癌、肺癌、結直腸癌三大癌種構建起一條有序遞進的商業化路徑，精準踩中了印度的市場需求：

胃癌早篩產品是當前的核心收入支柱，作為全球首款獲批的胃癌早篩IVD產品，已於2025年在中國取得註冊證。2026年至2027年將進入商業化加速期，預計為公司研發投入與市場拓展提供穩定的現金流支持；

肺癌早篩產品於2025年落地，定位為快速跟進的增量業務，填補亞洲市場在肺癌早篩領域的空白，與胃癌產品形成協同效應，進一步提升市場覆蓋能力；

結直腸癌早篩產品構成第二增長曲線，2026年年中，觅瑞將依托已在東南亞的布局，以LDT模式能實現產品快速市場准入，讓用戶今年內就能用上這款無創篩查產品，快速響應市場迫切需求。同時，公司將同步推進產品的IVD全球註冊審批，為後續在亞洲更多國家和地區落地鋪路。

三款產品依托觅瑞的核心技術平台開發，從研發到落地的節奏銜接較為緊密。技術平台具備較高的復用性，使得觅瑞在推進新癌種開發時能夠控制研發成本、縮短周期，為後續產品矩陣的持續拓展提供支撐，也有助於分散單一產品帶來的業務風險。

儘管印度政府通過“健康印度”計劃推動癌症防控基層下沉，但本土企業缺乏核心技術，液體活檢等新型技術臨床應用仍處起步階段，無創精準的早篩解決方案成為市場迫切需求，這也為Mirxes提供了精準切入點。

也是在2月份，Mirxes募資約7億港元，其中有20%用於開拓印度等市場，專項資本為技術落地提供了充足資金保障。擬成立的合資公司將成為Mirxes在印度的專屬商業化平台，實現技術授權、臨床驗證、市場推廣一體化布局，這種“技術+資本+本土渠道”的協同模式，遠比單純產品出口更具可持續性，既能填補印度市場空白，也能為觅瑞帶來穩定商業化回報。

2.技術築底、管線賦能，彰顯Mirxes核心價值

與Apollo的深度合作，背後離不開Mirxes堅實的技術壁壘與豐厚的產品管線支撐，而結直腸癌早篩管線的重大突破，更讓其產品矩陣競爭力再上台階，這也是雙方實現雙向認可的核心底氣。隨著全球腫瘤早篩向無創化、精準化發展，Mirxes深耕的自主研發miRNA技術，成為液體活檢領域的核心突破口，相較於行業內部分企業依賴授權技術的模式，其形成了難以複製的技術壁壘。

核心產品GASTROClear觅小衛®作為全球首款獲批的胃癌早篩分子診斷產品，斬獲美國FDA“突破性醫療器械”認證，適配印度基層醫療資源薄弱的現狀；LUNGClear ®作為LDCT補充手段，已在東南亞及日本落地LDT服務，為印度市場適配積累經驗。

而結直腸癌早篩產品作為公司第二增長曲線，擬於2026年年中在東南亞推出LDT服務，年底前提交IVD註冊申請，其多元族群臨床數據能快速對接印度需求。Mirxes圍繞胃癌、肺癌、結直腸癌構建起有序遞進的商業化路徑，三款產品基於高復用性核心技術平台開發，控制研發成本的同時，也為合作的持續性提供保障。

Mirxes的技術與管線，恰好對Apollo形成精準補位。作為印度頂尖醫療集團，Apollo擁有覆蓋全國的醫院與社區醫療網絡，卻因核心技術缺失，無法形成早篩-診斷-治療的完整閉環。Mirxes的成熟產品可借助Apollo渠道快速落地，大幅縮短商業化周期；同時還能依托Apollo的臨床資源，針對印度人群基因特徵優化產品參數，加速在研管線驗證，形成技術迭代與商業化落地的良性循環。雙方還計劃將合作拓展至預防醫學等領域，進一步拓寬Mirxes的業務邊界。

（圖片來源：公開資料）

3.借勢印度公共衛生事件，切入居家檢測新場景

值得注意的是，此次觅瑞與Apollo的合作啟動之際，恰逢印度面臨尼帕病毒疫情等突發公共衛生挑戰，這類疫情凸顯了快速、便捷、可居家使用的檢測手段的迫切需求，也為雙方合作帶來了戰略延伸機遇。傳統中心化實驗室檢測在疫情反應、偏遠地區覆蓋等方面存在局限，而基於唾液或血液的分子檢測技術平台，具備開發居家採集、快速篩查解決方案的潛力。

觅瑞在液體活檢和分子診斷領域積累的技術平台，不僅適用於癌症早篩，其核心的樣本處理、標誌物檢測與數據分析能力，經適配開發後可擴展至傳染病快速檢測領域。結合Apollo遍布全國的藥店、社區醫療中心及數字化平台，合資公司未來有望開發傳染病居家自檢產品，既回應印度公共衛生緊急需求，也能切入消費級健康檢測市場，培養用戶居家健康管理習慣，為癌症早篩產品進行市場教育和渠道鋪墊，這也讓合資公司的價值從“填補癌症早篩空白”提升至“構建多元化精準預防與診斷生態”。

4.“技術+資本+市場”三大要素共振

對於Mirxes而言，前期因解禁帶來的短期供給壓力基本出清，而結直腸癌管線臨床入組完成、海外合資公司實質性推進等多重利好正在形成疊加效應。

從估值維度看，當前股價已充分反映前期流動性壓力與市場對新興市場布局的保守預期，技術面與基本面形成罕見的“雙底”結構。

更重要的是，與Apollo的合資並非概念性合作，而是實打實的資金注入、技術授權與商業化落地的同步推進，5000萬美金的合資公司估值本身即為Mirxes的印度業務給出了明確的定價錨。對於關注醫療科技出海的資金而言，這不僅是“故事”的落地，更是盈利模型的探明。叠加胃癌、結直腸癌等多條管線的梯次兌現，Mirxes正從過去幾年的研發投入期，邁入商業化與全球化雙輪驅動的價值釋放期。

此刻，解禁結束、利空出盡、底價探明，技術、資本、市場三大要素已形成共振。當市場還在猶豫之時，往往正是認知差最大的價值佈局窗口期。