《GateLive 圓桌》第7期：2026，加密“馬”拉松：哪些賽道能跑出黑馬？

《Gate Live 圓桌討論》 是 Gate Live 打造的中文加密圓桌訪談專欄，每週三晚 20:00 準時播出，聚焦當下最具討論度的行業議題。不定期邀請來自區塊鏈、Web3、DeFi、以太坊生態、穩定幣以及合規與政策等領域的核心從業者與一線觀察者，共同走進直播間展開深度交流。

圓桌以輕鬆、開放、真實的對話氛圍為主，圍繞市場趨勢、行業分歧與關鍵變數進行多視角探討，幫助觀眾在複雜的行情與敘事中，形成更加清晰、理性的判斷。

本期圓桌主題：2026，加密“馬”拉松：哪些賽道能跑出黑馬？

本期嘉賓：中文加密社群知名 KOL ——加密大司馬、米斯先生、Crypto-愛幣斯坦

本節目內容僅用於資訊交流與觀點討論，不構成任何投資建議。

（本場內容由直播回放整理，文字經 AI 輔助整理並做適當刪減，完整內容請複製連結查看：https://www.gate.com/live/video/c91d788a9192c04e1de68fc35c095452）

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主持人 Jesse：

各位夥伴，歡迎來到今晚的 GateLive 圓桌，我是主持人 Jesse！

雖然剛過完年，但加密世界的時鐘從未停歇。

回顧過去一年，我們在波折中見證了技術的迭代與市場的韌性。2026 年是農曆丙午馬年，在傳統文化中，馬象徵著奔放與速度，這恰好呼應了加密行業不進則退的特性。有人說，這個市場就像一場永不停止的“馬拉松”，比的不是誰短期衝刺快，而是誰能熬過熊市，抓住牛回頭。

站在新春復工的起點，我們不僅要復盤開年的行情異動，更要為大家梳理全年的潛在機會。究竟是 AI 與 Crypto 的融合繼續一馬當先？還是新公鏈、RWA 或是預測市場等賽道異軍突起，成為今年的“黑馬”？今天，我們就來聊聊 2026 年，如何在這場加密馬拉松中跑得更遠、看得更准。

我們非常榮幸邀請到三位行業內的重磅嘉賓，一起深度解析，幫助觀眾從混亂中辨識機遇。他們是：加密大司馬、米斯先生、Crypto-愛幣斯坦。

歡迎三位老師！非常期待稍後的分享。我們先請各位老師簡單做一下自我介紹吧。

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加密大司馬：

各位小老闆，大家晚上好。首先祝大家新年快樂。我是加密大司馬，現在是一名加密分析師，同時也在 Gate 做直播，也在 Gate 平台上有實盤帶單。另外我在推特、B站以及 YouTube 也經常分享我的投研分析課程，歡迎大家多多關注。今天非常高興能跟另外兩位老師同台，聊一聊 2026 這個加密馬年，希望大家今天都能有所收穫。

米斯先生：

大家好，我是米斯。我主要是喜歡研究一些鏈上 Alpha 和撸毛機會，如果大家平時喜歡研究撸毛，或者是搞一些早期項目的話，歡迎大家多多關注我的推特。今天很高興和各位老師一起討論。謝謝大家。

Crypto-愛幣斯坦：

大家好，非常榮幸來到 GateLive 圓桌分享。我是在 2014 年進圈的，兩次賺了很多錢，又虧了很多錢，我覺得虧錢帶給我的經驗就是在整個幣圈，你想長期賺到錢，那麼活下來是最重要的。

我以前是在世界五百強上班，美資企業，後來是在香港的 VC 公司做 CMO。我是重慶本地人，平時也自己做交易。如果你想在幣圈走下去，有一個能帶領你的引路人，我能成為一束光給你照亮前方。但是前路需要你自己披荊斬棘。希望我能把我的失敗的經驗告訴大家，避免大家踩更多的坑。

也希望大家能在馬年有一個更好的盈利能力，在幣圈拿到自己想要的結果。

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主持人 Jesse：

好的，再次感謝各位老師的到來。那我們就話不多說，直接進入今天的話題討論。

春節前後，市場情緒往往比較特殊。雖然開年經歷了一波劇烈的去槓桿，但我們也看到了一些結構性的亮點。想請教一下，根據各位老師觀察的鏈上數據、資金流向以及宏觀信號，對於 2026 年全年的整體行情節奏，您覺得我們是會繼續在深冬中徘徊，還是會出現明確的反轉信號？

加密大司馬：

各位小老闆們，我是你們的老朋友加密大司馬。本來在這個春節的節點，大家都在說比特幣會不會走出一個春節行情。從 2013 年以來，在過去的 12 年裡，比特幣在春節的前一周和春節的後一周，基本上會走出一個上漲行情。比特幣在過去的 13 年裡是上漲了超過 10 次，所以這個概率是非常高的。

但這次春節，今天已經初九了，大家也能看到，基本上可以說是震盪，現在我看了一下 65000 美金，兩週之前也差不多這個價格，前幾天又從六萬八最低跌到六萬二。

今年的這個行情，其實春節並沒有出現一個明顯的波動。甚至說整體的恐慌情緒還降得更低了，恐慌指數我每天都在關注，恐慌指數最低跌到了 5。

什麼概念？各位小老闆，最近的恐慌指數已經超過了 2022 年 Luna 暴雷之後，比特幣最熊市的時候，都沒有這麼恐慌過。

對於 2026 年，我覺得大家不要太過於恐慌。

今年是馬年，我們說馬踏飛燕，如果我們說比特幣有四年周期的話，那其實從 2024 年比特幣減半到 2028 年比特幣減半，今年是非常關鍵的一年。

我先說結論，我認為今年的走向，不會走出一個直線飆升的瘋牛，但也不會再有像之前的 1 月、2 月份一樣讓大家那麼悲觀，我覺得今年會走出一個康復曲線。

其實我們可以先看一下過去，在去年 10 月巔峰的時候，從比特幣 126000 美金開始，周線基本上是震盪下跌的，除了中途一兩次無力的反彈之外，基本上是連續下跌。

最低跌到 59000 多，最大回撤超過 52%。那麼現在的價格也在 65000 美金左右，上不去下不來，非常尷尬，我剛也講了，這個恐懼貪婪指數，非常恐懼。

特別是很多散戶都不敢去抄底了，就有一點像，你得了很嚴重的病，結果你去醫院量體溫，結果體溫計顯示你發燒，但護士都想直接給你蓋白布。那么這種極端恐懼，我認為往往是市場情緒過度反應的標誌。

巴菲特有句名言叫“別人恐慌我貪婪”，對吧。事實上，比特幣從 2009 年誕生以來，過去的 17 年已經無數次地證明，當很多人還會覺得很恐慌，還有人在這個價格做空，我認為是不太對的。

說完情緒，我們再講講影響比特幣的幾個關鍵原因吧。

我們首先看這個 ETF 數據。我們說說黃金 ETF，過去三個月吸金超過了 160 億美元，但是比特幣，我們說“數字黃金”，卻反向淨流出了超過 30 億美元。現在這種非對稱性，我覺得也是在預料之中。

比特幣所謂“數字黃金”為什麼去對標黃金的原因，我覺得應該不用再多講了，包括比特幣的幾個優良的性質：

包括總量固定、通縮、7×24 小時全球實時結算，以及它的隱私性，相比之下都具有非常好的抗通脹的屬性，所以大家稱它為數字黃金。

我們可以回顧比特幣，回顧黃金上線的那一天。大家知道黃金 ETF 實際上也沒有上線很久，從 2004 年黃金才開始通過 ETF。通過 ETF 之後，也是經歷過了幾次震盪。在 2009 年比特幣誕生以後，其實你現在可以打開 K 線去看一下。基本上，在黃金每一次創下新高後的 3 個月到 6 個月的時間裡，比特幣才會慢慢漲上來，才會創新高。所以說我現在的觀點就是，黃金大家知道，在上個月創下了新高，5500 美金每盎司。

現在比特幣實際上是在走一個回調，黃金一旦震盪，無論是它震盪走高，還是震盪回調的趨勢，那麼資金流動性一定會回流比特幣。這就是我一直以來的觀點。

包括我個人也一直在比特幣跌破 8 萬、跌破 7 萬開始就抄底，雖然說我抄底的點位其實算挺高的，我在七萬多就開始抄底，現在有一些浮虧，但我覺得問題也不大，我自己一直在加倉。大家可以看我在 Gate 上的實盤，基本上我每週都會去買。

我再講幾個鏈上的數據吧。第一個是比特幣的 MVRV 比率，意思呢？就是比特幣的市值除以比特幣已實現的價值。

這個能看什麼呢？這個能看市場上整體是浮盈還是浮虧。當跌破 1.0 的時候，往往意味著市場平均處於虧損狀態。這也意味著往往是抄底的黃金坑。那么現在比特幣的 MVRV 比例已經跌到了 1.1 左右。

注意啊，這個比例是非常非常低的，已經跌到了 2023 年初。其實這就相當於是比特幣的一個生命線了，這就意味著市場平均處於盈利和虧損相同的狀態。

也就意味著當比特幣如果再下跌，跌破 6 萬，跌破 5 萬，市場上絕大部分持有比特幣的人都是虧損的。那么這種情況可能出現嗎？我認為不太可能出現。即便出現，也只是一次插針。上一次，比特幣 MVRV 在 2023 年初跌破了 1 之後，在後面兩年漲了 5 倍，從兩萬美金一直漲到 12 萬。所以現在這個位置的話，我們從估值的角度來看，已經進入了非常高性價比的區域。

我再講最後一個數據，就是比特幣的長期持有者數據。從 2025 年下半年以來，長期持有者一直在淨賣出，但如果你去看上個月到這個月的話，你會發現長期持有者的月度供應變化已經從負數轉為正數，意味著他們開始停止賣出，甚至開始輕微地積累。那麼你再結合我剛說的比特幣 ETF，你去看，比特幣 ETF 已經連續 6 周淨流出。但你會發現，在 12 月份是最高的。最近 6 周，它整個雖然說一直在淨流出，但它流出的越來越少。其實就是這種趨勢正在反轉。

所以綜合以上，我認為今年的整體市場，我還是認為向好，特別是在現在這個時間點，65000 美金，你的成本是比很多機構還要低的，你現在的成本其實比馬老師的成本也要低。其實我的均價是在 7 萬。我認為沒必要悲觀，這是我的看法。

米斯先生：

我自己對 2026 年的看法，是不像是那種繼續一整年大熊的環境，但也不會走牛。

我自己的感覺更像是穩定的來回震盪找底的一年。後期會不會震盪往上走，以及中間有沒有結構性機會，得看市場和後面的一些政策了。

宏觀這塊的話，現在整個大的經濟環境不是很好。

春節前後（特別是 2026 年 2 月），加密市場整體處於相對恐慌的狀態，比特幣一度跌破 6.3 萬美元的關鍵支撐位。

現貨比特幣和以太坊 ETF 在節前持續出現資金淨流出，這削弱了機構買盤的支撐，使得市場更顯脆弱。

地緣政治、美元走弱、關稅政策反覆等宏觀因素，本應利好“數字黃金”比特幣，但避險資金反而更多流向了傳統黃金。

但雖然宏觀沒好到哪去，但也沒有爛到底。

從鏈上數據來看，雖然市場經歷了下跌，但比特幣在 6 萬至 6.9 萬美元區間顯示出較強的需求支撐。這表明在這個價格區間，有足夠的買盤力量吸收拋壓。

然而，資金流向方面則顯示出機構投資者在春節前後表現出謹慎態度。

現貨比特幣和以太坊 ETF 持續出現淨流出，這在一定程度上削弱了市場的上升動能，使得市場在面對外部衝擊時顯得更為脆弱。

這種機構資金的謹慎，與 2026 年加密市場可能進入實用性驅動下的機構融合新時代的預期形成對比。

這個環境下，很難出現那種所有風險資產一起瘋漲的超級大牛市，更多是錢會挑著、選著去進場。

這輪你能很明顯感受到，機構的錢在變聰明、也變務實了：

一部分是通過 ETF、合規產品，慢慢做長期配置；另一部分就是典型的“交易盤”，它是衝著波動來的，漲多了就減，跌多了就買一點。

這種資金結構會帶來一個效果：特別極端、那種一根到底的暴跌可能會少一些，但來回來去的震盪、反覆洗牌會多很多。

第三塊是鏈上的實際情況。

從鏈上數據看，現在已經不是“大家一起漲、一起跌”那個時代了，市場很明顯在分層：

最上面一層，是比特幣、以太坊這類藍籌，它們越來越跟宏觀、大機構綁定；

下面一層，是各種賽道輪動，比如 AI + Crypto、鏈上衍生品、新公鏈、L2 這些。

所以未來可能會經常出現一種情況：

你打開大盤，覺得“啊，好像也就那樣嘛”，但某些賽道、某幾個生態，其實已經在走自己的小牛市了。

我個人現在偏向是這麼看的：

半年，整體是一個“磨”的過程，來回多空博弈，但不會有那種特別乾脆的方向。

下半年，如果宏觀別出特別大的幺蛾子，我覺得會有一段相對順一點的趨勢行情，不一定是全市場起飛，但某幾個賽道可能會走得挺不錯。所以你要問我是繼續走熊還是會反轉，

我的答案會比較克制一點：我不覺得是那種再來一輪很慘的大熊市，但是那種所有人都一眼能看懂的全面大牛，也未必那麼快就來。更大的概率，是在一個慢慢抬高中樞的震盪裡，不斷出現結構性機會。

Crypto-愛幣斯坦：

非常感謝剛才兩位老師的分享。大司馬老師有說到春節行情，我給大家把這個行情具象化一下，給大家一些數據：

在 2014 年，春節行情大餅是漲了 67%；2015 年是上漲 25%；2016 年上漲 26%；2017 年上漲 22%；2018 年是從 6025 漲到了 11785，基本上快是翻倍了；在 2019 年的春節行情，大餅是上漲了 25%；2020 年漲了 27%；2021 年大餅從兩萬九漲到了五萬八左右，基本上是翻倍；然後 2022 年是從三萬二漲到了四萬五，也有 40% 的漲幅；2023 年差不多是 17%；2024 年是 37%。所以我們有理由去推斷在 2025 年會有一個好的漲幅。但是在 2025 年，春節卻是跌的；到了我們今年的春節，我看了一下數據，差不多是從七萬跌到了六萬五，也是向下的。

中間唯一的變數是什麼呢？是在 2024 年 1 月 11 號，大餅通過了 ETF，然後大量的機構資金進來了。這造成了 2025 年和 2026 年的基本面變化。所以我們可以看到在今年春節大餅並沒有一個很好的表現。當經驗發生變化之後，我們的學習、我們的進步，我們的認知都要跟著市場的發展去做相應的改變。

從大的方向來講，最近你在鏈上可以查到，巨鯨基本上都是在賣比特幣的。不光是比特幣，包括 V 神，以及財庫公司也是在賣以太坊。

然後我們再來看一下美國的經濟表現，美國加了關稅之後，最近的 CPI 出現了一個利好，大餅出現了一個拉升，這是一個很奇怪的事情。加了關稅物價應該會上漲，那為什麼 CPI 會下降呢？主要就是美國在加關稅的時候，對於生活用品，比如說在印度生產的蘋果，包括在越南、台灣生產的芯片，它並沒有加關稅。導致影響居民生活的 CPI 的這一部分用品它是在下降的。

然後說地緣政治，26 號伊朗跟美國會有一輪談判，我個人的預判，多半是談不攏，最後美國還是要打伊朗，但不會地面進攻，會用轟炸機的方式去定點打擊，然後跟上一次以色列打伊朗是同樣的效果，就是回合制，已經商量好了怎麼打。然後川普呢，會把 K 線畫好，這一波拉漲上去。如果到了六萬七、六萬八，甚至是六萬九，我希望大家去做一個減倉的動作，因為接下來很有可能談判破裂。

談判破裂之後可能會有一次下跌，這次我們可能會見到五字頭的大餅。如果你持續關注我的話，你會發現在我的帖子裡面，在 1 月底到 2 月初已經前瞻過了，我的直播是有回放的，大家可以去看。然後，我預判在 2 月底到 3 月的時候，我們可以見到五字頭的大餅。那對不對呢？我也不知道。我覺得讓時間去做一個驗證吧。我覺得今年最好的建倉機會是在 3 到 5 月。晚一點的話，可能會到 7 月。

但具體時間也不是由我來決定的，由市場的情緒跟整個資金的流向決定。現在我們可以看到 ETF 從最早的 0 元到最高峰期的 1500 億，乃至現在減到了 1000 億以下。我們可以看到，它的資金還是一個流出的狀態。

我覺得在鮑威爾 5 月 31 號下台之後，沃許上台，他會堅定地執行川普降息放水的一個政策。所以根據這個大的資金流向，大家如果能在 3 到 5 月份見到 5 萬的大餅，我覺得大家可以進。

ETF 的成本價，1 月 11 號那一天是四萬九，那個時候我正好在外面旅遊，我是減了倉了。後來跌到了 38500。所以，我覺得四萬九到 38500 應該是機構的底線。如果到了這個價格，我覺得大家可以大膽地去抄。

後面如果就是按我的預想去推斷的話，今年後半年應該會有一個大量的放水。所以大餅我覺得大家不用太擔心，但以太坊在這個牛市的表現一般，很多山寨它都沒有漲過的，需要給大家提個醒。而且以太坊通脹數據已經出來了，它每年是有 0.34% 的一個通脹，也就是說，你買以太坊要承受以太坊的增發。現在的統計數據是 94 萬枚。那我大概估計了一下，如果按 1000 美金來算的話，差不多也就 9 個多億到 10 個億，如果以太坊再往上漲的話，這個市值會增加更多，有沒有資金去接這個盤，這是一個大問題。

2026 年，我是相信山寨季會到來，那我們首先要定義一下這個山寨季。在 2021 年，我們認為的山寨季，就是你隨便買一個山寨，都能賺 10 倍、50 倍、100 倍。那這一輪的山寨季呢，就是你選對了標的，你可能能有 5 到 10 倍；那下一輪的山寨季呢，我覺得，你選對了標的，可能也只能吃 2 到 5 倍了，這種山寨會越來越少。所以大家在做這種山寨的過程中一定要擦亮眼睛。

如果你是個小白，你沒有投研能力，我建議你老老實實地買大餅。別的山寨都不要去碰，這樣能保證你資金的安全。因為我們到幣圈來，大家都是想賺錢的，但經過我虧錢這麼多次的經歷，我想告訴大家，我們到幣圈來是要先活著，保住本金。好的主持人。

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主持人 Jesse：

2025 年的熱門概念很多（如 AI Agents、穩定幣、預測市場等），在 2026 年，這些熱門賽道是會繼續“一馬當先”，還是會“馬力不足”？今年您最看好的“黑馬”細分賽道是哪一條？

加密大司馬：

首先大家在討論這個 AI Agent，毫無疑問，確實是頂流，對吧。各種各樣的平台也上線了各種各樣的跟 AI 相關的幣。但是大家去統計一下數據，基本上沒有一個跟 AI 相關的幣，從年初拿到現在還能賺錢的。2025 年年初比特幣七八萬，年末也是七八萬。到現在基本上就虧一點兒。那你看 AI 的人，基本上你但凡拿住了，最後就歸零。

主要原因還是現在很多的 AI 跟加密，大家不知道能怎麼結合起來。包括在去年底，還有人去做了一些炒幣機器人，但是如果你仔細去看他們的一些數據，大部分 AI 炒幣機器人都是高買低賣，甚至虧得比人還多。所以我的觀點，就是關於 AI 這個賽道，概念還是頂級的，但是它如何能同區塊鏈去落地，包括它的估值，包括它的敘事，我覺得還是有待商榷。

第二個是穩定幣，穩定幣可以說是去年最穩的一個項目。去年如果經常有做 DeFi 套利的朋友們應該知道，我們在 USD1 上做套利，當時月化都能做到 3% 到 5%。無論是穩定幣本身還是穩定幣套利，但是如果說只是跟穩定幣純粹的一些項目，比如什麼協議的治理代幣，那相關的表現就跟前面 AI 相關的一樣，一樣的不太好。

RWA 我覺得去年的話，完全是純粹的炒作。從去年開始炒萬物皆可 RWA，那麼到去年開始，各種項目方就挑肥拣瘦了，真正能讓我們散戶賺錢的 RWA 項目基本也很少。

我總結一下，以上這三個賽道其實在 2026 年的話，我認為都不會有非常亮眼的表現。

我覺得 2026 年表現最好的兩個賽道，第一個我認為還是預測市場。預測市場早已經不是像以前大家討論的區塊鏈賭場那麼簡單，它真的是用群體智慧、全球 7×24 小時結算的真金白銀，來為未來的不確定性定價。

所以說無論你是從去年年初，包括到現在，整個以 Polymarket 為首的未平倉合約，一直在創下歷史新高。包括現在各種各樣的金融平台，像谷歌財經、彭博終端等等這些主流的金融資訊平台，都集成了 Polymarket 的數據。所以我認為，預測市場還是有非常亮眼的一個大的表現，因為它能做的事情真的太多太多了。

我第二個看好的，就是去中心化衍生品市場。標誌性的就是 Hyperliquid，從上線的時候是兩美元，到現在二十七美元，去年最高點 60，我都仍然非常看好這個項目。

OK，那麼我就講這兩個賽道吧。一個是預測市場，一個是去中心化衍生品市場，也是各位散戶可以直接去參與的。好的，我就分享這些。

米斯先生：

如果看 2025 那幾條熱門賽道，像 AI Agents、穩定幣、預測市場這些，我的判斷是：

它們不會涼，但也很難再靠“講故事”領漲一整年，更多是進入一個從概念變成數據和用戶爭奪、最後看誰落地效果更好的階段。先說 AI Agents。AI 這條賽道，我覺得熱度還在，今年還是主線之一，但市場不太會再給“只會喊 AI 口號”的項目太多溢價，真正能在鏈上跑業務、能帶來交易量和收入的 AI 項目，才有可能繼續領跑。所以這個賽道的機會，我覺得從炒作層轉到了應用層。

再說穩定幣。穩定幣在 2025 年的表現是穩健增長。到了 2026 年，我覺得穩定幣已經不是什么新概念了，它就是基礎設施。USDT、USDC 這些老玩家繼續佔據主流地位。新的穩定幣項目想要突破很難。但是呢，我看到了一个有意思的趨勢——超額抵押穩定幣和原生穩定幣在特定生態的應用在增加。比如 Arbitrum、Solana 這樣的生態內的穩定幣，因為網絡效應，在生態內的用戶黏性反而更強。

所以穩定幣這個賽道，我的判斷是：不會一馬當先，但也不會馬力不足，就是穩步增長。

關於預測市場。2025 年預測市場也炒得很熱，Polymarket 這樣的平台獲得了很多關注。現在到了 2026 年，我說句實話——預測市場的真實用戶參與度和市場流動性，與炒作聲量來比，確實有差距。不是說這個賽道不好，而是說用戶的實際需求可能沒有想象的那麼大。大多數參與者還是在做資金遊戲，而不是真的在用預測市場來做決策。所以這個賽道可能會經歷一個洗牌期。

我最看好的方向：鏈上計算和驗證層。為什麼？因為隨著 AI 應用越來越複雜，智能合約越來越複雜，鏈上需要證明“某個計算結果是正確的”。這就需要一個專門的驗證層。目前這個賽道的項目不多，競爭沒那麼激烈，但需求會爆炸性增長。這是我認為 2026 年最有潛力的基礎設施賽道。

Crypto-愛幣斯坦：

好的，剛才兩位老師都說到了預測賽道，那這個預測賽道我就不再多講。

我個人認為，因為 ETF 已經進來了，合規是未來走勢的一個方向。合規之後，我們整個幣圈會走向兩個極端，一個就相當於我們文明的社會，一個相當於我們蠻荒的社會。

我個人更傾向於擁抱陽光。從投資的角度來講，我覺得合規是大家要去做的。如果大家有看過《美國陷阱》這本書，你們就知道美國是可以做長臂管轄的。

隨著各種法案的出台，以後灰色地帶會越來越少。傳統金融跟 DeFi 將會緊密地去融合，傳統金融會用它的資金體量去進行區塊鏈布局，DeFi 項目也會用它的技術去反哺傳統金融。

我們也可以看到，以太坊的 V 神已經多次在推特上表示，要去建立 DeFi 的一個持續化的生態，包括支持傳統金融這一塊。

我個人覺得，未來你需要給自己做一個定位：你是個投資者還是個投機者？你願意活在陽光下面，還是願意在黑暗中前行？如果你定義自己為一個陽光的擁抱者，那我希望你要關注的賽道是 DeFi。那 DeFi 現在的龍頭就是 AAVE。那如果你把自己定義為一個在黑暗中前行的人，你可以多去關注鏈上的一些土狗，就是我們說的那個 Meme 幣，你也可以去關注那種有敘事性的，比如說我們之前說的 ORDI 或者是 People，這種用敘事短期拉盤的，這個完全取決於你對你自己的定位。未來肯定是這兩個方向的極端。這兩個方向都能賺到錢，關鍵是你適合做什麼樣的。

還有一個，就是跨境支付。我們可以看到穩定幣的穩定增長，未來的支付賽道會成為一個比較大的龍頭。大家都知道的一個幣，叫 XRP。那 XRP 這一個項目，他們每天在大銀行之間的資金流轉有萬億美金之多。所以這一波牛市的時候，XRP 它有一個比較好的漲幅，從 0.5 漲到了 3U 多，市值從 300 多億猛漲到上千億，它是有內在邏輯的。

其實 AI Agent 這個賽道我不太看好，因為從我們區塊鏈的底層邏輯來講，AI Agent 是無法承載這麼高算力的基礎設施的。所以如果需要在 2026 年做的投資布局的話，我認為比特幣肯定是首選龍頭中的龍頭。那第二個呢，我覺得是交易所的平台幣，那我首推是我們 Gate 的平台幣，它從之前熊市的 3.6 漲到了 25.96。而且 Gate 這個平台它是 2013 年就成立的，在很多平台跑路的情況下，它活到了 2026 年，整整 13 年。

現在 GT 是 7U 左右，大家可以去關注。如果它真的能到 3U、4U 的話，我覺得你可以用你總資金體量的 5% 去做一個小布局。這就是我給大家分享的。

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主持人 Jesse：

最後一個問題，做投資就要時刻做好風險管理。馬年象徵奔騰，但也切勿“馬失前蹄”。各位老師認為 2026 年市場中可能存在那些被忽視的黑天鵝或灰犀牛風險？以及如何提前應對呢？

加密大司馬：

這個問題的話，其實我是個主觀多頭，我認為該有的黑天鵝，包括灰犀牛，其實沒有太多了。

首先講一個吧，就是我們硬要談的話，隨著 AI 的發展速度提升，就是量子計算。但是其實另一方面，比特幣也可以升級算法。我認為量子計算現在還有點過於天方夜譚。我認為真的有的話，影響也不是特別大，所以我覺得大家可以放心。

然後第二個的話，政治的影響。我覺得現在不太有，就包括雖然這個價格有波動，但是比特幣整體作為美國的一個戰略儲備，包括比特幣的 ETF。我覺得大家特別是很多新手小白，需要去關注一下這一塊風險。

其他方面，我們知道年初有一個交易所被盜了，被一個黑客盜了十五億美金，還有包括大家去做一些鏈上的交互的時候，一定要注意安全。建議大家可以用 Gate 的 Web3 錢包，那麼你去交互的時候，有很多時候它會有一些風險提示的。其他的我認為不會有太大的一些風險。

米斯先生：

“馬年奔騰，切勿馬失前蹄”，這句話用在投資上真是太貼切了。做投資，收益固然重要，但風險管理才是基石。

2026 年，市場中確實存在一些我們必須高度警惕的“黑天鵝”和“灰犀牛”風險。

先說說灰犀牛風險：

那些我們都看到，卻容易忽視的庞然大物“灰犀牛”風險，就是那些我們已經看到，甚至已經感受到，但因為各種原因被我們忽視或拖延處理的巨大風險。

2026 年，我覺得有幾個“灰犀牛”特別值得關注：

第一類：流動性與槓桿的連鎖反應。很多人只盯價格，不盯“市場深度”。但一旦宏觀流動性收緊、風險偏好下降，高槓桿策略、低流動性山寨，以及一些做市薄的代幣，會出現典型的“瀑布式下跌”：先是強平，再是踩踏，然後是流動性枯竭。這個風險在牛市後半段尤其容易被忽略。

第二類：監管與合規的結構性重估。

2026 年我認為監管不是“要不要來”，而是“以什麼方式來”。穩定幣、交易平台、收益類產品，以及帶有證券屬性的代幣，一旦規則更清晰，市場會立刻按新的框架給估值：有的受益、有的被壓估值，甚至直接失去流動性入口。這個不是短期波動，是估值體系改變。

第三類：鏈上安全與關鍵基礎設施事故。

大家對“單個項目被黑”已經有點麻木了，但真正致命的是：跨鏈、預言機、托管/權限管理、或大體量協議的關鍵合約出問題，容易引發多資產、多協議的連鎖風險。尤其是當市場情緒本來就脆弱時，一個安全事件會被放大成系統性踩踏。

可能的“黑天鵝”方向。黑天鵝很難預測具體是什麼，但我覺得 2026 年要重點防兩類：

一類是平台級/機構級信用事件，比如頭部機構流動性斷裂、資產負債錯配被集中擠兌；

另一類是突發的地緣衝突升級或宏觀沖擊，導致美元流動性急劇收緊、風險資產相關性瞬間拉到 1，大家一起跌。

提前應對：寧可少賺，不要靠運氣扛回撤。倉位分層：核心倉位長期、衛星倉位做波段；永遠預留現金和補倉子彈，避免被動賣在最低點。

不要只在一個交易平台、一個鏈、一個橋、一道托管方案上押注。能自托管的盡量自托管，能減少跨鏈次數就減少。

只用經過時間檢驗的頭部協議；大額資金用多簽/硬件錢包；對新合約少交互、先小額試；定期做“壓力測試”：如果某資產一天跌 30%、平台暫停提現、鏈堵塞，我的組合會不會被迫爆倉？

最後，希望大家 2026 都會大賺。

Crypto-愛幣斯坦：

我對風險的認知是這樣的：在風險出現之前做好風控，不要等風險已經降臨到你的頭上你才去做補救。

那 2026 年，我個人覺得可能會出現風險的幾個點：一個是去中心化交易所的爆雷，還有就是 DeFi 的爆雷，以及各個 ETF 財庫的爆雷，還有就是穩定幣賽道的項目體系性爆雷。

還有就是，要注意黑客非常猖狂，我們都知道朝鮮是有專門的黑客部隊的。我分開地去講一下，為什麼我會說去中心化交易所會爆雷。之前我們提到的 Hyperliquid，交易所都出現過在交易的過程中因為保證金的問題出現一些穿倉的事情。

那這樣的話，交易所會去做一個賠付，再加上黑客如果去攻擊它的池子，它有可能會出現爆雷。所以呢，大家如果要做合約，最好是去穩定一點的交易所，比如說我們 Gate，從 2013 年到現在都一直有穩定的盈利。你如果要去去中心化交易所做，一定要注意我剛才提到的風險。

你去 DeFi 做理財，那我們是要賺它的利息。那你要去考慮你賺這個錢，它的風險在哪裡？我個人對風險偏好更低的投資者的建議是，你不如把你的 U 或者是你買的代幣放到我們 Gate 的理財裡邊。我們可以看到 Gate 的理財，USDT 年化比我們存銀行要高一點點。

還有就是財庫爆雷。剛才我在前面已經講過，以太坊的財庫公司有一家已經賣出了 2 萬個了。在這個價格往下跌的過程中，我覺得最大的雷很有可能是財庫，包括之前比特幣有一家公司，財庫也開始出現有要賣比特幣的情況了。他們爆雷，我覺得對於我們散戶來說是好事情。他爆了我們才能抄底。

現在最好的應對是，把你的現金拿好，等後面抄底。為什麼會有爆雷出來？我把原理給大家講一下。我個人的理解，不一定對，就像我們中國，包括很多國家，在一場大的災難之後，它的經濟會下行。

就比如說我們這次疫情之後，大家會發現，如果你是做實體，你會發現比以前難做了，對吧？這就是經濟下行當中會造成很多很多事情的爆發。當你賺到錢的時候，你不覺得錢很重要；當你賺不到錢的時候，你會發現錢很緊張，對吧？

還有一個，就是穩定幣賽道的一些項目。比如說我們 Circle，包括 USDT，包括那個 RUSD，就是 XRP 的穩定幣，它們都會存在相應的風險。如果它是算法穩定幣賽道的話，它就很容易被擊穿。

另外大家在用錢包的時候，一定要注意不要被盜了。如果你被黑客盯上之後，你的電腦、你的錢包有可能被盜。那我給大家一個解決方案，就是你每次在建錢包的時候，一定把你的網斷掉。你在斷網的情況下，你可以記你的錢包、你的密鑰、你的助記詞。斷網的情況下就相對來說會比較安全。還有就是，你們可以去買硬錢包，但我覺得硬錢包不太安全了。因為前段時間我有好幾個朋友的硬錢包都被盜掉了。我還是覺得斷網這個動作是比較安全的。

或者是你把你的資金放到可靠的大型合規交易所。我們可以看到 FTX 它雖然說爆雷了，雖然兩年之後才進行賠償，至少你的資產是可以有賠償的。但是如果你的資產在鏈上被盜了，你是絕對拿不回來的。所以大家一定要做好相應的防範，把風險控制在風險到來之前。好的，主持人。

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主持人 Jesse：

感謝三位嘉賓今晚的精彩分享！

在這個馬年，或許我們不應再期待那種讓所有人都賺錢的萬馬奔騰，而是要尋找那匹能在寒冬旷野中持續奔跑的千里馬。

當喧囂褪去，留下的將是區塊鏈技術最核心的價值——從顛覆者退位，成為全球金融的“底層管道”。這雖然少了些浪漫，但多了幾分真實。

感謝大家收聽今天的節目。2026 年，願大家既有奔馳的速度，也有識途的智慧，在這場加密馬拉松中，跑出自己的節奏。我們下期再見！