Vail Resorts 在強勁的 Epic Pass 銷售支持下邁入滑雪季

發生了什麼

根據2026年2月17日的證券交易委員會（SEC）申報文件，BAMCO Inc在第四季度出售了892,764股Vail Resorts（MTN 2.21%）。該基金在Vail Resorts的持倉減少至4,809,928股，該持股在季度末的估值下降了2億1419萬美元，這一變動反映了交易和價格波動。

還有什麼需要知道

近期的出售使Vail Resorts在BAMCO的13F報告可披露資產管理規模中所佔比例降至1.73%。

申報後的前五大持倉：

• 納斯達克：TSLA：$53.6億（資產管理規模的14.5%）
• 納斯達克：ACGL：$17.3億（資產管理規模的4.7%）
• 紐約證券交易所：MSCI：$15.8億（資產管理規模的4.3%）
• 納斯達克：CSGP：$13.1億（資產管理規模的3.6%）
• 納斯達克：IDXX：$12.2億（資產管理規模的3.3%）

截至2026年2月17日，該股價格為137.75美元，較去年同期下跌8.9%，表現落後標普500指數23.36個百分點。

公司概況

公司快照

Vail Resorts是山區度假村和豪華住宿物業的領先運營商，擁有多元化的美國投資組合。其經營37個目的地山區度假村和區域滑雪場、豪華酒店、公寓、 高爾夫球場，並提供滑雪學校、餐飲、零售/租賃和房地產經紀服務。

公司主要收入來自纜車票銷售、住宿、附屬度假村服務和房地產開發。

Vail Resorts服務於美國的目的地和區域休閒旅客、戶外娛樂愛好者以及豪華度假村的客人。

這筆交易對投資者的意義

Vail Resorts已建立了在目的地滑雪領域中最具影響力的品牌之一，但其股價在投資者對高端度假支出韌性的擔憂中表現不佳，尤其是在不確定的旅遊環境下。

Vail經營37個山區度假村，並將季票作為其核心商業模式。Vail的Epic Pass在冬季開始前就能產生現金流，這比傳統的日票銷售更具預測性。預付費方式也平滑了收入，但盈利能力仍取決於滑雪者的到訪頻率和他們的消費水平。住宿、餐飲、滑雪學校和租賃在旺季能放大收益，但公司高額的固定成本意味著即使到訪人數略有下降，也可能對業績造成壓力。

對投資者來說，重要的不僅是降雪量，還有Epic生態系統在條件不穩或消費者旅行預算收緊時，是否能維持流量和消費。高訪客數將持續增強其定價能力和品牌忠誠度。然而，較差的季節將迅速顯示出外部因素對盈利的敏感程度。