“七巨頭”中最慘！微軟正滑向關鍵“生死線”……

**財聯社2月25日訊（編輯 潇湘）**從歷史上看，長期做空微軟股票向來是一件“蠢事”。那麼，這一次會有所不同嗎？

2026年迄今，微軟已成為美股“七巨頭”中跌幅最大的個股。自去年10月28日創下539.82美元的歷史收盤高點後，其股價已累計下跌28%，其中光是今年的跌幅就高達19.4%。

而這輪猛烈跌勢，也正使微軟股價逼近一處關鍵技術指標——200周移動平均線。

不少技術分析師近期已注意到，微軟周二收盤股價僅較其200周均線375.80美元高出約3.5%。要知道，微軟股價上次收盤低於200周移動平均線，還要追溯到遙遠的2013年1月。

200周移動平均線大致反映著過去四年的平均股價水平。雖然在利空消息周期中，股價跌破短期技術指標（如日均線）並不罕見，但200周移動平均線往往更能揭示更長周期的趨勢走向。

向上傾斜的200周均線往往表明股價處於長期牛市，而向下傾斜的200周均線則預示股票可能步入長期下跌通道。自2012年1月以來，微軟的200周均線還從未出現過連續數周的下降。

而微軟股價目前正濱臨這一關鍵的十字路口。對於不少技術分析師而言，其未來走勢的成敗也將取決於此——通常而言，對於長期增長敘事完整、僅面臨暫時性挫折的公司而言，200周均線在歷史上曾多次作為其股價觸底反彈的支撐點。

根據道瓊斯市場的數據顯示，歷史上，當微軟股價收盤價與200周均線差距小於3%時，股價往往會出現明顯反彈。

最近一次出現這種情況是在2023年1月，隨後四周內微軟股價上漲了14.9%；再往前回溯則是2022年11月，微軟股價同樣收於200周均線3%範圍內，隨後四周累計上漲了15.2%。

微軟能否“止血”？

**從科技股間的對比來看，**近期的拋售已導致微軟市值低於了谷歌母公司Alphabet，扭轉了近十年來市值排名。過去數周，微軟的遠期市盈率甚至一度低於了IBM。

歷史上，不少投資者曾願意為微軟股票支付溢價，但近來該公司對軟體業務的依賴以及雲業務增長乏力，正使投資者對其激進的人工智慧支出產生質疑。目前微軟的遠期市盈率約為21.4倍，而Alphabet為26.5倍。

不過，在一些市場人士看来，圍繞微軟股票的悲觀情緒可能已失控。

**Northwestern Mutual股票首席投資組合經理Matt Stucky表示，市場對AI重新定義軟體業務的擔憂加劇，導致了短期微軟股價波動性的上升。**微軟Azure雲業務第四季度39%的增長率遠遜於谷歌雲48%的增速，且投資者對微軟將更多算力資源投入內部項目的決策感到不滿。

但Stucky指出，從更長遠角度看，微軟將算力資源投入內部項目以維繫現有客戶群，可能比通過Azure雲服務轉售可用算力資源更具戰略價值。

“我認為，在這種波動的環境下，你必須保持開放的態度，企業會針對如何利用其可用計算能力做出戰略決策，尤其是在目前這種算力短缺的情況下，”Stucky表示，“輿論風向可能迅速轉變。”