解讀2026年人民幣匯率走勢預測，把握投資新機遇

2025年全年，人民幣兌美元走出了一波突破性行情，在政策支持與外資重新配置的雙重推動下，人民幣匯率走勢預測逐漸成為市場焦點。特別是進入下半年後，人民幣對美元升值至7.08以下，甚至一度觸及7.0765，創下近一年的新高，扭轉了前期的頹勢。這一變化不僅反映了中美關係改善與美聯儲降息預期升溫的利好，也預示著人民幣可能進入新的升值周期。

多家投資銀行的人民幣匯率走勢預測共識

目前，國際投資銀行對人民幣的未來走勢形成了較為一致的看法——人民幣貶值周期已落幕，升值時代正式開啟。

德意志銀行分析指出，近期人民幣兌美元走強，可能意味著人民幣啟動長期升值周期。該行預測，人民幣兌美元匯率有望在2026年進一步升至6.7，體現出對中國經濟前景的看好。

摩根士丹利同樣預期人民幣將呈現溫和升值走勢，判斷美元在當前周期內會持續走弱。該機構預測，美元指數可能回落至89，對應人民幣兌美元匯率有機會達到7.05左右。

高盛的預測最為激進。高盛全球外匯策略主管Kamakshya Trivedi在5月發布的報告中，將未來12個月美元兌人民幣匯率預期大幅上調至7.0。高盛認為，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，對美元的低估程度更達15%。基於中美貿易談判進展及匯率低估現狀，人民幣兌美元匯率有望升至7.0。此外，高盛表示中國出口表現強勁將為人民幣提供支撐，同時預期中國政府更傾向於運用其他政策工具提振經濟，而非採取貨幣貶值策略。

現狀分析：從多變到穩定的轉變

2025年全年来看，人民幣匯率走勢展現了顯著的韌性與修復能力。美元兌人民幣在7.1至7.3區間內雙向波動，全年累計升值2.40%；離岸人民幣則在7.1至7.4之間波動，累計升值2.80%。這種反覆波動背後，反映的是中美關係與全球流動性的複雜互動。

上半年的困局：前期人民幣面臨顯著壓力。全球關稅政策不確定性、美元指數持續走強等因素驅動，離岸人民幣一度貶破7.40關卡，美元兌人民幣觸及2022年以來的高點，甚至創下2015年“8.11匯改”以來的新紀錄。

下半年的反轉：進入下半年後，格局出現逆轉。中美貿易談判穩步推進、雙方關係緩和跡象顯現、美元指數由強轉弱等因素共同作用，人民幣匯率逐漸回穩並開始回升。在歐元、英鎊等主要非美貨幣普遍升值的背景下，人民幣對美元也展開溫和升值，市場情緒趨於穩定。

理解人民幣匯率的驅動因素與周期特徵

周期轉折的關鍵信號

市場普遍認為人民幣匯率正處於周期轉折點。歷時四年的貶值周期顯示觸底回升跡象，人民幣有機會步入新一輪中長期升值軌道。這一轉折主要有三大支撐：

1. 中國出口增長持續展現韌性，提供了外匯收入支撐
2. 外資重新配置人民幣資產的趨勢逐漸確立，推動需求回升
3. 美元指數維持結構性偏弱格局，減輕人民幣升值壓力

關鍵驅動因素追蹤

理解人民幣匯率走勢預測，需要關注四大核心變數：

美元指數動向：2025年前五個月，美元指數累計重挫9%，創下有史以來最差年度開局。不少市場人士預期，美聯儲啟動的降息周期將帶動短期利率下行，這意味著未來美元可能進一步貶值，包括人民幣在內的亞洲貨幣或將延續升值態勢。

中美談判進展：儘管中美再次握手言和，但休戰的持久性仍存變數。中美關稅戰依然是影響美元兌人民幣匯率走勢的關鍵變數。若談判緩和關稅衝突，人民幣可能獲得支撐；若緊張局勢升級，人民幣貶值壓力將持續。

美聯儲政策調向：美聯儲貨幣政策對美元走勢至關重要。若通脹持續高於目標，聯儲可能放慢降息步伐，支撐美元走強；反之則削弱美元。人民幣與美元指數通常呈反向走勢。

中國貨幣政策基調：中國貨幣政策傾向寬鬆以支持經濟復甦。人民銀行可能通過降息或降准釋放流動性，短期內對人民幣構成貶值壓力，但長期來看，如果寬鬆貨幣政策配合更強有力的財政刺激使得中國經濟企穩，將提振人民幣。

從歷史看人民幣匯率周期演變

2020年的逆勢升值

年初美元兌人民幣在6.9至7.0區間波動。受中美貿易緊張及疫情影響，人民幣在5月一度貶值至7.18。但隨著中國快速控制疫情、經濟率先復甦，與美聯儲降息至近零、中國維持穩健貨幣政策形成的利差擴大等因素共同作用，人民幣在年底強勢反彈至6.50左右，全年升值約6%。

2021年的穩定強勢

這一年中國出口持續強勁、經濟向好，央行保持穩健政策，同時美元指數低位徘徊。美元兌人民幣在6.35–6.58區間窄幅波動，全年均值約6.45，維持相對強勢。

2022年的大幅貶值

這一年成為轉折點。美元兌人民幣從6.35升至7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。背後原因是美聯儲激進加息、美元指數飆升，同時中國嚴格防疫政策拖累經濟、房地產危機加劇。

2023-2024年的承壓與反覆

2023年美元兌人民幣在6.83–7.35區間波動，年底略升至7.1左右。2024年雖然美元走弱緩解了人民幣壓力，同時中國財政刺激提振市場信心，但美元兌人民幣全年仍從7.1升至7.3左右，波動性明顯上升。

這五年的變化規律清晰：政策協調與經濟表現決定中期走勢，美元指數與風險情緒決定短期波動。

識別人民幣匯率走勢，制定投資策略

投資邏輯的三個維度

判斷人民幣匯率走勢預測，投資者需從三個維度入手：

一、中國貨幣政策傳導機制

中國人民銀行的貨幣政策鬆緊直接影響貨幣供應，進而影響匯率。當貨幣政策寬鬆時（降息或降准），人民幣匯率自然走弱；當政策收緊時（加息或上調準備金率），流動性收緊刺激人民幣走強。

例如，中國人民銀行從2014年11月開始寬鬆貨幣政策，連續6次降低貸款利率並持續降准，美元/人民幣辗轉升至近7.4水平，足見本幣貨幣政策對匯率走勢影響深遠。

二、經濟數據的真實反映

中國的經濟數據對人民幣匯率具有重要影響。當中國經濟穩定增長或優於其他新興市場時，就會吸引外資持續流入，增加對人民幣的需求，令人民幣走強；反之則削弱人民幣。

值得重點關注的經濟指標包括：

• GDP：按季發布，反映宏觀經濟狀況，是投資者的重要參考
• PMI：由官方和財新機構發布，按月發布，分別反映大中型企業和中小型企業景氣度
• CPI：衡量通脹水平的重要指標，側面反映經濟熱度
• 城鎮固定資產投資：數據由國家統計局按月發布，反映投資動向

三、官方對匯率取向的引導

有別於自由浮動的貨幣，人民幣自1978年改革開放以來經歷多次匯率管理改革。最後一次完善在2017年5月26日，將人民幣對美元匯率中間價報價模型調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”，加強了官方對人民幣匯率的指導性。不過根據近年觀察，這個取向和定價機制對短期匯率影響明顯，但中長期走勢仍看貨幣市場大方向。

實戰投資建議

當前投資人民幣相關貨幣對是可以獲利的，關鍵在於時機把握。人民幣在短期內預計將維持偏強態勢，整體呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。但2026年底前快速升值進入7.0以下區間的可能性相對較低。

後續需重點關注三大變數：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號以及中國穩增長政策的力度與節奏。

投資工具與渠道選擇

投資者可通過多個渠道參與人民幣匯率走勢的投資機會：

商業銀行與國際銀行：各地投資者可通過本地商業銀行或國際銀行開設外匯賬戶，進行外匯交易與投資。

外匯經紀商平台：許多外匯保證金交易商允許投資者持有多頭和空頭頭寸，這意味著不僅價格上漲才能獲利，價格下跌也可獲利。大多平台支持槓桿交易，使交易者獲得比原始投入更大的敞口，但槓桿也增加風險，需根據自身情況合理設置。

證券公司與期貨交易所：一些證券公司提供外匯交易服務，投資者也可通過期貨市場進行外匯投資。

總結

隨著中國步入貨幣政策持續寬鬆周期，人民幣匯率走勢預測呈現明顯趨勢。根據歷史類似周期，這一趨勢可能持續十年，期間雖有美元走勢與國際事件的中短期影響，但大方向已定。投資者只要把握好上述人民幣匯率走勢預測中的關鍵因素，就能大幅提升獲利概率。

外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國公布的數據都是公開透明的，加上外匯交易量龐大、支持雙向交易，對於一般投資者來說是相當公平有利的投資領域。在把握中長期周期的基礎上，靈活應對短期波動，方是上策。