黃金承壓下跌，但地緣政治和不確定性支撐價格站上 5,050 美元

黃金價格在星期四的亞洲交易中受到壓力，但並未進一步下跌。貴金屬仍在5050美元左右的區域，儘管美國就業數據出乎意料地強勁，仍能保持穩健的價格水平。市場觀察者將這種抗壓力解讀為明顯的信號，表明避險投資者將當前的地緣政治不確定性評價高於看似看漲的經濟信號。

為何黃金會下跌但不崩潰：地緣政治的支撐

美國與伊朗之間持續的緊張局勢目前構成黃金價格堅挺的基礎。特朗普總統在與以色列總理內塔尼亞胡會晤後表示，他要求繼續與德黑蘭進行核談判。同時，特朗普威脅若未達成新協議將採取措施。這種對抗性言論使得黃金市場的所謂風險溢價維持在較高水平，阻止了儘管基本面因素本應帶來壓力的情況下，價格的更大下跌。在這樣的階段，黃金作為傳統的債券替代品和對抗地緣政治震盪的避險工具需求增加。

就業市場出乎意料的向上驚喜——一個本應是問題的信號

美國就業市場的數據本應對黃金價格施加巨大壓力。根據勞工統計局（BLS）的數據，1月份非農就業增加了13萬人。這一數字大大超出分析師平均預期的7萬人，令人驚訝。與經修正上調至48,000的12月數據相比，顯示出明顯改善。同時，失業率從12月的4.4%下降到4.3%，這也是一個積極的驚喜，因為市場普遍預期將持平。如此強勁的就業數據通常會推動美元走強，進而對以美元計價的黃金價格形成壓力。

聯邦儲備官員警示：限制性利率仍是議題

堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑夫·施密特（Jeff Schmid）則提出了更為謹慎的看法。施密特週三強調，美聯儲必須維持限制性貨幣政策，以持續抑制通脹趨勢。在當前經濟數據中，他認為缺乏明顯的緊縮效果跡象——這與立即降息的想法相悖。這種溫和的立場可能在一定程度上支撐黃金價格，因為預期實際利率仍將上升。

週五的CPI數據可能指引新方向

市場焦點將轉向週五公布的美國消費者物價指數（CPI）。經濟學家預計，1月份的總體通脹率和核心通脹率都將較去年同期上升2.5%。如果數據證實通脹趨勢已經緩和，可能會加強市場對年中降息的預期——這一情景通常會推動無息的黃金走高。相反，如果通脹數據高於預期，聯邦儲備將被迫延長限制性貨幣政策，導致黃金下跌並抑制上行動能。投資者應密切關注這一關鍵數據發布，因為它不僅影響短期黃金走勢，也關係到中期利率路徑的預期。