虛擬貨幣暴跌的連鎖反應：日央行加息信號引爆全球流動性危機

近期加密貨幣市場經歷了一場劇烈調整，虛擬貨幣暴跌背後的推動力遠超市場預期。在聯準會降息政策支撐下，比特幣與以太坊仍未能倖免於難，這場下行風暴的真正根源指向日本央行的貨幣政策轉向。

加密市場急速下滑，多重因素齊發

時間回到12月初，加密貨幣全線承壓。比特幣盤中跌幅達5%，快速突破9萬美元關口，最低觸及85,689美元水平。以太坊同步下探，跌幅5.9%，跌穿3,000美元支撐。其他虛擬貨幣更是重挫，ZEC幣下跌15.51%，HYPE與DOGE分別下滑9.84%與6.2%。

根據Coinglass數據統計，單日內約18萬交易者遭遇爆倉，累計損失達5.37億美元。這種大規模的平倉潮反映出市場情緒的快速逆轉，也暴露出虛擬貨幣市場在流動性枯竭時的脆弱性。

日央行加息預期升溫，流動性風險浮現

表面上看，聯準會的寬鬆立場應該對加密市場有利，但真正的轉折點出現在日本央行的政策信號。日本央行行長植田和男宣佈，央行將在下次政策會議上權衡升息的利弊——這是市場迄今所見最強烈的升息預期信號。

市場交易員迅速做出反應。根據隔夜指數掉期(OIS)定價，日央行在12月升息的概率驟升至76%，相比前日的58%，漲幅超18個百分點。推算至明年1月前的累計升息概率更是高達94%。

這一轉變立即衝擊匯市與債市。10年期日債殖利率在交易時段內進一步攀升至1.877%，美元兌日元則快速跌至155.37，跌幅明顯。日股失守5萬點大關，日經225指數收跌1.89%，終止連升四日的漲勢。

美債殖利率波動牽動資金回流

關鍵在於，日央行升息預期的升溫必然觸發一系列連鎖反應。隨著日元升值預期增強，海外資金將加速流回日本本土。日央行的升息舉動將抬高日債殖利率，進而拉低日債價格。日本金融機構面臨兩難選擇：為了壓低國內殖利率、穩定債市，這些機構或被迫拋售美債轉而購買日債。

這一過程釋放出的核心信號是：全球流動性面臨重新配置。虛擬貨幣作為風險資產，往往首當其衝成為資金撤離的對象。比特幣與以太坊的暴跌，實際上反映的是全球投資者應對流動性風險的防禦性抉擇。

技術面底部支撐穩固，反彈格局待確認

從技術面角度檢視，比特幣日線圖顯示，儘管跌穿了9萬美元心理關口，但整體仍處於反彈週期框架內。85,000-86,000美元區間構成的支撐位仍有待確認。若該區間能夠有效止跌，後續比特幣仍有望向9萬美元甚至9.5萬美元發起挑戰。

值得樂觀的是，隨著日央行加息預期的逐步消化與市場預期的修正，流動性風險對虛擬貨幣市場的衝擊預計將逐步緩解。一旦日本央行政策路徑明確化，海外資金回流預期將趨於穩定，美債與日債之間的資金轉換也將進入均衡狀態。在這樣的背景下，加密市場有望從流動性短缺的困境中逐步復蘇，虛擬貨幣反彈潛力依然存在。

補註：截至2026年2月底，比特幣已從當時低點反彈至65,840美元附近，反彈幅度超23%。以太坊同步反彈至1,920美元水平。這驗證了流動性風險預期修正後，加密市場的復蘇軌跡。