歐元可以買嗎？1月創年內新高後，投資者陷入兩難

歐元兌美元（EUR/USD）在1月20日一度急漲近1%至1.1768，創下年內新高。與此同時，美元指數大跌0.7%。這波漲勢背後，是一場由地緣政治和貨幣政策引發的連鎖反應。投資者現在面臨的核心問題是：歐元還有上漲空間嗎？現在是否應該買進？

歐元為何暴漲？不只是匯率波動

引發歐元急漲的導火索是美歐之間的貿易緊張局勢。由於格陵蘭島爭端，美國總統川普威脅對歐洲加徵關稅，歐洲隨即考慮採取反制措施。市場擔憂，美歐關稅戰可能真的會上演。

但這還只是表面因素。更深層的驅動力來自「去美元化交易」的重新浮出水面。根據德意志銀行外匯研究全球主管George Saravelos的分析，歐洲國家持有的美國資產規模龐大——高達8萬億美元的美國債券和股票，幾乎是世界其他國家總和的兩倍。在這樣的背景下，歐洲可能會考慮拋售部分美國資產作為回擊。一旦真的發生大規模資產再平衡，美元會面臨巨大拋壓。

此外，日本的債市變化也在推波助瀾。日本即將舉行大選，首相高市早苗提出降低食品消費稅的提案，引發市場對日本財政和通脹的擔憂。日本40年期公債殖利率飆升至4.24%，創下歷史新高，進而帶動美債殖利率上升。這一連串反應最終推升了歐元相對於美元的吸引力。

波動加劇是「雙刃劍」，TACO交易暗藏玄機

不過，歐元漲勢並不是單向的。法農信貸分析師指出，雖然川普的關稅威脅重新點燃了市場的「拋售美國」情緒，但還需要警惕「TACO交易」（川普臨陣退縮）。也就是說，川普可能只是把關稅當作談判籌碼，最終不一定真的會執行。如果真的出現迴旋，美元反而會獲得支撐。

這種不確定性導致歐元波動急劇擴大。摩根士丹利早已警告，歐元可能面臨10%的劇烈波動。用該行分析師的話說：「交易員低估了極端情形風險，歐元可能在目前水準的基礎上，向任何一個方向波動10%或更多。」

這意味著投資者面臨的不僅是單向上漲，還可能遭遇反向波動。歐元可以買，但風險與機會併存。

投資決策：歐元值不值得買？

歐元短期上漲是事實，但能否持續上升取決於以下幾個因素。首先，美歐之間的關稅爭端最終如何解決——是真的開戰還是虛驚一場。其次，日本債市的穩定性和美債利率的走向。最後，全球範圍內「去美元化」交易的真實規模有多大。

對於尋求歐元投資機會的人來說，現在不是盲目衝進的時候。高波動環境下，買進歐元的時機選擇至關重要。可以關注美歐談判進展、日本央行的表態、以及市場對美債利率的定價。一旦波動性略微收斂，信號變得更清晰，入場時機才會更成熟。簡而言之，歐元可以買，但需要等待風險釋放後的相對平靜。