所有應該在2569年關注的7支醫院股

投資醫院股被視為一種安全的投資組合，因為醫療保健業是社會的基本需求，不論經濟狀況好壞，這裡所有的醫院股都具有長期持續成長的潛力。

在2568年這一年，這些股票持續上漲，但進入2569年這個火馬年，卻傳出多隻股票進入調整階段。然而，仍有多隻醫院股展現出穩定的表現，具有長期投資者追求穩定收入的潛力。

為何醫院股是不錯的選擇

在深入了解這7隻醫院股之前，先理解為何這個議題如此重要。

第一點：穩定的收入來源 醫院業務的核心是服務，與銷售商品的業務不同，商品銷售需要不斷創新。一次性投資建築與設備，能在未來十年持續產生現金流。

第二點：較低的風險 投資者稱之為防禦性股票（Defensive Stock），其優點在於市場下跌時，醫院股不會大幅下跌；反之，若市場大漲，這些股票的漲幅也有限，平衡性是其優勢。

第三點：宏觀經濟因素 泰國社會正逐步進入高齡化階段，人口增加，醫療需求持續上升，加上醫療旅遊的新趨勢，使得醫院業務獲得「風」的推動。

多樣化的醫院股類型——如何選擇適合的

在挑選股票前，須了解醫院股的不同類型。

類型一：外國客戶為主 這類醫院專注於服務國外患者，銷售額較高，但需留意國外經濟狀況。例如：BDMS、BH、BCH。

類型二：本土市場為主 以國內客戶與社會保險為主要客群，收入較為穩定，但需關注政府的社會醫療政策。例如：VIBHA、CHG、PR9、RAM。

真正值得投資的股票——比較獲利與風險

下表比較了這7隻醫院股，請仔細觀察。

醫院名稱	股票代號	市值（百萬泰銖）	股價（泰銖）	P/E	ROE（%）	客戶類型
กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน)	BDMS	319,430	20.00	19.5	16.8	國外+國內
บำรุงราษฎร์	BH	135,060	167.50	19.3	31.9	主要外國客戶
บางกอก เชน ฮอสปิทอล	BCH	25,190	10.20	19.7	11-12	泰國+社會保險
รามคำแหง	RAM	21,720	18.20	33.41	3.38	現金+保險
วิภาวดี	VIBHA	18,470	1.88	47.6	8.49	以泰國為主
จุฬารัตน์	CHG	17,270	1.50	21.7	10.23	泰國65-70%
พระรามเก้า	PR9	14,940	18.7-18.9	18.4	14	雙向平衡

閱讀表格技巧： 若找P/E低且ROE高的股票，代表便宜且獲利高，但若兩者都高或都低，則需自行權衡重點。

這7隻醫院股，全面分析

1. BDMS——真正的醫院巨頭

成立於2518年，為曼谷醫院集團，擁有醫院網絡、泰國Bumrungrad醫院、緬甸醫療中心，甚至蒙古，規模宏大。

亮點：市值最高，319,430百萬泰銖，海外擴展迅速，國內外收入均衡。

注意：P/E 19.5不便宜，ROE 16.8%也不高，可能代表已經充分擴張，未來成長空間有限。

2. BH——明星股，但偏貴

成立於2527年，比BDMS更早，是泰國私立醫院的先驅。

亮點：ROE高達31.9%，代表每投入1泰銖股東資金，能獲得約0.32泰銖的利潤，外國客戶比例最高。

問題：股價167.50泰銖，屬於最貴的，若現在買，需思考是否已經反映未來成長。

3. BCH——較小但穩健

規模不及BDMS，但也有15家分院與2個多科診所，服務泰國本地與社會保險客戶。

因此BDMS建議在2568年買入。

優點：P/E 19.7，ROE 11-12%，價格與回報較為平衡。

4. RAM——小型專科醫院

以心臟、腦科、外科等專科見長，專業領域利潤較高。

風險：市值僅21,720百萬泰銖，P/E高達33.41，ROE僅3.38%，代表價格偏高但獲利較少。

5. VIBHA——長期穩定

專注於泰國本土與社會保險客戶，計畫擴展分院與床位。

分析師建議：Yuanta建議「買入」，目標價2.74泰銖。

風險：P/E 47.6，股價低至1.88泰銖，但預估利潤微薄。

6. CHG——現金流穩健

主要客戶為現金付費65-70%，追求利潤，經濟好時表現佳，但對社會保險合作較少。

優點：P/E 21.7，股價1.50泰銖，價值較低，但ROE不高。

7. PR9——新興醫療樞紐

目標成為區域醫療中心，投資先進設備，開發數位平台（9 CARE）。

與醫學院合作密切，便於招聘專業人才。

數據：P/E 18.4，ROE 14%，股價約18.7-18.9泰銖，合理。

投資前的基本面分析——醫院股的關鍵因素

第一步：了解客戶特性

不同醫院股的客群不同。若偏重外國客戶，需關注全球經濟；偏重國內，則需留意泰國的社會醫療政策。

第二步：分析P/E與ROE

P/E比率： 表示每股盈餘與股價的比例，低P/E代表便宜，但不一定代表好公司，可能是業務不佳。

ROE： 表示每投入1泰銖資本所產生的利潤，高ROE代表資金運用效率高。

理論上：低P/E + 高ROE = 好股票，但現實中很少同時具備。

第三步：成長策略

合併收購型： 快速成長，買舊醫院再整修，但需良好管理。

新建分院型： 成長較慢，但可利用資產折舊與擴張。

專科醫院： 小型但專業，利潤率高，但規模限制成長空間。

第四步：額外資訊

• 追蹤財報季報
• 聽取管理層訪談
• 了解政府醫療政策
• 閱讀獨立研究機構分析報告

選擇醫院股——最後建議

尋求「安全型」投資的投資者，這7隻醫院股是值得考慮的。

偏重外國客戶： BDMS、BH、BCH，但須在合理價位入手。

偏重國內市場： VIBHA、CHG、PR9，較為穩健。

專科或特色： RAM，利潤率高，但需等待合適時機，P/E不算貴。

**黃金法則：**沒有「便宜又好」的股票，但有「價值合適」的股票，配合時機，長期持有。

長期投資這些醫院股，能帶來穩定的長期收益，與短期波動不同，具有長遠的安全保障。

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⚠️ 重要提醒： 投資有風險，並非適合所有人。請詳細研究資料，並諮詢專業分析師意見後再行決策。