監管金融科技：可持續增長的五個步驟 [UPDATE]

羅納德·雷根曾簡潔地總結美國政府對於監管的看法：「如果它會動，就徵稅；如果它持續運作，就監管它；如果它停止運作，就補貼它。」以英國為例，根據Statista的數據，2021年上半年金融科技的市值達到245億美元——可以說，該行業正處於高速發展之中。除了直接的經濟效應外，還必須考慮金融科技對更廣泛經濟的影響，包括降低信貸或保險的成本、提升金融包容性水平，以及降低匯款、支付和投資等金融交易的成本。

當然，任何行業在發展過程中都可能出現失誤。全球金融科技的幾個例子包括中國的庞氏騙局泛濫以及P2P借貸的增長、比特幣被用於非法交易，以及Lending Club的投資者誤導，最終導致公司創始人的垮台。然而，既然產業的利益是無可指責的，監管者的責任就是遏制過度行為、簡化司法框架，並為多面向、快速崛起的金融科技行業建立規則。

全球普遍認識到，為了確保長期和可持續的增長，監管是必要的。2016年底，美國財政部下屬的貨幣監理署（OCC）提出建立非存款銀行產品和服務的聯邦牌照，這對於一個由各州金融監管的國家來說，是一個重大變革，能降低企業進入金融服務行業的門檻，促進創新。同時，英格蘭銀行行長馬克·卡尼也強調需要建立全面的基礎設施，以支持蓬勃發展的行業。

我曾在巴西、歐盟和中亞等受監管的金融服務行業親身體驗，認為有一些明確的措施可以推動全球金融科技的發展。

1. 與行業進行明確溝通

雖然這似乎很明顯，但監管者與金融科技行業的交流至關重要，以便深入了解行業的需求。當然，行業只是眾多聲音之一，但在快速變化的科技和經濟環境中，獲取第一手資訊是合理的。這有助於監管者優先解決戰略性問題。

2. 共享監管職能

盡可能地，監管職能應該共享。金融科技涵蓋多個行業：消費者和企業貸款、保險、支付等。在我們的經驗中，將監管職能功能性地劃分是合理的。例如，中央銀行或消費者保護局負責監管銀行的消費者貸款，也應該監管類似領域的金融科技活動。這樣做有助於建立統一的消費者保護標準。對於反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）信息披露以及收集實踐，統一標準符合所有人的利益。此外，將金融科技監管與傳統金融服務結合，能將其牢牢置於監管的核心位置。

3. 聚焦於新基礎設施的建設

任何政府都應積極投資、支持並推廣馬克·卡尼所稱的“硬基礎設施”，為新型金融服務公司提供支持。這類基礎設施往往對企業共同投資來說負擔較重，但其潛在利益對任何國家來說都十分明顯。重點應放在支付、結算、身份識別和數據存取等領域。印度的Aadhaar系統就是一個全球範例——一個擁有超過十億用戶的生物識別ID系統，幾乎涵蓋了全國成年人口。這個龐大的項目，加上該國近期對現金經濟的打壓，能夠真正改善數億公民的生活，積極促進金融包容。

4. 共享現有基礎設施

雖然建立新基礎設施顯然必要，但對於推動產業競爭力，監管者還可以利用較為容易實現的措施。首先，應賦予公民對其由大型傳統金融機構（銀行、保險公司）和電信公司持有的數據擁有權。實現方式是強制性地將這些數據分享給第三方，並且必須取得數據所有者的明確同意。這樣一來，數據所有者可以通過數據變現，獲得更具競爭力的服務；同時，金融科技公司也能專注於其擅長的領域：運用尖端技術和數據分析來針對市場失效點。歐盟的PSD2指令就是一個典範，強制銀行通過API向第三方開放交易數據。這一措施值得全球監管者借鑑。

5. 制定五年規劃路線圖

監管不確定性是一大阻礙，會阻礙行業發展。首先，這種不確定性會阻止資本流入，導致收益倍數壓縮，進而抑制資本再投資。值得強調的是，在金融科技領域，具有技術專長的全球企業具有地理擴展的選擇權。在其他條件相同的情況下，這些公司總是會投資於規則透明的國家。這意味著，持模棱兩可立場的國家可能會失去先機。

未來的金融科技行業不僅僅由市場接受度和技術進步來決定。政府在促進金融科技發展和引導其走向可持續增長方面的角色至關重要。

Alexander Dunaev是ID Finance的首席運營官（COO）。他負責技術研發、產品開發、評分模型工程和數據科學，並與CEO共同監督業務拓展和整體策略。Alexander在銀行和金融領域擁有超過9年的經驗，曾在德意志銀行工作。他畢業於倫敦帝國學院，獲得金融碩士學位。