這就是為什麼我絕不碰Tilray的原因

Tilray Brands（TLRY 2.97%）專注於擴展其影響力。這家大麻公司如今已擴展至CBD產品和酒精飲料，並開始自稱為「全球生活方式與消費品公司」。這並非一個壞主意，考慮到大麻行業的逆風，但這裡存在著重大的風險。

大麻市場未如預期發展

Tilray Brands的第一個大問題其實並非公司本身的問題，而是整個大麻行業面臨的問題。隨著越來越多的地方合法化使用大麻，華爾街對大麻銷售預期很高。大麻銷售確實有所增加，但新興產業的競爭激烈，因此盈利能力並非行業的標誌。

圖片來源：Getty Images。

促使這一切的原因之一是非法毒品銷售並未突然停止。因此，合法的大麻銷售商不僅要與彼此競爭，還必須與價格通常較低的非法毒品競爭。不用支付稅款或運營受規範的種植和加工設施，總是讓非法毒品販子佔有優勢。

總的來說，Tilray的核心業務並不像華爾街曾經希望的那樣令人振奮。這也是公司轉向新領域的原因。這個策略合理，CBD和酒精飲料是邏輯上的相關業務線，並不存在問題。

股數在增加

我擔心的是公司轉型的速度。自2021年以來，它已收購了19個品牌。在短時間內消化這麼多品牌是很大的挑戰。如此快速的投資難免會出錯，值得注意的是，公司已在每個業務線進行了資產減值。

擴展

NASDAQ：TLRY

Tilray Brands

今日變動

(-2.97%) $-0.23

現價

$7.52

主要數據點

市值

9.03億美元

當日價格範圍

$7.46 - $7.67

52週範圍

$3.51 - $23.20

成交量

86.4萬

平均成交量

970萬

毛利率

21.79%

這些資產減值對股東來說具有非常實際的成本，即使它們是非現金費用。原因在於，收購熱潮是用股票出售來資金的。自2021年以來，公司的股數已增加超過300%。這不僅稀釋了現有股東的持股，也意味著所有的減值都由股東承擔。

Tilray是否專注於建立帝國？

Tilray Brands似乎在追求多元化策略。這是合理的，但持續的股票發行顯示這個計劃是有成本的。而資產減值可能是管理層過於專注於收購品牌而可能犯錯的警訊。進行收購熱潮的公司有時會走得太遠。在證明多元化策略已帶來可持續盈利之前，我不會投資Tilray。