比特幣與以太坊迎來十年來最差的年度開局——但有人預見反彈的跡象

比特幣自1月1日以來下跌24%，以太坊則下跌34%。·《財富》·圖表由Ben Weiss製作

Ben Weiss

2026年2月21日星期六 上午2:01 GMT+9 2分鐘閱讀

在本文中：

BTC-USD -1.65%

ETH-USD -2.21%

^GSPC +0.69%

^DJI +0.47%

GC=F +1.67%

儘管週五略有漲幅，全球兩大加密貨幣的年度開局卻是歷史最差。比特幣自1月1日以來已下跌近24%，目前約為67,000美元，以太坊也暴跌約34%，至約2,000美元。根據《財富》對CoinGecko公開數據的分析（數據追溯至2013年中期的比特幣和2014年中期的以太坊），這是有史以來最差的年初表現。

儘管加密貨幣的價格變動常與股市大盤同步，但過去兩個月來，這兩個資產類別已出現分歧。自一月以來，股市略有上升。標普500指數上漲約0.4%，道瓊斯工業平均指數上漲2.3%。甚至金屬價格也表現良好，儘管三週前曾出現突然下跌。黃金今年初漲約17%，白銀則跳升約14%。

加密市場與經濟整體走勢的分歧，讓許多人宣稱行業已進入新的加密冬——儘管比特幣僅在四個月前創下歷史新高。

“我們確實處於加密冬期，”加密資產管理公司Bitwise的研究分析師Danny Nelson表示。“你可以從投資者對好消息的反應看出來。（他們沒有反應。）”

比特幣與以太坊今年以來的暴跌，緊隨被稱為“閃崩”的事件——10月10日，交易者見證超過190億美元的槓桿資金蒸發，當時特朗普總統對中國再次發出關稅威脅。這次加密市場的單日崩潰，是由加密分析公司CoinGlass追蹤的最嚴重清算事件。

行業此後陷入困境。自十月初以來，比特幣已下跌超過46%。像Coinbase和Gemini這樣的加密交易所第四季度業績不佳。一些交易者深陷虧損。加密借貸與對沖基金BlockFills在二月初暫停了用戶提款。根據CoinDesk的報導，該公司目前正尋找買家，損失超過7500萬美元。

BlockFills的發言人拒絕置評。

長達數月的下跌讓許多加密貨幣投資者感到困惑。此前的熊市多伴隨明確的崩潰，例如2022年11月的FTX崩盤。近期的下跌並沒有明顯的催化劑，尤其是在加密行業在美國監管機構中獲得前所未有的接受度，華爾街也越來越多地進入這一資產類別。

這讓一些分析師抱有希望。“加密貨幣的現實正變得越來越強大，”Bitwise的研究分析師Nelson表示。“這些變化將遠遠超出當前的低迷期。”

他的言論呼應分析公司Fundstrat的聯合創始人兼著名以太坊推動者Tom Lee的看法，他在最近一次採訪中表示：“我們真的接近尾聲了。”

這篇文章最初刊登於《財富》網站

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊