AI擔憂加劇、關稅戰風險重燃，金融和軟件股拖垮美股，黃金四連漲，期銀一度漲近8%

本週一，美股遭到雙重打擊：來自“2028年6月的研究報告”和Anthropic產品的新用例加劇了市場對人工智慧衝擊傳統商業模式的擔憂；在去年大部分全球關稅被最高法院推翻後，美國總統特朗普重燃關稅戰的風險。比特幣等加密貨幣追隨美股這類風險資產遭拋售，避險情緒升溫，美國國債價格反彈，黃金連續四天上漲。

三大美股指數周一盤中曾均跌超1%，到收盤道指領跌，小盤股指羅素2000跌幅超過標普和納指

Citrini Research上週末發布的假想研報成為周一市場情緒的催化劑。該報告詳細闡述了AI技術對就業和科技公司可能對全球經濟不同領域構成的潛在風險，假設到2028年AI將導致白領大規模失業、消費者支出下降、軟體相關的貸款違約以及經濟萎縮。報告公布後，配送、支付以及軟體類股齊跌，金融板塊領跌標普。

另类資產管理公司等私人信貸機構大跌

Fourier Asset Management首席投資官Orlando Gemes警告：“我們今天在私人信貸中看到的危險信號與2007年的情況驚人地相似。” 他指出，貸款機構保護措施惡化以及複雜的流動性條款“掩蓋了投資者認為自己持有的資產與他們實際能退出的資產之間的錯配”。

軟體股遭重創，軟體ETF IGV收跌將近4.8%，繼續創兩年多新低，本月勢將創2008年以來最差單月表現。IBM成為AI恐慌的最新受害者。Anthropic宣布其Claude Code產品推出新編程功能，實現商業編程語言COBOL的大部分研究分析工作自動化。IBM股價跌約13%，創2000年來最大日跌幅。

IBM股價跌至2025年4月特朗普宣布所謂對等關稅當月以來低谷

據央視新聞，上週五美國最高法院裁定其徵收大規模關稅政策“越權”當天，特朗普宣布加徵10%的進口關稅，次日宣布，把這項新的全球關稅稅率升至15%。特朗普本周一還警告，任何想利用最高法院裁決“玩花招”的國家將面臨更高的關稅、且後果更嚴重。儘管如此，歐盟仍決定暫停批准歐美貿易協議，增加了美歐經貿關係的不確定性。

美國參議院的民主黨議員還提出議案，尋求推動特朗普政府退還超過千億美元的已徵收關稅，將導致特朗普與國會的對抗升級，增添了不確定性。對關稅敏感的零售股全線下跌。

由於美國貿易政策的不確定性以及伊朗局勢持續緊張，投資者紛紛轉向更安全的資產，黃金日內漲超2%，四個交易日累計上漲超過7%。期金則曾漲超3%，白銀漲勢更猛，期銀一度漲近8%。

美元則在最高法院裁決公布後連日下挫。麥格理全球外匯及利率策略師Thierry Wizman指出，此外，關稅戰本身就是源自美國的不確定性來源，而以美國為中心的不確定性對美元不利。最高法院的裁決增加不確定性，因為特朗普可能以尚未揭曉的更合法工具重啟關稅戰。

國際原油周一反彈失利。投資者權衡美伊本周將舉行的第三輪談判前景以及美國貿易政策的不確定性影響。

三大美股指至少收跌約1%，Anthropic產品威脅編程語言，軟體股IBM創2000年來最大跌幅；金融板塊跌超3%領跌標普，資產管理公司重挫，KKR跌近9%，被激進對沖基金盯上其信貸基金的Blue Owl跌超3%；對關稅敏感的零售股齊跌；網路安全股延續上週五Anthropic新工具威脅後大跌。

美股基準股指：

• 標普500指數收跌1.04%，報6837.75點。
• 道瓊指數收跌821.91點，跌幅1.66%，報48804.06點。
• 納斯達克指數收跌1.13%，報22627.273點。
• 納斯達克100指數收跌1.21%，報24708.942點。
• 羅素2000收跌1.61%，報2620.99點。

美股行業ETF：

• 整體銀行業和區域銀行ETF均跌超4%，金融業和網路股ETF均跌逾3%，科技業ETF跌超1%。
• 標普500各大板塊中，周一共五個收跌，金融跌逾3.3%，非必需消費品跌逾2%，IT、工業和通信服務跌超1%，六個收漲的板塊中，必需消費品漲近1.5%，醫療也漲超1%，公用事業漲逾0.7%，能源漲0.6%，房地產和材料漲近0.2%。

科技七巨頭：

• 美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌0.96%，報195.77點。
• 微軟收跌3.21%，特斯拉、Meta、亞馬遜至多跌2.91%，谷歌A跌1.11%，蘋果漲0.60%，英偉達漲0.91%。

金融股：

• 道瓊成分股中，美國運通收跌7.2%，摩根大通跌逾4.2%，高盛跌近3.3%。
• 資產管理公司中，KKR收跌約8.9%，Blue Owl（OWL）收跌3.3%，黑石（BK）收跌2.2%。
• 費城證交所KBW銀行指數收跌4.40%，報161.73點；道瓊斯KBW區域銀行指數收跌4.27%，報132.90點。

金融股周一重挫

軟體股：

• IBM收跌近13.2%，創2000年10月以來最大跌幅，領跌道指成分股；Salesforce跌近3.8%。

IBM創2000年10月以來最大日跌幅

• 被Jefferies下調評級的多只軟體股中，Monday.com、Freshworks和Workday分別收跌7.2%、近7.8%和6.2%。

軟體股周一整體大跌

受特朗普加徵關稅打擊的零售股：

• Wayfair（W）收跌約9.8%；American Eagle（AEO）收跌近6.4%，GAP（GAP）收跌6%，維多利亞的秘密（VSCO）跌逾5.4%，Lululemon（LULU）收跌4.9%，Abercrombie（ANF）收跌超3.9%，耐克（NKE）跌3.5%。

網路安全股：

• CrowdStrike收跌近9.9%，Zscaler跌10.3%，Okta跌6.4%，Cloudflare跌9.6%；Global X網路安全ETF（BUG）收跌近5%。

晶片股：

• 費城半導體指數收跌0.57%，報8213.457點。
• AMD收跌近1.8%，高通跌逾1.7%，博通跌近0.7%，台積電美股收跌近0.2%，存儲晶片股中，西部數據跌近1.8%、美光科技跌近1.7%、希捷科技跌0.9%，而閃迪收漲逾2.5%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收跌0.95%，報7478.41點。
• 網易收跌近1.8%，百度跌1.4%，阿里跌近1.1%，而蔚來漲超4%。

能源股：

• 美國最高法院受理其為阻止州和地方政府指控其造成氣候變遷並索賠的上訴後，埃克森美孚（XOM）收漲近2.4%，Suncor Energy（SU）收漲近1%。

波動較大的個股：

• 臨床試驗顯示其藥物減重效果強於諾和諾德後，禮來（LLY）收漲近4.9%。
• 達成協議被吉利德科學78億美元收購後，癌症細胞療法公司Arcellx（ACLX）收漲77.4%。
• 公布產品Anktiva去年淨銷售同比激增700%且在肺癌治療領域獲得更多批准後，臨床階段免疫療法公司ImmunityBio（IBRX）收漲13%。
• 因美國東海岸暴雪影響，航空公司美聯航（UAL）、美國航空（AAL）、達美航空（DAL）分別收跌近5.2%、4.9%和3.7%，也受其影響並遭AI恐慌衝擊的“美版美團”DoorDash（DASH）收跌6.6%。

泛歐股指和英股跌落紀錄高位；試驗顯示旗下藥物減重效果不及禮來，諾和諾德跌超16%、丹麥股指因此跌逾7%。

泛歐股指：

• 歐洲斯托克600指數收跌0.45%，報627.70點，跌破上週五反彈刷新的收盤最高紀錄。

斯托克600各板塊：

• 醫療收跌近1.4%，丹麥上市的歐洲最高市值藥企諾和諾德收跌近16.5%，大跌源於在三期臨床試驗REDEFINE 4中，諾和諾德組合藥物CagriSema的減重效果不及勁敵禮來的替爾泊肽，前者在受試者使用48周後減重20.2%，後者為23.6%。
• 礦業股所在的基礎資源板塊漲約1%，成分股波蘭銅業集團漲超3.3%；油氣板塊漲逾0.7%，得益於美國最高法院同意受理埃克森美孚和Suncor Energy的上訴。

主要歐洲國家股指：

• 諾和諾德拖累丹麥OMX哥本哈根20指數收跌7.2%領跌，上週五反彈的德法英股均回落，英股跌落上週五所創的收盤紀錄高位，而意股和西股兩連漲。

特朗普關稅的不確定性促使投資者避險，美債價格反彈，十年期美債收益率逼近三個月低位

美債：

• 美國10年期基準國債收益率在歐股盤中曾接近4.09%刷新日高，美股盤前持穩於4.07%附近，後持續下行，美股午盤曾下破4.02%刷新日低，逼近上週二刷新的2025年11月末以來低位，到債市尾盤時約為4.03%，日內降約5個基點，在上週五反彈後回落。
• 2年期美債收益率在美股盤前升破3.48%刷新日高，後整體下行，美股午盤下破3.44%刷新日低，脫離上週五上測3.50%刷新的2月12日以來高位，到債市尾盤時約為3.44%，日內降約4個基點，在上週五重回升勢後回落。

美債收益率周一齊回落，中期美債的收益率降幅居首

歐債：

• 到債市尾盤，英國10年期基準國債收益率約為4.31%，日內降4個基點；基準10年期德國國債收益率約為2.71%，日內降3個基點。

美最高法院推翻特朗普關稅後，美元指數兩日跌離四周高位；離岸人民幣盤中漲破6.89，逼近三年高位；比特幣盤中跌穿6.4萬美元至逾兩周新低、較日高跌超5%。

美元：

• ICE美元指數（DXY）周一亞市早盤跌破97.40刷新日低，日內跌近0.5%，歐股開盤後持續收窄跌幅，歐股盤中曾小幅轉漲並刷新日高至97.85上方，此後很快回落並保持跌勢，繼續跌離上週五轉跌前連續兩日刷新的1月23日以來高位。
• 到周一匯市尾盤，美元指數接近97.70，日內跌近0.1%；彭博美元現貨指數日內微跌，和ICE美元指數均在上週五止步四連漲後未能反彈。

非美貨幣：

• 日元扭轉三連跌，美元兌日元在亞市早盤刷新日低至154.00，跌離上週五漲破155.60連續兩日刷新的2月10日以來高位，日內跌近0.7%。
• 離岸人民幣（CNH）兌美元在亞市盤初刷新日低至6.9009，亞市早盤很快轉漲後保持漲勢，美股早盤刷新日高至6.8823，逼近上週一刷新的2023年4月以來高位，日內漲155點，北京時間24日5點59分，離岸人民幣兌美元報6.8879元，較上週五紐約尾盤漲99點，連漲兩個交易日。

加密貨幣：

• 比特幣（BTC）在亞市盤初漲破6.77萬美元刷新日高，後整體下行，美股尾盤跌破6.4萬美元，刷新2月6日以來低位，較日高跌超3700美元、跌超5%，美股收盤時處於6.45萬美元以下，最近24小時跌超4%。

比特幣創2月6日以來盤中新低，盤中不止一次跌破6.5萬美元

• 以太坊（ETH）在亞市盤初曾逼近1960美元刷新日高，美股盤中曾跌破1840美元，也刷新2月6日以來低位，較日高跌逾6%，美股收盤時接近1860美元，最近24小時跌逾4%。

黃金盤中創本月內新高，期金一度漲超3%，期銀收創本月內新高，盤中曾漲近8%。倫敦基本金屬倫銅倫鋁跌落逾一周高位，倫錫漲超2%、兩連陽。

黃金：

• 到美股午盤期金收盤，COMEX 4月黃金期貨收漲2.85%，報5225.6美元/盎司，刷新1月29日以來高位，兩連漲。美股收盤時，現貨黃金報5236.04美元，日內漲逾2.5%。
• 美股盤後刷新1月30日以來盤中高位時，紐約黃金期貨漲破5250美元，日內漲幅擴大到將近3.5%，現貨黃金在美股尾盤接近5238美元，日內漲近2.6%。

現貨黃金美股午盤漲破5210美元，漲幅擴大到2%以上

白銀：

• 紐約期銀連續四個交易日收漲，COMEX 3月白銀期貨收漲5.14%，報86.573美元/盎司，刷新1月29日以來收盤高位，在美股尾盤刷新日高至88.86美元，較上週五收盤漲逾7.9%。
• 現貨白銀在美股尾盤曾接近88.89美元，和期銀均刷新2月5日以來盤中高位，日內漲5%。

倫敦基本金屬期貨：

• 領跌的倫鋅跌不足0.9%，和倫銅、倫鋁、倫鎳、倫鉛均跌落上週五反彈刷新的逾一周來高位。而倫錫漲超2%，兩連漲至逾一周高位。
• LME期鋅收跌逾0.8%，報3354美元/噸。LME期銅收跌逾0.7%，報12868美元/噸。LME期鋁收跌約0.4%，報3090美元/噸。LME期錫收漲約2.5%，報47718美元/噸。

原油盤中轉漲逾1%創半年新高、後轉跌，布油收盤止步三連漲。

國際原油期貨：

• 亞市早盤刷新日低時，美國WTI原油跌至65.38美元，日內跌近1.7%，布倫特原油跌至70.69美元，日內跌近1.5%，歐股盤中轉漲後，美股早盤刷新2025年7月末以來高位時，美油漲至67.28美元，日內漲1.2%，布油漲至72.5美元，日內漲幅略超1%，美股午盤轉跌。
• 到收盤，上週五漲跌不一的原油齊跌。WTI 4月原油期貨收跌0.27美元，跌幅0.38%，報66.31美元/桶。布倫特4月原油期貨收跌0.27美元，跌幅0.38%，報71.49美元/桶。

美油周一盤中轉漲超1%後又轉跌

美國汽油和天然氣期貨：

• NYMEX 3月汽油期貨收跌0.4%，報1.9892美元/加侖，兩連跌；上週五扭轉三連跌的NYMEX 3月天然氣期貨收跌約2%，報2.9850美元/百萬英熱單位。

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