考慮台灣半導體製造（NYSE:TSM）在一年漲幅95%後，是否已經太遲？

Simply Wall St

2026年2月24日（星期二）上午8:15（日本時間） 6分鐘閱讀

在本文中：

TSM

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0981.HK

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如果您在想台灣半導體製造目前的股價是否仍合理，本文將分析市場可能對其價值的暗示。  

該股最近收盤價為370.04美元，7天回報率為1.0%，30天為10.5%，今年以來為15.8%，一年內漲幅為95.1%，三年來漲幅巨大，五年來漲幅為206.0%，這些數據可能影響投資者對剩餘上行或下行空間的看法。  

最近對台灣半導體製造的關注主要來自其在全球晶片供應中的核心角色，並持續討論其在高性能運算和智慧型手機晶片中的地位，以及產業產能和台灣地緣政治的相關新聞。這些議題持續影響投資者對公司特定風險和整體半導體產業的看法。  

在Simply Wall St的六點估值清單中，台灣半導體製造被評為低估，得分為3分（滿分6分）。接下來，我們將分析不同估值方法對此股價的看法，最後用一種方法將所有信號整合成一個更清晰的視圖。  

台灣半導體製造去年取得了95.1%的回報。看看這與半導體行業其他公司相比如何。

方法一：台灣半導體製造折現現金流（DCF）分析

折現現金流（DCF）模型估算公司目前的價值，方法是預測未來的現金流並以必要的回報率折現回來。

對台灣半導體製造而言，模型以過去十二個月的自由現金流約新台幣9002億元為起點，並利用分析師預測和外推估計，預測未來十年的現金流。Simply Wall St採用兩階段自由現金流到股本的方法，預測2029年的自由現金流為新台幣2兆8586億元，並延伸至2035年的一系列估計。

根據這些現金流預測，DCF模型估算的內在價值約為每股300.88美元。與近期股價370.04美元相比，這表示該股被高估約23.0%，根據此方法。

結果：高估

我們的折現現金流（DCF）分析顯示，台灣半導體製造可能被高估23.0%。發現56隻高品質低估股，或建立自己的篩選器尋找更好的價值機會。

故事繼續

TSM折現現金流截至2026年2月

請參閱我們公司報告的估值部分，了解我們如何得出台灣半導體製造的合理價值。

方法二：台灣半導體製造市盈率（P/E）比較

對於像台灣半導體製造這樣盈利的企業，市盈率是一個有用的指標，用來衡量每股股價與公司當前產生的盈利之比。

所謂的“正常”或“合理”市盈率，通常反映盈利預期的增長速度和風險程度。預期增長越快、風險越低，支持較高的倍數；反之則較低。

台灣半導體製造目前的市盈率約為28.7倍，低於半導體行業平均約43.0倍，也低於同行平均約57.4倍。表面上，簡單的同行或行業比較可能顯示該股的定價較為保守。

Simply Wall St的台灣半導體製造合理市盈率為41.2倍。這是根據公司盈利增長、利潤率、行業、市值和風險特性所做的專有估算。由於融合了這些公司特定因素，較單純與行業平均比較更具參考價值。

將目前的28.7倍市盈率與合理市盈率41.2倍比較，顯示該股在此指標下被低估。

結果：低估

NYSE：TSM截至2026年2月的市盈率

市盈率能講述一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？開始投資傳奇，而非僅是高管。探索我們的22家頂尖創始人領導公司。

升級您的決策：選擇台灣半導體製造的故事

之前我們提到，有一個更好的理解估值的方法，讓我們介紹“故事”功能，這是一個簡單的方法，讓你通過將你對台灣半導體製造未來收入、盈利和利潤率的看法與預測連結，來撰寫你的數字背後的故事，並與當前價格進行比較，得出合理價值。

在Simply Wall St的社群頁面上，故事功能易於使用，並在新消息或財報發布時自動更新。這讓你可以實時看到你假設的合理價值是否仍然具有吸引力或已被高估，幫助你決定是買入、持有還是賣出。

例如，平台上目前有一個台灣半導體製造的故事，合理價值約為每股55美元，另一個則接近每股635美元。這個範圍反映不同投資者對同一企業的看法、風險評估、成長和利潤率假設的差異，並且都能清楚解釋其合理價值。

然而，對於台灣半導體製造，我們將為你提供兩個主要故事的預覽：

🐂 台積電看漲案例

合理價值：每股400.00美元

暗示價格差距：約高出近期370.04美元的7.5%

收入增長假設：76.64%

視TSMC為全球AI經濟的核心支柱，具有高曝光於高性能運算和AI加速器，並擁有包括大型科技和雲端公司在內的廣泛客戶群。  

強調高利潤率、強大的信用評級、在台灣、美國、日本和歐洲的大規模資本支出，以及主要依靠內部資源資助成長。  

警示地緣政治緊張、海外晶圓廠效率、貨幣影響和客戶集中度等主要風險，但認為這些風險在廣泛的競爭護城河內是可控的。  

🐻 台積電看空案例

合理價值：每股118.40美元

暗示價格差距：約高出212.6%（相較於近期370.04美元的股價）

收入增長假設：23.21%

將TSMC描述為高品質晶片代工廠，受益於行業支持性趨勢，但質疑股價是否已反映對成長和股息的樂觀假設。  

強調地緣政治依賴、少數先進設備供應商的集中風險，以及台灣生產的重要性，同時也提到努力多元化海外產能。  

使用適度的收入增長和盈利假設，以及長期市盈率倍數，得出遠低於當前市價的合理價值。  

平台上目前有8個台積電的故事，其中6個偏向低估，2個較為謹慎或偏高估。如果你想比較自己的預期與這些故事，可以從這些摘要開始，然後建立或調整一個符合你收入、利潤率和風險假設的故事。

好奇數字如何轉化為影響市場的故事？探索社群故事

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NYSE：TSM 1年股價走勢圖

_ 本文由Simply Wall St撰寫，屬於一般性內容。我們僅基於歷史數據和分析師預測，採用客觀方法提供評論，並非財務建議。 不構成買賣建議，也未考慮您的投資目標或財務狀況。我們旨在提供以基本面數據為核心的長期分析。請注意，我們的分析可能未反映最新的股價敏感公司公告或質性資料。Simply Wall St在本文提及的股票中沒有持倉。**

_本文討論的公司包括TSM。

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