Nvidia的Rubin晶片將於2026年末推出。現在是買入這隻人工智慧(AI)股票的時候嗎？

Nvidia（NVDA +0.79%）多年間在人工智慧（AI）資料中心市場中以其GPU晶片占據主導地位。AI時代始於Hopper微架構，接著是Blackwell，現在則展望Rubin，這是Nvidia迄今為止最雄心勃勃的晶片平台。

風險也可以說是史上最高的。不僅市場開始質疑AI超大規模運算商在資料中心投入數千億美元，AI技術本身也在快速演進，為Nvidia及其他公司帶來不斷變化的挑戰。

Rubin正全力生產，預計今年晚些時候開始出貨。現在是買入Nvidia股票的時候嗎？還是說這個AI晶片王者即將失去王冠？

圖片來源：Nvidia。

Rubin代表在AI技術轉型中的關鍵升級

Nvidia專注於擅長高性能運算的GPU晶片，例如用於訓練AI模型。這仍然很重要，因為OpenAI和其他AI公司正在開發更先進的模型。但現在，AI正迅速轉向推理（inference）。德勤全球預測，今年推理的計算需求將超越訓練。

那是什麼意思呢？

可以將AI晶片比作汽車引擎。GPU的原始動力非常適合直線高速行駛，就像在拖曳賽中一樣。但推理則是另一種運算，一種不同的比賽。如果用車來比喻，推理就像是蜿蜒的山路，需要更精細的引擎。在AI中，推理運算涉及強大且持續的推理能力，應用於AI代理等場景。在這些情況下，效率和速度比純粹的最大功率更重要。

展開

NASDAQ：NVDA

Nvidia

今日變動

(0.79%) $1.49

現價

$191.31

主要數據點

市值

4.6兆美元

當日範圍

$189.58 - $193.95

52週範圍

$86.62 - $212.19

成交量

620萬股

平均成交量

1.74億股

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

Rubin並非單一GPU，而是由六個元件組成，包括CPU和GPU、網路交換器與介面，全部協同運作形成一台AI超級電腦。Nvidia設計Rubin時就考慮到推理需求。Vera Rubin NVL72伺服器機架式超級晶片，在推理運算方面的成本僅為Nvidia目前旗艦Blackwell GB200 NVL72的十分之一（每百萬個tokens）。

Nvidia應該能保持其成長動能

AI超大規模運算商正面臨壓力，開始實現其AI投資的回報，而推理效率的巨大提升很可能成為Rubin的一大賣點。Nvidia在去年11月宣布，已經有一個到2026年的五千億美元訂單積壓，預計在2月25日公布最新財報後，這一數字還會進一步增長。幾乎每個AI超大規模運算商都計劃在2026年投入更多資金於AI。

YCharts資料。

華爾街分析師對Nvidia的前景充滿期待。預估公司過去12個月的銷售額為1870億美元，今年將增長到約3270億美元，下一年則達到4190億美元。更重要的是，Nvidia過去三年每季都超越華爾街的營收預期，因此實際數字甚至可能更高。

現在是買入股票的時候嗎？

Nvidia的股價市銷比接近25倍。如果公司按預期表現，股價很快就會變得更便宜。股票的明年預估營收市銷比僅11倍。值得注意的是，Nvidia依賴一個非常集中的客戶群，一旦一個或多個超大規模運算商縮減AI支出，這些預估數字可能會迅速被顛覆。

儘管Nvidia仍然佔據AI資料中心晶片的絕大部分市場份額，但必須持續抵禦競爭，尤其是當客戶越來越重視成本節省時。Broadcom已經與Alphabet合作，成功推出Tensor Processing Units（TPUs）用於其AI模型。

由於其深厚的市場領導地位以及AI整體成長的潛力，Nvidia很可能會長期保持AI領域的領先地位。然而，投資者可能要暫時觀望，或至少在Nvidia公布最新展望後再逐步買入，以免錯失良機。