Mowi ASA (MHGVY) 2025 年第四季財報重點：創紀錄的營收與策略合作夥伴關係

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2026年2月11日 星期三 22:01 GMT+9 4分鐘閱讀

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MHGVY

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本文首次刊載於GuruFocus。

**營業收入：** 本季為15.9億美元。

**營運利潤：** 本季為2.3億美元。

**收成量：** 本季為15.2萬噸。

**生產成本：** 每公斤5.36美元，同比下降5.8%。

**年度營收：** 57.3億美元。

**年度營運EBITDA：** 9.49億美元。

**年度營運利潤：** 7.27億美元。

**淨利息負債：** 年底為26.5億美元。

**股東權益比率：** 45%。

**每股基本盈餘：** 本季為0.26美元，全年為0.92美元。

**資本回報率：** 本季為15.5%，全年為13.3%。

**季度股息：** 每股1.50美元。

**2026年養殖量指引：** 60.5萬噸，同比成長8.3%。

**成本節省：** 預計通過飼料合作每年節省至少5500萬美元。

**消費品營運利潤：** 本季為4600萬美元。

**飼料業務營運EBITDA：** 本季為2000萬美元。

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發布日期：2026年2月11日

完整財報文字稿請參考全文。

正面亮點

Mowi ASA (MHGVY) 公布本季營運利潤2.3億美元，創下新高，營業收入達15.9億美元，主要受季節性收成高峰推動。

生產成本同比下降5.8%，預計2026年將因策略合作與效率提升進一步降低。

公司宣布與Skretting/Nutreco建立策略性飼料合作夥伴關係，預計每年節省至少5500萬美元，同時保持飼料業務的盈利能力。

Mowi ASA (MHGVY) 2026年養殖量指引維持在60.5萬噸，同比增長8.3%，展現強勁的營運表現。

董事會宣布每股1.50美元的季度股息，彰顯對公司財務狀況與未來前景的信心。

負面亮點

由於產業供應前所未有的增長，價格走軟，導致整體獲利能力受到影響，去年面臨挑戰。

某些地區出現生物性問題，如挪威南部地區的鰓部與浮游生物問題，影響營運表現。

Mowi ASA (MHGVY) 在加拿大遭遇損失，原因包括高成本與生物性問題，凸顯區域性營運挑戰。

預計2026年前半年由於季節性因素與產量影響，P&L成本將暫時上升。

儘管策略改善，飼料成本節省的財務效益將延遲至2027年才會完全體現，顯示收益實現有所延後。

 






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問答重點

問：考量到您的新淨負債目標，您打算維持在該目標附近並分配過剩現金流，還是有進一步成長的計劃超出目前指引？ 答：Ivan Vindheim，執行長：隨著時間推移，我們將持續成長，但任何額外融資都將另行處理。

問：在智利，對新政府的放鬆管制持樂觀態度。您能討論這對成本與成長的潛在影響嗎？此外，飼料節省何時會反映在損益表？ 答：Ivan Vindheim，執行長：智利的成長一直較為緩慢，雖然有樂觀情緒，但變革需要時間。我們預計飼料節省將在三月開始影響現金流，並在2027年反映在損益表。

問：你預測2026年全球供應增長1%，但第一季增長5-8%。你對供應收緊有何信心？ 答：Kristian Ellingsen，財務長：我們的預測基於生物質組成與近期溫度趨勢。短期內可能有增長，但全年預計僅1%。

問：2025年5%的全球需求增長能在2026年持續嗎？哪些地區需求較好或較差？ 答：Kristian Ellingsen，財務長：我們預期需求將持續強勁，特別是在亞洲與美國，預包裝市場也將有顯著成長。

問：能否說明2026年4億歐元資本支出目標的長期意義？ 答：Ivan Vindheim，執行長：2026年的資本支出是與Nova Sea收購相關的特殊項目。未來投資應與去年水平相符，並根據規模調整。

問：能否說明挪威的生物質狀況，特別是有或沒有Nova Sea的情況？ 答：Ivan Vindheim，執行長：這是一個複雜問題，我們會在會後說明。

問：關稅是否影響美國需求？它們對2026年新合約有何影響？ 答：Ivan Vindheim，執行長：關稅確實影響需求，但這已在我們5%的需求增長預估中反映。儘管有關稅，我們預計市場仍將緊俏。

完整財報文字稿請參考全文。

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