五礦期貨:銅礦端供應仍然偏緊

綜合來看,當前全球銅礦供應仍處於偏緊狀態,2026年全球銅礦供應增長預期偏弱。其約束不僅來自礦山擾動事件,而是由資源品位下降、礦山老化與資本支出不足等多重結構性因素共同作用所致。樣本礦企名義資本開支抬升,新增資金更多用於維持既有產能與延長礦山壽命,而非形成大規模新增供給;與此同時,綠地項目數量有限、建設周期較長,難以在短期內對沖在產礦山的減量風險。因此,我們認為,在金融市場資金較為充裕的環境下,礦端擾動影響容易被放大,銅價仍有堅實的支撐。(五礦期貨)

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