預計牛津企業公布財報時的情況

時尚製造商、批發商及零售商Oxford Industries（OXM +5.12%）將於9月11日收盤後公布2019財年第二季度業績。擁有Tommy Bahama、Lily Pulitzer和Southern Tide等熱門生活風格品牌的公司，過去12個月股價已下跌約22%，原因是零售銷售為主的可自由支配消費者股票投資環境困難。然而，“OXM”股價今年迄今已上漲2%，並有進一步升值的潛力——如果下週的財報能令投資者滿意。以下將介紹關鍵數據和主題，幫助投資者了解公司在過去三個月的業績表現。

業績背景：第一季度數據與第二季度預測

值得注意的是，Oxford在享有良好動能的2019財年首季後，正準備公布過去三個月的業績。第一季度，淨銷售額較去年同期增長3%，達到2.82億美元，而每股盈餘（EPS）約增長5%，至1.29美元。這兩個數字都接近公司先前提供給投資者的預期範圍的上限。此外，可比銷售額增加2%，標誌著Oxford連續第九個季度實現正的“同店銷售”。

對於第二季度，管理層已建議投資者預期淨銷售額在3億至3.1億美元之間，對比2018財年第二季度的3.026億美元。每股盈餘預計在1.79美元至1.89美元之間，較去年同期的1.61美元有所提升。

只要Oxford能達到其第二季度的目標，就有望穩固或提升全年盈利指引。目前，Oxford預計2019財年的淨收入在11.35億至11.55億美元之間，並且目標2019年的每股盈餘在4.42美元至4.62美元之間。

圖片來源：Getty Images。

投資者關注的主要主題

Oxford能否超越自身預期，主要取決於其成功執行幾項戰略重點，其中一些我在六月已詳細說明。首先，店鋪選址變得極為重要，因為隨著服裝行業線上銷售的崛起，任意開設實體店可能面臨銷售疲軟和客流不足的風險。

Oxford Industries對其房地產投資格外謹慎——全球僅經營230家自有店鋪。公司偏好在高端商場和較新零售綜合體簽訂租約，特別是其標誌性品牌Tommy Bahama和Lily Pulitzer的店鋪。股東將期待管理層在下週公司公布業績時，提供關於下半年店鋪開設數量和位置的詳細規劃。

此外，股東還將關注公司未來兩個季度的線上直銷策略更新。由於季節性因素，第三季度通常是Oxford Industries最淡的時期，尤其是Tommy Bahama和Lily Pulitzer品牌。然而，第四季度則是線上銷售和促銷活動的高峰期；事實上，電子商務現已佔公司年度總銷售的五分之一。

最後，投資者將關注一個與公司收入結構相關的重要趨勢數據。與其他時尚製造商類似，Oxford Industries也受到大眾市場零售商（尤其是商場連鎖和百貨公司）變化（甚至較為悲觀的前景）的影響。公司在過去幾個季度已調整其批發策略，變得更為挑剔，減少對專業零售商的依賴，並試圖降低整體對此渠道的依賴。

舉例來說，2017財年，百貨公司在批發渠道的銷售佔公司總銷售的14%。去年這一比例降至12%，且幾乎每個季度都在下降——2019財年第一季度，百貨公司銷售僅佔總收入的10%。

在短期內，這一趨勢的持續對投資者來說幾乎與公司能否達成季度盈利目標同樣重要。Oxford能將業務轉向自有店鋪和線上渠道的越多，便越能降低受到零售行業持續動盪的影響。增加自主性將支持製造商的長期生存能力，因此投資者在9月11日公司公布業績時，應特別關注收入結構。