牛津實業如何戰勝關稅

作為一家服裝公司，Oxford Industries（OXM +5.12%）正處於美中貿易戰的焦點之中。Oxford Industries以Tommy Bahama、Lilly Pulitzer和Southern Tide等品牌銷售服裝，儘管去年公司96%的營收來自美國客戶，但70%的產品卻來自中國。

地緣政治環境使Oxford Industries在供應鏈方面陷入尷尬境地。然而，事實證明該公司有一些妙招。在最近一次財報電話會議中，該公司確認了財務指引，並指出已重新調整供應鏈以避免即將到來的25%關稅。

貿易緊張局勢在6月底緩和，美國與中國同意停戰額外關稅，並重新啟動談判，可能達成降低或取消關稅的協議。然而，局勢每週都在變化，像Oxford Industries這樣的公司希望為所有情景做好準備。

關稅影響

到目前為止，關稅對Oxford Industries的業務影響不大，但公司管理層希望投資者知道它已做好準備。問題在於一項針對中國進口商品的25%懲罰性關稅，雖然目前尚在考慮中，但如果美中貿易爭端解決，可能不會實施。

根據公司資料，一件售價約100美元的襯衫，製造成本約20美元。若徵收25%的關稅，則額外增加5美元的製造成本。這聽起來不多，與100美元的零售價相比，但公司還需支付額外的運輸、行銷和銷售員工的費用。而且，並非所有以100美元零售的商品都能以100美元售出。

為了降低生產成本，Oxford Industries採取了兩個關鍵措施。首先，與中國供應商談判降低價格，讓他們承擔大部分關稅負擔。其次，將部分生產轉移到越南、泰國、印度和秘魯等其他國家。公司已經開始進行這些調整，預計在2020年中完成供應鏈轉型。如果今天實施新關稅，Oxford可能會短期內影響盈利，但越晚實施，整體潛在影響就越小。

由於多達70%的產品來自中國，美中貿易戰給Oxford Industries帶來了真正的麻煩。但公司已經迎難而上，並將能夠保持其低成本生產優勢。

圖片來源：Getty Images。

Oxford Industries持續向上發展

儘管面臨消費零售行業的逆風和關稅帶來的不確定性，Oxford Industries仍展現出強勁的財務表現。2019年第一季，公司報告同店銷售增長2%，銷售額和每股盈餘均超出公司預期的最高範圍。

公司將成功歸功於其在美國的謹慎擴展策略。儘管Tommy Bahama品牌知名度很高，但公司僅經營167家Tommy Bahama門店。整體而言，Oxford Industries在所有品牌中共運營230家門店。這使得其實體店的滲透率相對較低，也讓公司能在其他企業積極關店的同時，持續緩慢擴展門店數量。

此外，Oxford Industries在電子商務策略方面也取得了成功。公司報告稱，約21%的總銷售來自線上，這支持了強勁的收入增長。在第一季財報電話會議中，CEO Thomas Chubb表示：“由於我們的平均訂單金額較高且毛利率較高，電子商務是一個非常有利可圖的渠道，我們將持續看好其成長，視其為Oxford持續成功的關鍵。”

OXM總回報價格數據由YCharts提供

公司持續穩健的財務表現轉化為長期股東的豐厚回報。近期股價出現一些短期波動，主要受到全球經濟外部因素的影響，但Oxford Industries多次證明，即使在不確定的時期也能執行其商業計劃。投資者應預期，隨著公司審慎擴展業務並降低供應鏈成本，長期來看其股價仍將持續上升。