關稅影響牛津企業的展望

為了提醒消費者可選投資，特別是零售領域的波動性，Oxford Industries（OXM +5.35%）在週三市場收盤後公布的第二季度財報中未能達到預期盈利指引。該公司是Tommy Bahama、Lilly Pulitzer和Southern Tide等時尚品牌的母公司，並因預計來自中國製商品的關稅壓力而調整全年展望。以下是過去三個月的重要細節，所有比較數據均以去年同期為基準。

原始數據

資料來源：Oxford Industries。

本季Oxford Industries發生了什麼事？

• 營收為3億0200萬美元，位於Oxford先前指引範圍（3億0200萬至3億1000萬美元）的低端。每股稀釋盈餘（EPS）為1.76美元，未達公司預測的1.79至1.89美元。
• Tommy Bahama和Lilly Pulitzer門店的可比銷售額均增長3%，連續第十個季度實現正面零售“同店”銷售。
• Oxford的直營業務表現強勁，但批發收入較弱，並且公司折扣店銷售出現“某些疲軟”。
• 電子商務收入佔本季度總營收的22%，較去年同期的20%有所提升。
• Oxford持續降低對百貨公司的依賴。在2017財年，百貨公司佔總銷售的14%，2018財年為12%，本季度則降至10%。
• 毛利率微升30個基點，達到59.5%。
• 銷售、一般及管理費用（SG&A）下降90個基點，佔銷售的47.5%。這種成本效率幫助Oxford在銷售持平的情況下改善淨利和每股盈餘。
• 在我的財報預覽中，我提到公司零售策略的重要性，該策略包括精心挑選的實體店位置。管理層表示，2019年剩餘時間內，Oxford將開設兩家Tommy Bahama Marlin Bar新店，以及在加州Palm Desert開設Lilly Pulitzer門店。公司還將在佛羅里達州Jacksonville開設第一家Southern Tide零售店。

圖片來源：Getty Images。

管理層觀點

在Oxford的新聞稿中，執行長Thomas Chubb讚揚了公司多元化的收入策略，但也暗示其吸收來自中國進口服裝產品關稅進一步影響的能力有限：

我們的Tommy Bahama、Lilly Pulitzer和Southern Tide業務建立在堅實的基礎上。這始於每個品牌與其核心消費者建立的緊密聯繫。我們的成功也根植於我們高度紀律的分銷策略，該策略包括令人振奮的零售店、酒吧和餐廳、盈利豐厚且快速成長的電子商務業務，以及在適當的百貨公司和專賣店中的謹慎佈局。

隨著我們進入2019年下半年，我們的業務基本面仍然強勁。我們將繼續專注於執行增長策略，同時努力將額外關稅對我們消費者和財務結果的影響降到最低。儘管我們已經調整了全年展望，以反映這些關稅在後半年的成本增加預估，但我們仍有信心在2019年取得穩健的業績，並相信我們品牌的實力以及我們才華橫溢、敬業的團隊。

展望未來

管理層於週三修正了2019財年的全年指引。銷售預期保持不變，仍為11.35億至11.55億美元。然而，稀釋每股盈餘（EPS）預計將落在4.15美元至4.35美元之間，低於之前預測的4.42至4.62美元。新的盈利預估中，包含由於關稅影響而產生的0.20美元的銷貨成本。

對於季節性較淡的第三季度，Oxford預計營收為2.35億至2.45億美元，較2018年第三季度的約2.34億美元略高。每股盈餘預計在盈虧平衡到0.10美元之間，去年同期為0.11美元。第三季度預期的年比年增長停滯，可能會對投資者短期內對Oxford股價的情緒產生負面影響。