私募信貸股票在 Blue Owl 暫停基金贖回後下跌

華爾街最大私募投資管理公司股票週四大跌，此前Blue Owl永久限制投資者退出面向零售投資者的債券基金，令行業震驚。

此次拋售是近期快速成長的私募信貸市場動盪的最新一例，該市場在近年吸引了數千億美元的投資資金，並孕育出新的華爾街強權。

Ares Management、Apollo Global Management、KKR、Blackstone和TPG週四股價皆收低，顯示投資者正在重新調整對快速成長的私募信貸業務盈利預期。宣布限制退出的Blue Owl股價下跌近6%。

停止投資者贖回的基金，名為Blue Owl Capital Corp II，去年曾與由Blue Owl管理的較大公開交易信貸基金擬合併，但該交易已被取消。該交易在《金融時報》報導投資者面臨20%損失（基於收購基金當時的交易價格）後，引起了投資者的批評。

近幾個月來，私募投資集團受到越來越多的壓力，包括多個旗艦信貸基金的贖回請求增加。

消息稱，BlackRock的一個私募信貸基金上月削減了部分投資持有的價值，以及對人工智慧可能威脅許多私募信貸公司借出的企業商業模式的擔憂，抑制了投資者對該行業的熱情。

前Pimco執行長穆罕默德·埃爾-艾里安質疑Blue Owl的舉措是否會進一步削弱投資者對信貸工具的信心。該行業所謂的贖回機制允許投資者按季度定期提取資金，這使得持有較難出售貸款的基金容易受到投資者信心變化的影響。

《金融時報》報導，許多大型信貸基金已經看到投資者開始大幅撤資，顯示擔憂日益升高。Blue Owl在其Blue Owl Capital Corp II基金和另一個“科技收益”基金中都出現了大量淨贖回。然而，大多數信貸基金仍在吸引淨新資金。

“這是‘煤礦中的金絲雀’時刻嗎？”埃爾-艾里安在X平台（前Twitter）上發文如此問道。

儘管埃爾-艾里安警告稱“某些資產的估值將面臨重大且必要的調整”，但分析師對Blue Owl的看法較為樂觀。

Blue Owl決定停止其OBDC II基金的贖回，正值其出售了價值6億美元（約佔基金三分之一）資產給新買家，且這些資產接近面值，並將現金分配給基金投資者。此次資產出售是其更廣泛的資產剝離行動的一部分，Blue Owl總共以99.7%的面值出售了價值14億美元的貸款。

分析師認為，這些資產出售顯示對其貸款組合價值的信心。

TD Cowen的分析師William Katz在客戶備忘錄中表示：“由於這些貸款是以99.7%的公平價值/標記購買的，我們認為這一消息進一步強化了OWL平台的標記質量，也或許能讓投資者放心，投資組合中沒有‘蟑螂’潛藏。”