侃股：長假後宜關注增量資金新動向

春節長假結束，A股即將迎來馬年的首個交易日。每逢長假，都会有部分保守資金在節前離場以規避不確定性風險，節後這些資金又成為增量資金重新回歸，它們布局的板塊和個股往往兼具安全性和成長性，投資者可以重點關注相關投資機會。

資金在長假前後的流出與流入，本質上是對風險溢價的動態調整。節前離場的資金大多風險偏好屬性較低，其核心訴求是避開長假期間可能出現的突發利空。節後資金回歸時，這部分資金將會根據長假期間的宏觀經濟信息及相關行業基本面變化選擇更加安全可靠的投資方向。

當前的市場環境下，增量資金的來源主要包括兩部分。一是節前套現的回流資金，二是節後新進入市場的增量資金。根據歷史經驗判斷，節後公募基金存在買入更多股票的可能，這些新資金在馬年開市初期的流向，將直接決定短期內的市場風格偏好。這種資金集結效應並非盲目衝動，而是基於對宏觀經濟和產業信息變化的綜合研判。

增量資金在節後的布局邏輯，通常遵循安全第一、成長其次的原則。所以增量資金對於傳統藍籌股和已經公布年報的白馬成長股將會有更多的關注。

能夠吸引資金進場的股票通常具備以下特徵。首先，估值水平處於合理區間。避險資金在回歸時，会優先選擇那些具備較強防禦屬性、業績增長確定性高的板塊。這類資產能夠在市場震盪時提供更多的安全區間，符合節後機構投資者穩健布局的投資策略。

其次，行業發展具備高景氣度。單純的低估值不足以驅動股價持續上漲，增量資金更傾向於尋找那些能夠代表未來經濟結構轉型方向的成長性領域，例如政策導向明確的內需消費、具備技術突破潛力的科技製造等。這些領域在節後往往會迎來政策紅利與行業發展的疊加支持，成為資金選擇的新目標。

從過往的歷史經驗看，春節後首周市場上漲的概率較高，這種走勢規律反映了投資者對新一年經濟發展的普遍樂觀預期。不過，如果全球市場波動加劇、大宗商品價格出現大幅波動，A股很難出現全面性的普漲行情，更多將表現為結構性的上漲趨勢，板塊間的輪動大概率還會持續相當長的時間。

需要注意的是，增量資金選擇股票不會雨露均沾。在流動性充裕的前提下，投資者認准大資金參與的賽道比關注大盤指數波動更為重要。機構投資者在選股時，会更傾向於行業龍頭。對於普通投資者來說，提前預判大資金的選股邏輯有助於低成本買入優質成長股票。

當然，增量資金的回流也存在不確定性。如果增量資金回流市場的速度、規模不及預期，投資者也應該有所警惕，可以適當放慢投資布局的步伐，耐心等待更好的投資機會。

北京商報評論員 周科競