可以折扣購買的兩大熱門股票

希勒市盈率（P/E比率），又稱週期調整市盈率（CAPE），常用來評估標普500指數的估值。由諾貝爾獎得主羅伯特·希勒推廣，該指標將當前的標普500價格除以過去十年經通脹調整後的平均盈利。它被視為一個相當可靠的指標，用來判斷美國股票是否處於便宜或昂貴的狀態。

所以，對於尋找便宜股的投資者來說，壞消息來了：標普500的希勒市盈率目前為31.3——這個數值只有在千禧年科技泡沫破裂前的牛市高點時才曾更高過。但這並不代表價值股已死。

事實上，紙漿和紙張巨頭WestRock（WRK +0.00%）以及新近盈利的製藥公司Vanda Pharmaceuticals（VNDA +40.71%）目前看起來相當有吸引力。以下是它們成為今日值得買入的兩隻超值股的原因。

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非紙老虎

幾十年前，一些分析師認為個人電腦的出現預示著美國紙張產業的終結。但事實證明這是一個巨大的推動力——而且今天仍然存在著類似的反直覺關係。儘管全球經濟越來越數位化，電子商務的崛起和全球中產階級的擴大，對紙漿和紙張產業尤其是紙箱銷售帶來了歷史性的繁榮。

WestRock報告稱，2019財年第一季度（截至2018年12月31日），北美紙箱出貨量同比增長3.1%，超過同期國內經濟增長。再加上價值49億美元的KapStone收購帶來的貢獻，該公司實現了13.5%的年增長率。在紙箱這個平淡無奇的行業中，這並不差。

這一成功應該會持續，因為公司正積極努力讓客戶依賴紙質包裝。WestRock表示，超過130個客戶在其兩個營運部門中每個都購買了至少100萬美元的產品，合計年銷售額達60億美元。公司擁有超過15,000個客戶，這讓它有信心能夠展現魅力，並推廣可再生、紙基包裝的可持續性優點，以抓住一個重要的有機增長機會。

這使得公司目前的估值對投資者來說更具吸引力。WestRock的未來盈利市盈率僅為九倍，市帳率為85%（意味著股價需要上漲超過17%才能與股東權益相符），PEG比率為0.64——都低於行業平均，且比較大型同行International Paper更具吸引力。更重要的是，投資者的耐心將獲得回報，因為該股的股息收益率為4.7%。這悄然成為當前市場上最具價值的超值股之一。

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因動物研究要求而陷入困境

2019年2月，Vanda Pharmaceuticals宣布反對美國食品藥品監督管理局（FDA）對一項重要臨床資產的部分臨床禁令，並以訴訟來對抗監管機構。事情迅速升級。

該候選藥tradipitant正用於治療胃輴麻症，可能是自1979年以來首個獲批的該疾病新藥。如果獲批，預計每年可產生高達9億美元的收入。但在Vanda Pharmaceuticals提供至少九個月動物研究的額外安全數據之前，該藥在人體上的測試不能超過三個月。

管理層表示，與FDA的爭端不會影響開發時間表，但這一情況為關鍵的三期臨床試驗的啟動時間蒙上了一層不確定的陰影。今年以來，股價已下跌33%。

儘管FDA對一個有前景的藥物候選品施加部分臨床禁令並非理想，但整個事件的奇怪之處在於，Vanda Pharmaceuticals實際上是一家盈利且成長中的製藥公司。2018年，公司營收同比增長17%。去年，其營業收入為2170萬美元，而2017年則出現1690萬美元的營業虧損。2019年初，公司持有2.57億美元的現金、現金等價物和有價證券。

換句話說，公司的命運並不完全取決於tradipitant開發進度可能延遲九個月。但華爾街的本能反應為長期投資者創造了一個絕佳的機會。Vanda Pharmaceuticals的未來市盈率僅為19倍，銷售額不到五倍，PEG比率為0.88——相較於商業階段的同行，這些都非常具有吸引力。

能夠擺脫情緒、以中立態度看待近期事件的投資者，很可能會意識到該股目前被嚴重低估。