Robinhood在比特幣、期權與預測市場的現況

Yahoo財經影片 和 Josh Lipton

2026年2月11日 星期三 晚上10:00 GMT+9

影片內容：

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  HOOD

  -1.11%

 BTC-USD  

 -2.09%  

Robinhood（HOOD）於週二公布了第四季度財報，但營收未達預期。

自主研究（Autonomous Research）高級分析師Christian Bolu與Market Domination Overtime主持人Josh Lipton討論公司在期權交易、比特幣（BTC-USD）回調以及預測市場的布局。

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影片文字稿

00:00 講者A

Christian，你會認為在這次比特幣下跌期間，Robinhood的定位是否比之前的下跌更有優勢？因為他們已經多元化產品線或是受到更好的監管環境影響。我很想聽聽你的看法。

00:20 講者B

是的，這確實是個不同的冬天。我會說我們對加密貨幣價格的下跌感到驚訝，因為我們本應有一個較為積極的加密背景。這有點令人意外，但從Robinhood的商業角度來看，他們的確更有優勢。這是一家更成熟、更多元化的公司，不僅在交易類型上多樣化，還在收入來源上有更大的比重，例如淨利息收入，還有退休金、信用卡等銀行產品的推出。這是一個多元化的金融應用平台，涵蓋許多業務，遠比過去更為多元化。從商業管理角度來看，他們更有紀律，費用控制更佳，是一家非常盈利的公司。這些因素都讓公司在面對加密貨幣寒冬時，準備得更好。

01:39 講者A

Christian，關於期權交易，你怎麼看？因為你知道，這是公司最大的業務之一，我認為大約佔營收的25%。你預期未來這個業務的催化劑是什麼？

01:56 講者B

我們非常看好這個業務。是的，期權的滲透率，也就是相對於基礎股票市場的期權使用比例，過去30年一直在增加，最近更是加速，部分原因是像Robinhood這樣的公司讓使用和理解變得更容易，並提高了可及性。此外，像零到期日的期權產品，提供更高的風險管理精度，也推動了期權的廣泛採用。我們會進行一些分析，預計由於滲透率的提升、新產品的推出以及我們所謂的期權滲透率正常化，期權業務可能會有約40%的增量成長。對期權持樂觀態度，這也是公司最大的業務之一。令人驚訝的是，它的週期性較低，因為人們可以在市場上漲或下跌時利用期權來產生收益，這是一個非常靈活的產品。Robinhood提供的價值主張是平台的成本最低，UI也非常好，且基礎市場增長迅速。我認為這是Robinhood長期的一個非常好的業務。

03:22 講者A

你提到Christian，公司的預測市場策略。你對這個長期成長故事有多有信心？尤其是，聽說他們面臨不少競爭，對吧？

03:41 講者B

是的，這是一個很好的問題。競爭確實激烈。Robinhood的優勢在於其價值主張——分銷渠道。能夠擁有如此廣泛的用戶基礎，並有效分銷產品，這是少數公司能做到的。雖然像Kalshi、Polymarket、各大交易所都可以推出自己的預測市場產品，但他們都需要有強大的分銷渠道來推廣，這正是Robinhood的獨特之處。它不僅擁有龐大的用戶數量，還擁有真正對預測市場有興趣的客戶群。從數據來看，儘管競爭日益激烈，我認為Robinhood仍能脫穎而出，甚至能隨著平台的建立，獲得更好的盈利空間。他們剛與Susquehanna合作，這讓他們能更好控制經濟模型，加快產品創新。預測市場相較於更廣泛的期貨或期權市場規模較小，但成長空間仍然很大。

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