股票大跌，因交易員意識到特朗普對新貿易關稅有“高度懲罰性”的選擇

美元兌外幣走弱，亞洲與歐洲股市普遍下跌，紐約股市開盤前標普500期貨下跌0.22%，投資者開始意識到美國最高法院的關稅裁決及特朗普總統的反應所帶來的後果，將比交易者最初預期的更為複雜。

高盛也報告其內部的「風險偏好指標」已從近期高點回落。

在這樣的背景下，投資者再次轉向避險資產——黃金，今晨上漲1.81%，似乎正試圖創下新高。

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一開始，取消關稅對股市來說大致是利好，因為這使得國際貿易對企業來說更為便利且成本更低。不出所料，標普500週五收漲0.69%。

但在特朗普表示將提出10%的新關稅，隨後又改變主意，將其提高到15%，分析師開始意識到，特朗普接下來可能採取的措施可能比他的「解放日」關稅更為激烈，且肯定更為複雜。

正如瑞銀的保羅·多諾萬所說：「歡迎回來，不確定性。」

瑞銀分析師威廉·布拉頓發布了一份研究報告，總結了特朗普的選項。他表示：「其中一些可能會非常嚴厲：」

• 1974年貿易法第122條僅在未來150天內有效，之後必須由國會延長。該條款不適用於農業、金屬、礦物、化學品、石油、天然氣、藥品、飛機、部分電子產品及各類汽車。

• 第301條關稅「沒有上限，一旦實施，證明非常粘稠（如2018年對中國徵收的關稅），理論上可以對任何不與美國簽訂包含較高關稅的貿易協議的國家適用」，布拉頓寫道。

• 第232條關稅「也沒有上限，一旦實施，範圍可以擴大。特朗普已經利用這一法律擴大並提高了多種產品的關稅——尤其是汽車及零件——目前也在進行多項第232條調查，包括半導體和藥品。」

布拉頓認為，亞洲企業將會對此作出反應，逐步脫離美國貿易。「我們預計美國的貿易政策……將變得越來越複雜且更具針對性，導致關稅措施和貿易協議形成拼湊……全球經濟將持續碎片化，美國的貿易流動性將逐漸降低，亞洲貿易也將越來越偏向區域性。」他向客戶表示。

最高法院的裁決——以及特朗普的反應——促使數十個國家審查自己是否與美國簽有貿易協議。

根據瑞銀的彼得·沙弗里克及其團隊的說法：「歐盟議會貿易委員會原定於週二批准歐盟-美國協議，但委員會主席伯恩德·蘭格表示，可能會推遲，因為他們希望澄清美國的貿易政策。印度也表示，將推遲本週與美國的會談，旨在敲定臨時的美國貿易協議。」

以下是今晨市場快照：

• 標普500期貨今晨下跌0.22%。該指數在上個交易日收漲0.69%。

• 歐洲STOXX 600指數早盤下跌0.28%。

• 英國富時100指數早盤持平。

• 日本市場今日休市。

• 中國市場今日休市。

• 韓國KOSPI指數上漲0.65%。

• 印度NIFTY 50指數上漲0.52%。

• 比特幣價格下跌至66,400美元。

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