這支提供4.9%收益的油管股票在2026年已上漲18%——而且仍然看起來便宜

中游運營商OneOK（OKE 0.18%）的運作方式就像能源行業的收費站。透過其6萬英里的管道，它運送原油、二氧化碳、天然氣和天然氣液體（NGLs）。其大部分收入來自於收取使用管道的費用。這家位於塔爾薩的公司擁有長期合約，能夠帶來穩定的收益。

圖片來源：Getty Images。

這家擁有120年歷史的公司預計將在今天股市收盤後公布第四季度財報。分析師預估每股盈餘（EPS）為1.50美元，較去年同期下降4%。營收預計為89億美元，同比增長3%。

它的股價漲勢能持續嗎？

OneOK的股價今年迄今已上漲約18%，是2026年能源板塊整體上漲的一部分。公司可能也正從過去幾年的收購熱潮中獲益。2023年，它花費188億美元收購競爭對手Magellan Midstream；2024年，又投入26億美元收購Medallion Midstream；2025年1月，則花費43億美元收購EnLink。

展開

紐約證券交易所：OKE

Oneok

今日變動

(-0.18%) $-0.16

現價

$87.17

主要數據點

市值

550億美元

當日價位範圍

$87.10 - $88.99

52週範圍

$64.02 - $103.64

成交量

42,000

平均成交量

4.3百萬

毛利率

19.10%

股息殖利率

4.76%

OneOK今年也將股息提高了4%，連續第四年增加股息。以目前股價計算，股息殖利率約為4.9%，遠高於平均水平。OneOK承諾每年將營收增長3%至4%，同時維持股息支付比率在85%或以下。

這看起來甚至對於一個具有可預測收入流的中游公司來說也偏高，但這是誤導，因為支付比率通常是以淨利為基準。OneOK擁有大量實體資產，且有較高的非現金折舊費用，這會人工降低報告的盈利。

衡量OneOK股息安全性的一個更好指標是其營運現金流量能覆蓋股息的倍數。在2025年前九個月，該公司產生了41億美元的現金流，支付了19.4億美元的股息，比例略優於2:1。

在前九個月中，OneOK的調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為59億美元，同比增長27.4%。每股盈餘（EPS）為3.87美元，比去年同期增長8%。

不必等待財報

儘管分析師預測OneOK在第四季度的每股盈餘會較低，但現在買入股票可能仍有意義，即使沒有正面的盈餘驚喜。美國與伊朗在波斯灣的局勢已經推升了油價。

儘管OneOK不生產油，但它從較高的油價中受益，因為它擁有捕捉由油井產生的“相關”天然氣和NGLs的管道。油價上升會促使更多鑽探，進而提高OneOK管道的利用率。

此外，OneOK似乎是一支穩健的長期持有股票，股息高於平均水平，市盈率約為16倍。在目前的價格下，它相較許多中游競爭對手仍具有折扣。