隨著沃爾瑪和Target朝著不同的方向前進，所有的目光都集中在他們的新任CEO身上

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沃爾瑪執行長約翰·弗納（John Furner，左）與塔吉特執行長邁克爾·費德爾克（Michael Fiddelke）。

沃爾瑪（左） | 盖蒂图片社（右）

當沃爾瑪與塔吉特在本季度公布假日季財報時，投資者可能會迅速忽略這些結果。

相反，他們更可能關注這兩家大型零售商在新任執行長領導下的未來，以及2026年美國消費者的展望。

這兩家公司本月都進行了領導層變動：沃爾瑪執行長約翰·弗納和塔吉特執行長邁克爾·費德爾克，都是公司內部資深員工，皆於2月1日就職。

這兩家競爭對手都面臨相同的經濟挑戰。美國消費者仍在消費，但採取較為選擇性的購買策略，因為通貨膨脹和關稅推高了食品雜貨及其他必需品的價格，讓部分消費者對非必需品的購買三思而後行。

然而，儘管沃爾瑪與塔吉特都換了新CEO，他們的未來發展路徑卻截然不同。

截至週二收盤，沃爾瑪股價在過去五年內飆升約163%，去年則上漲約24%。其股價曾在週二創下52週新高。相較之下，塔吉特的股價在過去五年內下跌約40%，去年則下跌約10%。

兩家零售商的股市表現反映出其銷售業績的巨大差異。沃爾瑪吸引各收入層的顧客，並在線上銷售和高利潤業務如廣告方面取得動能。而塔吉特則面臨銷售放緩和門店客流減少的困境。沃爾瑪預計全年淨銷售將增長4.8%至5.1%。相反，塔吉特則有望實現全年銷售下滑。

全球數據（GlobalData）管理董事兼零售分析師尼爾·桑德斯（Neil Saunders）表示，沃爾瑪的CEO約翰·弗納接手的企業“基本穩健”，且“正處於良好的發展軌道”。

“在許多方面，他的工作是保持公司穩定，並觀察能否加快速度，”他說。

另一方面，桑德斯指出，塔吉特的CEO邁克爾·費德爾克則需要“推銷未來的塔吉特”，因為公司近四年來的年銷售額大致持平。

“我認為他想做的是注入一些活力，說‘看，我對這個角色非常興奮。我對塔吉特的未來充滿期待。我們將改變現狀。我們將成為一個不同的企業。我們會回到過去的模樣’，”他說。

以下是我們目前所知的關於兩位CEO的計劃，以及投資者在財報中應該關注的重點：

沃爾瑪公司標誌於2025年12月9日在紐約納斯達克市場現場上市時的畫面。

Michael Nagle | Bloomberg | 盖蒂圖片社

沃爾瑪：延續勝利勢頭

沃爾瑪將於週四開市前公布其財政第四季度財報。

這家零售巨頭過去幾個月動作頻頻：除了新任CEO外，其市值在2月初突破1兆美元。12月，該公司將股票上市地點從紐約證券交易所轉至科技重鎮的納斯達克，旨在讓投資者更像看待其主要競爭對手亞馬遜一樣，並於1月被納入納斯達克-100指數。

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美國市場專題：沃爾瑪

美國市場專題

當長期CEO道格·麥克米倫（Doug McMillon）卸任時，他在CNBC的“Squawk Box”節目中表示，他將接力棒交給弗納，因為公司正加速採用人工智慧，重塑業務和顧客購物方式。

沃爾瑪宣布與兩大AI聊天機器人平台——OpenAI的ChatGPT和谷歌的Gemini達成合作，讓顧客更方便找到並購買商品。

弗納與其前任一樣，曾在阿肯色州的沃爾瑪工作多年，並在擔任沃爾瑪美國CEO期間，管理公司最大部門。他之所以被選中，部分原因是他成功擴展了沃爾瑪的數字業務，這是公司未來的關鍵部分， Goldman Sachs的零售分析師凱特·麥克謝恩（Kate McShane）表示。

沃爾瑪（NYSE：WMT）宣布，其董事會已選出51歲的約翰·弗納（John Furner）接替59歲的道格·麥克米倫，於2026年2月1日正式擔任沃爾瑪公司總裁兼執行長。

圖片來源：沃爾瑪公司

沃爾瑪在5月公布了其在美國及全球電子商務業務的首個盈利季度，隨著家庭配送、廣告業務和第三方市場的擴展，業績持續增長。

Jefferies的零售分析師科瑞·塔洛（Corey Tarlowe）表示，沃爾瑪投資者“希望看到更多相同的東西”——即更多的電子商務增長、雜貨業務成功以及市場份額擴大，吸引更廣泛的客群，包括較富裕的消費者。

然而，沃爾瑪假日季度的業績可能成為零售界的轉折點。亞馬遜可能首次超越沃爾瑪，成為年度營收最大的零售商，儘管亞馬遜的收入很大一部分來自雲計算和廣告等科技服務。

桑德斯表示，這種比較並非“蘋果對蘋果”，但具有“象徵意義”，因為兩家競爭者都在努力超越對方。沃爾瑪部分成長來自於依靠門店配送雜貨和提供線上訂購取貨服務。亞馬遜則宣布將關閉Amazon Fresh和Go門店，並將部分轉型為Whole Foods店面，試圖將新鮮食品加入其龐大的線上訂單體系中。

作為全國最大收入的雜貨商，沃爾瑪也在應對私營折扣店Aldi的擴張，並可能受到超市運營商克羅格（Kroger）施加的壓力，後者最近聘請沃爾瑪前員工格雷格·福蘭（Greg Foran）擔任新CEO。

在第二天就任CEO的備忘錄中，弗納表示，他的領導將受到他在沃爾瑪超過32年的經歷影響，並相信公司“已經準備好引領下一個零售時代”。

“這個時代將開啟新的方式，讓我們以人為本、科技驅動的願景得以實現，”他在備忘錄中說。“通過利用我們的全球規模，我們能更快、更可靠地服務顧客和會員，並提供更豐富的體驗，無論他們選擇在哪裡購物。”

他表示，這一策略已經開始展現成效，“科技和人工智慧正在幫助我們減少摩擦、簡化決策、改善庫存流動，並釋放時間，讓你專注於最重要的事情：服務顧客和會員，以及彼此之間。”

顧客於2026年2月10日在芝加哥伊利諾伊州的塔吉特門店購物。

Scott Olson | 盖蒂圖片社

塔吉特：追求反彈

對費德爾克來說，塔吉特的財報可能是迄今為止最深入了解這家平價時尚折扣店回歸成長路徑的機會。

該公司正追求反彈，計劃在3月3日的財務會議上分享其假日季度業績和本財年的預期。

這家大型連鎖零售商面臨一連串挑戰。門店和網站訪客數下降。顧客抱怨店內狀況，包括缺貨和長時間結帳排隊。塔吉特還因其政治和社會立場受到抵制和反彈，例如縮減多元化、公平和包容的承諾，以及未公開反對本地移民執法升級的決定。

隨著銷售下滑，塔吉特縮減了員工規模。去年裁減了1800個企業職位，為十年來的首次大規模裁員。

由於對其轉型策略和所需投資時間的疑問，投資者對塔吉特的財報預期高於沃爾瑪，Goldman Sachs的麥克謝恩表示。投資者討論公司在商品、行銷和門店勞動力方面的投資需求，以提升銷售。

“沃爾瑪在全渠道、自動化和市場方面，追求比塔吉特更積極的數字化策略，”她說。

她補充說，雖然塔吉特不想成為亞馬遜或沃爾瑪，但“他們必須弄清楚自己想成為誰，以及如何競爭。”

塔吉特的首席營運官邁克爾·費德爾克將接替布萊恩·康奈爾（Brian Cornell）擔任CEO。

圖片來源：塔吉特

費德爾克已經傳達出他正在進行變革的訊號。上週，他在一封員工電子郵件中宣布，塔吉特將增加門店人手，儘管公司未透露將投入多少額外工時。他還裁減了約500個分銷中心和區域辦公室的職位。

同時，費德爾克於週日調整了塔吉特的領導團隊，重新設置首席商品官的角色，並宣布一位高調的離職。前首席客戶體驗官卡拉·西爾維斯特（Cara Sylvester）成為塔吉特的首席商品官，食品、必需品和美容的首席商品官莉莎·羅斯（Lisa Roath）則接任首席營運官。

此外，首席商業官瑞克·戈麥斯（Rick Gomez）將離開公司，結束十多年的任職，而服飾、配件、家居和玩具娛樂部門的首席商品官吉爾·桑多（Jill Sando）則將退休。

塔吉特還在紐約SoHo區開設了一家新概念店。儘管這個地點獨一無二，但其對時尚的重視可能會激發全國各地及郊區門店的更多變革，麥克謝恩表示。

推動更強產品陳列是費德爾克策略的重要一環。在他第一周向員工和顧客發送的電子郵件中，他列出了四個優先事項：提升商品陳列、改善顧客體驗、加快科技應用，以及強化公司員工和社區。

Jefferies的塔洛（Tarlowe）表示，塔吉特即將舉行的投資者活動“是一個向大家傳達‘我們聽到你的需求，我們將如何實現’的好機會。”

“變革正在進行中，關鍵在於市場是否能看到並欣賞這些努力，”他說。

更正：本文已更新，內容反映沃爾瑪在去年12月將上市地點由紐約證券交易所轉至納斯達克，並於1月被納入納斯達克-100指數。之前的版本誤述了其轉至納斯達克的日期，並錯誤描述了其加入納斯達克-100的時間。