申銀萬國期貨:低庫存、供應受限和穩需求為鋁下方提供相對有力的支撐

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國內鋁價處於歷史高位,高利潤下鋁廠開工率持續上升,最新國內電解鋁開工率已達97.48%,但鋁水比例自去年11月以來持續下降,最新已由72.64%降至64.05%,鋁下游龍頭企業開工率也在年初轉為下降,鋁錠社庫同步累積,最新累庫已達85.7萬噸,為近三年高位。隨著春節假期臨近,下游加工企業陸續開始放假,需求走弱,預計下游企業開工率下降和累庫趨勢將持續。儘管短期產業層面相對偏弱,但長期敘事下低庫存、供應受限和穩需求為鋁下方提供相對有力的支撐。(申銀萬國期貨)

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