中信建投：具身智能商業化落地加速 “AI+體育”“AI+安防”市場潛力較大

智通財經APP獲悉，中信建投研報稱，當前具身智能商業化落地加速，主要聚焦在球類運動和安防巡檢場景，機器人&機器狗能夠解決其難題和痛點。卧安機器人(06600)的網球機器人Acemate和Navee的高爾夫球童機器人，以及涛涛車業(301345.SZ)聯合宇樹、康迪車業(KNDI.US)聯合雲深處的安防巡檢機器人，表明“AI+體育”“AI+安防”的市場潛力較大，同時智能出行領域的企業有潛力拓展休閒運動和安防巡檢場景，能夠復用其需求理解、生產製造和銷售渠道能力。

中信建投主要觀點如下：

**聚焦球類運動和安防巡檢場景：**機器人&機器狗改變運動訓練與安防模式，解決效率和效能痛點。1)運動場景：核心價值在於提供可定製、高強度、標準化的智能陪練與輔助訓練服務，解決了傳統訓練模式中人力依賴性強、資源不均、效率低下等難題。2)巡檢場景：核心價值在於執行枯燥、危險或人力難以勝任的巡檢任務，實現安防工作的自動化、智能化與無人化升級。

**機器人&機器狗的具體應用案例：**1)網球：卧安機器人於2025年5月推出AI網球機器人Acemate，眾籌金額超240萬美元，被市場認可表明其具有商業化落地潛力，推動卧安的增強型移動機器人業務實現快速增長，並且其它主流產品眾籌均超目標，預示著AI具身智能在體育訓練場景的商業化落地正在加速。2)高爾夫：追觅系Navee推出多款電動高爾夫推車，表明智能出行領域的企業有潛力拓展高爾夫及其他休閒運動場景，並且新興品牌Robera目標實現每年超過50%的規模增長，同時，2025年7月康迪聯合雲深處進入北美高爾夫智能裝備市場，參與玩家眾多。3)安防巡檢：宇樹、雲深處等技術公司已有成熟方案，並且與場景方/渠道方達成深度合作，利用後者對市場痛點的理解和成熟的銷售網絡快速切入，能夠加速北美等海外市場的拓展和商業化落地。

**終端應用的市場空間有多大？**1)網球：參考網球裝備、網球發動機市場，未來滲透率提升推動網球機器人增長，測算2035年美國網球機器人銷量將達到428萬台，市場規模將達到64億美元，CAGR均超過100%。2)高爾夫：參考高爾夫裝備、B端高爾夫拾球機市場，未來滲透率提升推動球童機器人增長，測算2035年美國高爾夫球童機器人銷量將達到141萬台，市場規模將達到28億美元，CAGR均超過90%。3)安防巡檢：隨著技術的不斷發展和應用的不斷深入，巡檢機器人逐漸取代高成本的人力安保和監控，美國應用場地數量增加和保有率提升有望推動安防巡檢機器人需求量和市場規模的增長，測算未來保有量有望達到13-27萬台，年需求量達到2-4萬台，市場規模達到11-17億美元。

風險提示

1)技術發展不確定性：具身智能作為新興科技產業，關鍵技術尚未經歷完整產業週期驗證。當前行業技術路線迭代速度超出預期，若公司研發進度滯後，或將面臨產品競爭力快速衰減的風險。此外，人工智能倫理審查趨嚴可能對算法訓練數據來源構成限制。

2)競爭生態惡化風險：機器人賽道正吸引跨界巨頭與資本密集湧入，行業格局存在劇烈重構可能。競爭對手通過垂直整合形成的成本優勢，以及品牌溢價能力，可能持續挤壓中小廠商的生存空間。

3)國際貿易政策波動：全球機器人貿易壁壘呈現結構化升級特徵，除傳統關稅手段外，技術標準認證、數據跨境流動限制等新型非關稅壁壘持續增加。公司海外業務拓展可能面臨突發性政策調整，包括關鍵零部件進口受限、本地化生產要求提升等挑戰。地緣政治因素導致的供應鏈重組壓力，或將顯著延長市場開拓週期。

4)宏觀環境風險：機器人作為資本密集型產業，其發展高度依賴整體經濟景氣度。當前全球主要經濟體增長動能分化，企業級採購決策更趨謹慎，消費端需求亦受可支配收入增長放緩制約。貨幣政策收緊周期中，融資成本上升與估值體系重構可能同步發生，這對尚處成長期的企業現金流管理構成雙重考驗。