鋰電突傳利好！瑞銀唱多：旗幟鮮明看好「中國鋰」

锂電產業鏈傳來利好信號。

瑞銀在最新發布的報告中，旗幟鮮明看好「中國鋰」，大幅上調鋰輝石、碳酸鋰價格預測，並指出，市場已進入第三次鋰價超級周期。報告認為，電動汽車「三重平衡」逐步落地、儲能需求全球爆發將推動鋰需求持續增長。

從業績表現來看，隨著行業供需面逐步改善，鋰電產業鏈企業的盈利水平正全面回暖。據Wind數據，71家已披露業績預告或快報的A股鋰電上市公司中，51家實現淨利潤同比增長（包含減虧），19家扭虧為盈。

瑞銀看多：大幅上調

2月22日，據每日經濟新聞，今年2月初以及春節假期，瑞銀接連發布報告，旗幟鮮明看好「中國鋰」。

瑞銀在最新發布的分析報告中指出，電動汽車已接近實現業內所說的「三重平衡」。

據報告，瑞銀電動汽車團隊近期拆解了五款下一代電池單元，以此研判電動汽車行業的發展速度。

分析結果顯示，行業正迎來關鍵轉折點：電動汽車與傳統汽車在成本、續航里程及充電時間上的差距正持續縮小，備受期待的「三重平衡」已觸手可及。

數據顯示，當前單一電池的總成本已降至每千瓦時55美元，較2020年瑞銀分析的電池成本下降近50%；且電池製造成本仍保持每年約10%的降幅。

瑞銀預計，這一趨勢不僅將推動乘用車行業變革，還將促使卡車、固定式儲能等領域迎來新的發展轉折點。

瑞銀進一步指出，中國低廉的電池成本，將助力中國汽車製造商在全球電動汽車市場中搶占更大份額，預計到2030年，中國車企的全球市場佔比有望提升至35%左右。電動汽車行業的這一變革，正引發整車、電池、卡車、儲能乃至人形機器人等多個領域的連鎖反應。

分析師預計，全球鋰需求將在2026年增長14%，2027年增長16%，主要得益於電動汽車（EV）銷量的回升以及電池儲能系統（BESS）投資的加速。此次鋰行業需求的主要推動力來自儲能，儲能需求已從「中國市場」升級為「全球爆發」。瑞銀預測稱，2035年儲能將佔全球鋰需求的42%。

瑞銀宣布大幅上調鋰價預測，鋰輝石預測價大幅上調74%至3131美元/噸，碳酸鋰上調至26000美元/噸（折合人民幣約18.5萬元/噸，現在期貨價格約為15萬元/噸），預計全球鋰需求到2030年將翻番至340萬噸。瑞銀認為，市場已進入第三次鋰價超級周期。

業績全面回暖

從多家鋰電上市公司披露的2025年業績預告或業績快報來看，鋰電產業鏈的全線回暖正迎來業績兌現。據Wind數據，71家A股鋰電上市公司中，51家實現淨利潤同比增長（包含減虧），19家扭虧為盈，行業供需改善拉動產品價格及企業盈利企穩回升。

業績預喜的上市公司涵蓋上游、中游、下游全產業鏈。其中，「鋰業雙雄」天齊鋰業、赣鋒鋰業均預計2025年重回增長軌道，同比實現扭虧為盈；赣鋒鋰業預計盈利11億元至16.5億元，天齊鋰業預計淨利潤為3.69億元至5.53億元。鹽湖股份預計，2025年淨利潤同比增長77.78%至90.65%；雅化集團預計，2025年淨利潤同比增長133.36%至164.47%。

國金證券認為，鋰電供給確立穿越過剩周期，庫存周期正式轉入「主動補庫」的繁榮期。

上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀表示，電池產品增值稅出口退稅政策的調整，使得2027年的市場需求前置。同時，「十五五」規劃建議把儲能列為重點；2025年國家發展改革委、國家能源局發布的《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》推動新能源上網電量全面進入電力市場，拉大峰谷價差，提升儲能項目的經濟性，叠加各省市的補貼政策，儲能需求呈現非線性的快速增長。

李攀預計，受下游市場需求支撐，今年碳酸鋰價格預估在10萬元—20萬元/噸之間。

東方證券分析指出，供給端全球鋰資源增量呈現「短期擾動頻繁、長期增速有限」的結構特徵。去年下半年，由於國內江西供應擾動，下游需求強勁與補庫共振，鋰價於底部再平衡後進入上行階段，預計2026—2027年或維持緊缺格局。

愛建證券日前發布研報稱，隨著電網側獨立新型儲能容量電價機制落地，或進一步推動儲能裝機需求，促進鋰電行業增長，建議關注動力電池與儲能協同布局的鋰電核心企業。

國金證券研報顯示，全球儲能行業正開啟增長新周期，預計2026年全球儲能新增裝機將達438GWh，同比增長62%。同時，增長動力由過去的單一新能源消納，轉變為「AI算力基建+能源轉型剛需+電網阻塞」的三重驅動。

（資料來源：券商中國）