今日就業報告預期內容

Alicia Wallace，CNN

2026年2月11日，星期三，晚上7:00（GMT+9） 7分鐘閱讀

經濟學家預計，美國2026年1月新增就業75,000個。勞工統計局預計將於週三上午8:30（東部時間）公布最新的就業快照。 - 岩村由紀/Bloomberg/Getty Images

我們將在週三首次了解2026年美國就業市場的狀況，以及2025年的招聘情況有更清楚的圖像。

勞工統計局將於週三上午8:30（東部時間）發布1月就業報告。由於短暫的政府關閉，這份關鍵的就業快照略有延遲，將顯示美國勞動市場的走向是否有所改善，該市場一直處於招聘和裁員低迷的狀態。

去年，經濟表現出自2003年以來最弱的就業增長年，未進入經濟衰退。

根據勞工統計局的報告，去年年底經濟在12月新增50,000個就業（大致與全年平均月增幅相符），失業率降至4.4%。

“許多工人感覺在職業生涯中陷入停滯或被排除在就業市場之外，”就業網站Glassdoor的首席經濟學家Daniel Zhao表示。

健康的勞動市場所需的流動性大幅放緩，求職者多於職缺。

1月的就業報告還將包括一系列重要的修正（尤其是年度基準修正）和統計模型調整，這不僅能提供過去就業趨勢的更全面觀察，也可能影響我們對當前和未來勞動市場的看法。

週三將有許多內容待解讀，以下是幫助快速掌握的速查表：

1月的招聘和失業預期如何？

簡而言之：預計情況大致持平。進入今年，經濟學家表示每月就業增長可能維持在50,000左右。

近期的勞動市場數據（包括公共和私營部門）顯示，就業增長可能較為緩慢，失業率保持低迷，醫療保健仍是整體招聘的主要推動力。

也有可能由於季節性和天氣因素，1月的數據會比預期更強：假日招聘較弱意味著假後裁員較少，且上月初異常溫暖的天氣可能促進了建築等行業的就業。

經濟學家最新的共識預估是，1月就業增長75,000，失業率將維持在4.4%，根據FactSet。

為什麼就業增長相對緩慢？

原因多方面。

在供應端，嬰兒潮一代正在老去和退休，人口增長放緩，移民大幅減少，遣返人數增加。

在需求端：大型企業在疫情期間過度招聘後縮減人員；不確定性高——尤其是特朗普政府突如其來、變化多端的國內政策——影響企業決策，抑制招聘；企業將部分投資從招聘轉向設備和技術（包括人工智能）以提升生產力；高成本環境，加上關稅上升、聯邦資金削減和積極的移民執法，對部分企業產生負面影響。

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RSM美國的高級經濟學家Joe Brusuelas指出，當他反駁白宮經濟顧問Kevin Hassett週一聲稱就業增長緩慢主要是由於人口數量下降和生產率提高時，提到了一些因素。

“認為招聘放緩僅僅是長期人口結構的結果，既不令人滿意，也是在轉移注意力，掩蓋移民和貿易政策——比如去年製造業就業下降72,000，這在即將到來的基準修正後可能看起來更糟，”Brusuelas在聲明中說。

等等，什麼是基準修正？

聯邦數據具有流動性，隨著更詳細、更準確的信息出現，經常會有所變動。勞工統計局的月度就業報告旨在提供更高頻率的就業趨勢觀察，但這種時效性也伴隨著一定的準確性折衷。

為了獲得月度就業快照，勞工統計局調查約121,000家美國雇主，涵蓋631,000個工作場所（佔總就業的超過四分之一）。這些受訪者有三次機會報告其薪資變動。

每年，勞工統計局會進行一個過程，旨在通過將月度調查估算與季度就業和工資普查（QCEW）數據相匹配，提供接近完整的就業統計，該普查涵蓋約95%的美國就業。

QCEW提供更全面、更準確的企業、員工和工資數據，因為這些數據來自大多數雇主必須申報的州失業保險稅務記錄。由於這一過程，QCEW數據具有較大的滯後：去年第三季度的數據要到下個月才會公布。

我記得去年九月也有一次大修正，為什麼這次的修正這麼大？

那是初步的基準修正，是與第一季度QCEW數據同步發布的年度首次估算。

去年九月，初步修正推測，美國經濟在2024年4月至2025年3月的12個月期間，新增就業約少911,000個。

分攤下來，平均每月少約76,000個就業。如果這個初步估算成立，則相當於將那段期間的就業增長數量減半。

這是否意味著勞工統計局“造假”？

不，基準修正和對過去就業數據的重大調整並非像特朗普總統等人不合理指控的那樣，是某種不正當數據操作。

事實上，情況正好相反。

這是一個由勞工統計局在過去90年中以某種形式持續進行的過程。正如前任勞工統計局局長Erica Groshen所說，這“不是漏洞，而是特點。”

這些修正反映了一個透明且依規則運作的機構，如何在新信息出現時進行調整，Groshen和其他前任BLS官員在接受CNN採訪時表示。

如果最終修正結果成立——歷史已證明最終修正會較小——那將是有記錄以來最大的一次下調修正（可追溯到1979年），BLS數據顯示。

去年我們也有一次大修正，為什麼這次的修正這麼大？

經濟學家預計，最終調整可能會是少掉70萬個就業。

去年同期，2024年3月結束的12個月的最終基準數據顯示，季調後就業減少589,000個（未季調為負598,000個）。

這比初步估算的負818,000個就業要狹窄得多，儘管這個數字仍在一些人心中留下印象，儘管它不是最終數字。

最終數字接近負600,000，是自2009年3月以來最大的一次下調（最大為負902,000），也比特朗普任內2019年3月結束的12個月期間的489,000個就業下調更為嚴重。

順便說一句，這些調整只佔整體就業的很小一部分（百分點的十分之一）。

儘管如此，這樣的大幅波動——不論正負——通常發生在經濟突然出現大量變化時，似乎現有模型難以及時捕捉。

可能導致即將到來的下調修正的因素包括：調查回應率下降；勞工統計局對企業創建（稱為“出生-死亡模型”）的建模被疫情打亂，過度估計就業增長；以及移民相關的測量缺口。

“這是經濟經歷的半十年巨大變革——包括疫情以及移民潮的開始與結束，”拜登政府期間的前商務部次長、經濟學家Jed Kolko說。

什麼是統計模型調整？

基準修正——最終影響從前一年的4月到次年12月的21個月非季調數據——並非此次發布的唯一調整。

由於勞工統計局的企業調查只針對現有雇主，未能涵蓋新開業或關閉的企業。為了捕捉這些動態，勞工統計局建立了“出生-死亡”模型。

勞工統計局已經微調了其出生-死亡模型，並將調整之前模型產生的過去數據。

該機構還會在每次基準修正時更新其季節調整模型，影響過去五年的季調數據。

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