告別IPO依賴 股權市場退出路徑更趨多元

近日,隨著蘇州工業園區啟辰衡遠股權投資合夥企業(有限合夥)正式入主天邁科技,這場歷時一年的收購案終於塵埃落定。該交易成為《關於深化上市公司並購重組市場改革的意見》(簡稱“並購六條”)發布後,首例市場化創投機構成功取得上市公司控制權的實踐。這不僅是一樁控制權轉讓,還折射出PE/VC機構在當前市場環境下退出邏輯的深刻轉變。回望2025年,在政策紅利與產業升級的雙輪驅動下,中國並購市場迎來復甦。普華永道發布的《2025年中國企業並購市場回顧及展望》顯示,2025全年披露交易總額超過4000億美元,同比激增47%。與此同時,隨著IPO節奏調整與存量資產盤活需求增加,私募股權機構的退出路徑也在發生變化:並購退出成為重要選擇,S基金逐漸受到關注。股權投資市場正在逐步降低對IPO的單一依賴,向多元化、專業化的退出階段邁進。(中國證券報)

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