這隻成長股持續壓倒市場

隨著其股價今年已上漲40%，目前最熱門的成長股之一是美光科技（MU +2.59%）。這家記憶體製造商正受益於看似即將到來的DRAM（動態隨機存取記憶體）和NAND（閃存）超級周期。最棒的是，這似乎只是這個周期的開始。

美光約80%的營收來自用於短期記憶需求的DRAM，因其速度快；其餘則來自用於長期存儲的NAND。

由於人工智慧（AI）基礎設施的建設，DRAM市場正獲得巨大提振，因為圖形處理單元（GPU）和其他AI晶片需要搭配一種稱為高帶寬記憶體（HBM）的特殊DRAM，以達到最佳性能。隨著AI數據中心市場的蓬勃發展，對HBM的需求也隨之飆升，並不令人驚訝。

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然而，還有另一個因素進一步收緊了DRAM市場。HBM的晶圓產能需求是普通DRAM的三倍以上，這大大影響了整個DRAM供應鏈。這使得整個市場出現短缺，導致價格飆升。

同時，NAND市場也出現短缺。在經歷過過剩和閃存毛利率負面波動的時期後，隨著疫情帶來的電子產品需求提前拉動，三大記憶體製造商削減了NAND產量，轉而專注於DRAM。

然而，AI也需要大量的固態硬碟（SSD）來存放訓練數據，因此在產量削減後，NAND的需求也大幅增加。由於HBM具有優越的單位經濟性和長期合約，大多數大型記憶體製造商並不急於擴充NAND產能，而是享受著價格上漲的紅利。

擴展

NASDAQ：MU

美光科技

今日變動

（2.59%）$10.82

現價

$428.17

主要數據點

市值

$4820億

當日範圍

$415.15 - $430.57

52週範圍

$61.54 - $455.50

成交量

3000萬

平均成交量

3200萬

毛利率

45.53%

股息殖利率

0.11%

記憶體市場的贏家

美光目前正處於有利位置，享受當前記憶體市場的有利條件。它基本上已售罄今年的HBM產能，並正努力增加產量，以滿足未來幾年預計每年40%的HBM成長。

此外，較高的價格不僅帶來營收激增，也使毛利率大幅擴張。上一季度，美光營收激增57%，毛利率從38.4%提升至56%。

由於DRAM和NAND的供應情況在可預見的未來仍將緊張，加上HBM長期合約已鎖定，美光在未來仍處於有利位置。

同時，該股仍然便宜，根據2026財年（截至2026年8月）分析師預估的市盈率為12倍，略高於2027財年的共識預估9倍多。由於HBM市場更像是一個長期的結構性利好，而非僅僅是正常週期的一部分，美光在目前的水平看來，是一個具有吸引力的AI股票。