清算價格機制：如何保護您的倉位免於被強制平倉

清算 — 是交易平台自動平倉您的持倉的關鍵時刻。當標記價格達到設定的清算價格，且保證金餘額低於維持保證金水平時，就會發生此情況。了解清算機制及其價格計算，是管理槓桿交易風險的關鍵技能。

假設情境：您開倉時，清算價格設定為15,000美元，而當前市價為20,000美元。如果價格跌至15,000美元，您的持倉將自動平倉，因為未實現的虧損已接近您的保證金能承受的限度。此時，清算流程便會啟動。

清算持倉時會發生什麼

清算不是罰款，而是平台及其他市場參與者的保護機制。當清算價格達到時，系統會以破產價格（即保證金為0%的水平）自動平倉。這表示您的持倉餘額已無法再支撐開倉。

重點：

• 持倉會在沒有您的參與下自動平倉
• 平倉價格為破產價，可能導致額外損失
• 這個過程限制了您的最大虧損，取決於您的保證金大小

單一保證金模式下的清算價格計算

在隔離保證金模式中，為特定持倉分配的保證金與帳戶總餘額完全分離。這提供了可預測的風險：最大虧損僅限於您為該持倉投入的金額。

清算價格的計算公式

多頭（長倉）：

清算價格 = 持倉合約數 / [持倉價值 + (初始保證金 - 維持保證金)]

空頭（短倉）：

清算價格 = 持倉合約數 / [持倉價值 - (初始保證金 - 維持保證金)]

公式組件解析

• 持倉價值 = 持倉合約數 / 平均入場價
• 初始保證金 = 持倉價值 / 杠桿倍數
• 維持保證金 = (持倉價值 × 維持保證金率) - 維持保證金扣除額

備註：維持保證金率依風險限制和合約類型而異。

實例計算

範例1：高槓桿多頭

交易者以50,000美元的入場點，開倉100,000美元的BTCUSD多倉，槓桿50倍。維持保證金率0.5%。

計算：

• 持倉合約數 = 100,000 / 50,000 = 2 BTC
• 初始保證金 = 2 / 50 = 0.04 BTC
• 維持保證金 = 2 × 0.5% = 0.01 BTC
• 清算價格 = 100,000 / [2 + (0.04 - 0.01)] ≈ 49,261.08美元

當價格到達此點時，持倉將被強制平倉。

範例2：保守槓桿空頭

交易者以50,000美元的入場點，開空60,000美元的BTCUSD空倉，槓桿10倍。維持保證金率0.5%。

計算：

• 持倉合約數 = 60,000 / 50,000 = 1.2 BTC
• 初始保證金 = 1.2 / 10 = 0.12 BTC
• 維持保證金 = 1.2 × 0.5% = 0.006 BTC
• 清算價格 = 60,000 / [1.2 - (0.12 - 0.006)] ≈ 55,248.61美元

範例3：融資費用對清算價格的影響

持有前述多頭倉位，清算價格為49,261.08美元，但需支付0.01 BTC的融資費用。

若帳戶餘額不足以支付此費用，則會從保證金中扣除，導致清算價格向市場價靠攏，增加被強制平倉的風險。

新清算價格 = 100,000 / [2 + (0.04 - 0.01 - 0.01)] ≈ 49,504.95美元

即使是小額費用，也會顯著影響清算點。

交叉保證金模式下的清算價格計算

在交叉保證金模式中，每個持倉的初始保證金是獨立的，但帳戶中的剩餘資金是共用的。這意味著，清算價格會根據所有未實現盈虧變動而動態調整。

主要差異：

• 交叉模式下，您有額外的「緩衝」資金，降低清算風險
• 但同時，潛在損失也會擴大

交叉保證金的計算公式

多頭（長倉）：

清算價格 = 持倉合約數 / [持倉價值 + (初始保證金 - 維持保證金) + 可用資金]

空頭（短倉）：

清算價格 = 持倉合約數 / [持倉價值 - (初始保證金 - 維持保證金) + 可用資金]

可用資金是帳戶中剩餘的資金，扣除已用於其他持倉的保證金。

實例說明

交易者以20倍槓桿，開倉BTCUSD長倉50,000美元，入場價25,000美元，帳戶中有0.5 BTC的自由資金，維持保證金0.5%。

計算：

• 持倉合約數 = 50,000 / 25,000 = 2 BTC
• 初始保證金 = 2 / 20 = 0.1 BTC
• 維持保證金 = 2 × 0.5% = 0.01 BTC
• 可用資金 = 0.5 BTC

清算價格： = 50,000 / [2 + (0.1 - 0.01) + 0.5] ≈ 17,857.14美元

此模式下，清算價格較低，因為額外資金提供了更大保護，但若其他持倉虧損，則會降低可用資金，逼近市場價。

交叉與隔離模式的主要差異

重要提醒

• 交易平台的手續費可能導致計算的清算價格與實際略有差異
• 若需支付融資費用，會使清算價格向市場價靠攏
• 在交叉模式下，清算價格可能在一天內多次變動，取決於未實現盈虧的波動

理解清算價格的計算機制，有助於您合理控制持倉規模、選擇合適的槓桿，並避免不必要的風險。建議定期檢查平台上的實時清算價格，尤其在使用高槓桿時。