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了解價差交易：全面指南
價差交易代表一種先進且易於入門的現代金融市場操作方式，使交易者能同時買入與賣出兩個相關聯的工具，這些工具具有不同的到期日或特性。此策略允許市場參與者從現貨市場、永續合約與到期合約之間的定價差異中獲利，同時有效對沖方向性風險。透過原子性執行雙腿，交易者能消除執行風險，並簡化本來需管理多個獨立訂單的流程。
主要優點
價格確定性鎖定： 你在進場時承諾的價差將受到保護，因為雙腿的執行價格是根據你指定的訂單價格精確計算的，避免執行期間的不確定性。
同步執行機制： 兩腿以相同數量同時成交，或都不成交，消除一腿成交而另一腿未成交的對手方風險。
流程簡化： 在最少步驟內完成價差交易，無需管理多個訂單簿或追蹤多個持倉。
風險對沖： 透過在兩個工具中持有相反的倉位，交易者能抵銷較廣泛的市場波動，降低不利價格變動的風險。
高階策略入門： 解鎖Funding Rate Arbitrage、期貨價差交易、Carry Trade策略與永續基差套利等複雜操作。
交易成本降低： 價差交易的手續費通常比在普通訂單簿中分別執行相同交易低50%，直接提升獲利空間。
重要概念與術語
價差（Spread） 指的是交易雙腿之間的價格差異。獲利完全取決於你的持倉方向以及在退出時此價差的變化。值得注意的是，價差變化是以數值而非絕對差來衡量——例如，若你的進場價差為-100，變為-80，則表示價差擴大；若變為-120，則表示價差縮小。
訂單價格（Order Price） 表示遠腿進場價格與近腿進場價格之間的目標價差。此值可以是正、負或零，取決於你的策略。
訂單數量（Order Quantity） 定義了組合倉位的大小。執行後，雙腿將建立相等的持倉量。
原子性執行（Atomic Execution） 是確保雙腿同時獲得相等成交或都不成交的技術機制，避免部分成交或腿部不匹配。
組合（Combo） 指由兩個相互抵銷的倉位組成的交易結構，具有不同的到期或合約特性。常見組合包括：現貨配對到到期合約、到期合約配對、現貨配對永續合約，或永續合約配對到到期合約。
近腿與遠腿（Near Leg vs Far Leg） 描述時間上的關係：近腿較早到期（最近到期），遠腿則較晚到期。從近到遠排序：現貨 > 永續 > 短期到期合約 > 遠期合約。
持倉方向（Position Direction） 指你是買入還是賣出組合，遠腿的方向與之相同：
策略實施
價差交易透過配對互補的工具來操作，例如：現貨對永續合約、現貨對到期合約，或兩個不同到期日的合約（如季度與雙季度合約）。交易者同時建立相反的持倉（多頭與空頭），且數量相等，從這些工具之間的定價差中獲利。此種delta中性策略能消除方向性風險，專注於價差變動。
支援的執行參數包括：
技術框架與計算
訂單價格計算
在價差交易中，訂單價格反映遠腿與近腿進場價格之間的價差。正值表示遠腿的進場價格高於近腿，負值則相反。
每一腿的實際進場價格由以下公式得出，基於兩個工具的現價（mark price）與你設定的訂單價差：
訂單價格 = 遠腿進場價格 − 近腿進場價格
遠腿進場價格 = (遠腿現價 + 近腿現價 + 訂單價格) ÷ 2
近腿進場價格 = (遠腿現價 + 近腿現價 − 訂單價格) ÷ 2
實例說明
假設交易者以50美元的價差價格賣出一個現貨-永續合約組合，現貨指數為1000美元，永續合約的標記價為1100美元：
永續合約進場價 = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075美元
現貨進場價 = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025美元
注意：現貨工具使用指數價格而非標記價。
獲利情境與分析
情境一：多頭價差（買入組合）
買入組合意味著買入遠腿，同時賣出近腿。當價差擴大（遠腿升值較快或近腿貶值較快）時，獲利。
情境二：空頭價差（賣出組合）
賣出組合意味著賣出遠腿，同時買入近腿。當價差縮小（遠腿貶值較快或近腿升值較快）時，獲利。
成本效益與費用結構
價差交易的成本優勢在於比在普通訂單簿中分別執行兩筆相同交易的手續費低50%，直接提升利潤空間。VIP用戶可享受此50%的折扣。
重要操作說明：
價差交易提供一個完整的多腿策略執行框架，結合原子性執行、價格鎖定與低成本優勢，適用於對沖與套利策略，為交易者提供高效且靈活的操作環境。