兩隻AI基礎設施股票有望在2026年創造財富

人工智慧革命正以出乎意料的方式重塑科技股。根據高盛分析師的預測，主要科技公司在2026年僅在AI相關基礎設施上的支出就將超過五千億美元。這一巨額資金流入為精明的投資者創造了絕佳的機會——不是投資那些虧損慘重、面向消費者的AI軟體，而是投資提供關鍵硬體的“挖掘工具”供應商。兩隻典型代表這一機會的股票是美光科技（NASDAQ: MU）和博通（NASDAQ: AVGO），它們都為尋求通過基礎設施布局來捕捉AI繁榮的投資者提供了具有吸引力的入場點。

科技巨頭的半兆美元AI硬體支出狂潮

生成式AI的經濟學揭示了一個殘酷的現實：像ChatGPT和Anthropic這樣的公司每年都面臨數百億美元的虧損，但供應它們硬體的公司卻在蓬勃發展。這種差異源於AI加速器、高帶寬記憶體和網路設備的天價——這些都是資料中心運營商必須不斷升級的產品。

軟體盈利能力與硬體需求之間的失衡，形成了一個獨特的投資論點。投資者不必押注那些尚未盈利的AI軟體公司，而是可以通過布局那些生產或設計這些AI巨頭依賴的基礎設施的公司，來獲取超額回報。這種“跟著支出走”的策略在科技歷史上屢試不爽，從淘金熱時代（挖土機商比礦工賺得更多）到智慧型手機革命。

博通：定制晶片是降低成本的關鍵解答

博通的戰略布局已經大幅改善，因為AI公司尋找替代昂貴的通用處理器的方案。該公司專為特定工作負載設計的應用特定積體電路（ASICs）——定制晶片，為客戶提供了比購買現成硬體更大的成本和運營節省。

近期的高調合作夥伴關係驗證了這一論點。博通與OpenAI達成重大協議，部署10吉瓦的定制加速器，顯示即使是最大型的AI公司也優先考慮成本效率。該公司也是Alphabet的Google的主要供應商，Google自行設計的Tensor Processing Unit（TPU）旨在與Nvidia的產品直接競爭。

數字說明了一切：博通第四季度營收同比激增28%，達到180億美元，AI半導體營收更是飆升74%，主要由於定制晶片的採用和以太網交換設備的需求。以31倍的預期市盈率交易，該股相較於大盤享有溢價——但這一估值反映了其真正的競爭優勢和隨著AI產業成熟、效率成為重中之重的市場份額捕獲潛力。

美光：乘著記憶體短缺浪潮

美光科技則展現出另一個同樣具有吸引力的機會。公司第一財季的營收同比增長57%，達到136億美元，主要由雲端資料中心的購買推動。這一激增反映了行業內嚴重的記憶體短缺，預計這一狀況至少將持續到2027年。

歷史上，美光的股價曾因記憶體晶片的商品化特性而受到打擊——缺乏差異化導致激烈的價格競爭和周期性的繁榮與萎縮。但生成式AI的爆炸性增長徹底改變了這一格局。記憶體需求正以前所未有的速度超越供應，賦予美光定價權和利潤擴張的空間，這是它過去少有的。過去12個月內股價已漲超過300%，投資者也開始意識到這一多年的利好趨勢。

估值差距令人震驚。美光的預期市盈率僅為12倍，遠低於Nvidia的22倍和博通的31倍。這一折價，加上預計數年內的記憶體短缺，暗示該股仍有較大的上行空間。憑藉強勁的現金流，美光既能再投資擴充產能，也能通過回購計劃向股東返還資本。

估值差距預示持續上行

美光與其他AI受益股之間的估值差異難以調和。兩者都在AI基礎設施建設中扮演重要角色——美光提供支撐AI系統的記憶體，而博通則提供定制晶片和網路解決方案。然而，美光12倍的市盈率相較於大盤的多倍市盈率，顯示市場對其優勢的可持續性仍存疑。

熟悉市場歷史的投資者會認識到這一動態。當變革性技術重塑整個行業時，基礎設施的推動者往往能帶來最可靠的回報。美光的低估值，加上多年的供應限制，形成了一個非對稱的風險-回報格局，預示著進一步的上漲空間。

投資者應了解的重點

在建立科技股投資組合時，時機至關重要。這兩家公司都受益於長期的行業趨勢——記憶體短缺不會一夜之間解決，而定制晶片的成本優勢也將促使其持續被採用。

對於那些希望通過公開交易股票而非投機未盈利軟體公司來接觸AI基礎設施的投資者來說，美光和博通提供了具體的商業模式、可靠的需求和具有吸引力的估值。這個半兆美元的基礎設施支出周期才剛剛開始，這兩家公司正處於有望獲得其中較大份額的有利位置。認識到從面向消費者的AI轉向以基礎設施為核心的AI投資的轉變，投資者或許會發現，真正的財富潛力不在那些最炫的AI公司，而在於那些穩定可靠、推動這場革命的基礎建設供應商。