通過固定收益交易建立債券階梯：2027策略

在構建穩健的收入計劃時，固定收益交易在掌握現金流時機和管理長壽風險方面扮演著關鍵角色。BCS財富管理最近的一次投資行動展現了這一原則的實踐。在一月，該公司購買了超過418,000股的景順BulletShares 2027企業債券ETF（NASDAQ：BSCR），投入約826萬美元，這是一種有意識的、基於序列的債券投資組合建構策略。

主要基金如何執行其債券交易

1月23日，BCS財富管理通過SEC申報披露了此次購買，並以有針對性的購買來擴展其固定收益配置。這筆交易反映出在2027年到期窗口前，對企業債券布局的謹慎時機掌握。

交易完成後，該公司持有的BSCR股份擴大到800,215股，市值約為1580萬美元。儘管這僅佔基金報告資產的1.6%，但較小的持倉規模展現出一種紀律性策略——避免集中風險，同時保持有意義的敞口。

該基金的最大持倉仍以股票為主，主要是像Vanguard S&P 500 ETF（VOO，9500萬美元，占資產的9.6%）和Schwab U.S. Large-Cap ETF（SCHX，3620萬美元，占資產的3.7%）等寬基指數ETF。然而，雖然債券部分較小，但它具有股票無法取代的特定功能。

理解為何債券到期序列很重要

截至一月末，BSCR的價格為19.70美元，年化收益率為4.3%，專注於2027年到期的美國企業債務。該基金持有約500只投資級別債券，實際久期約為1.25年——既能保護本金，又能獲取有意義的收益。

真正的洞察在於其結構本身。BCS財富管理並未一次性購買所有在同一年到期的債券，而是建立了跨越2026、2027、2028年及更遠至2034年的持倉。這種到期梯子策略同時實現了三個目標：

• 可預測的流動性：本金和利息按已知時間表到達，降低在不利價格賣出債券的需求。
• 利率彈性：通過跨年份分散到期日，避免資金鎖定在單一利率環境中。
• 再投資選擇權：隨著債券到期，資金可根據變化的市場條件進行再投資，而非依賴預設的時間表。

為何結構化固定收益持倉提供規劃彈性

這筆交易並非孤立存在。它是在一個精心設計的多年度序列框架內，類似於一個精心構建的債券梯子。每一個階梯——2026、2027、2028年及之後——都提供一個明確的現金回收點。

2027年的持倉通過持有500只高品質企業債券、0.10%的管理費用比率，以及一個預計在2027年底到期並返還本金的基金，進一步強化了這個梯子。這種設計消除了永續債券基金的不確定性；投資者清楚知道何時能收回資本。

對於仍以股票為主的多資產投資組合來說，債券梯子扮演的角色與股票不同。股票提供增長和總回報潛力；而像BSCR這樣的結構化ETF提供收益的確定性和明確的回報日期。兩者結合，打造出一個既不依賴單一市場狀況，也不依賴持續主動決策的投資組合。

投資者的更廣泛啟示

這種策略的吸引力超越了任何單一基金或購買。精心構建的債券梯子創造了投資者所謂的“序列彈性”——能讓債券按預定時間到期，收取收益，然後根據當前市場狀況決定資金的再部署。

與其追求高收益率而投資於風險較高的證券，這一策略更強調時機掌握和選擇權。對於規劃8到10年長期收入流的人來說，分散到期日能消除一次性再投資所有收益的壓力，並創造自然的策略檢討點。

BCS財富管理一月的購買反映了這一理念：不是對利率或信用利差的戰術性押注，而是有意識地在建立一個多年度的明確現金流序列。2027年的到期窗口是該梯子中的一個關鍵階梯，旨在將未來的收入需求與一個設計來實現這些需求的結構相結合。