Nvidia：我們對OpenAI的最大投資已經做出——投資者應該知道的事情

在台北舉行的科技會議上，英偉達（Nvidia）執行長黃仁勳宣布了一項重大消息，正在引發投資界的震動。他透露英偉達將參與OpenAI最新一輪的募資——這並非一個小動作。「我們將投入大量資金，」黃仁勳表示，稱這可能是「我們有史以來最大的一筆投資」。雖然他沒有透露確切數字，但強調這筆投資將是「巨大的」。

這項聲明是在有報導指出英偉達正重新考慮對這家人工智慧新創公司的承諾之後發布的。當被追問這些報導時，黃仁勳簡單回應：「那是胡說八道。」

黃仁勳談論的投資內容

OpenAI正從多位重量級投資者籌集高達1000億美元的資金，其中包括英偉達、微軟、亞馬遜和軟銀。這輪募資可能使OpenAI的估值高達7,500億美元，可能成為全球最有價值的私營公司之一。

這兩家公司之間的關係深厚。去年九月，英偉達宣布了一項「具有里程碑意義的戰略合作」，OpenAI將部署至少10吉瓦的由英偉達下一代Vera Rubin圖形處理器（GPU）驅動的AI數據中心。當時，英偉達表示，隨著每個數據中心的上線，將投入最多1000億美元在OpenAI。

黃仁勳的最新評論澄清了一個重要點：這次新投資的數字與最初承諾的1000億美元不同。「不，不，沒有那樣的事，」當被問及這輪募資是否會達到1000億美元時，他回答。雖然我們已經看到大量資金的新聞，但實際數字仍然在某種程度上保持在陰影中。

巨額募資可能重塑AI格局

這次募資的規模傳達了一個訊息：科技產業相信未來的方向。OpenAI已成為AI革命的核心，投資者也在押注。專注於AI基礎設施的雲端運算供應商CoreWeave，自2025年3月上市以來，股價已飆升超過125%。類似地，Nebius集團自2024年底恢復交易以來，也上漲了368%。這些漲幅顯示市場對支持AI發展的公司充滿巨大潛力。

有傳言指出，OpenAI今年晚些時候可能會進行首次公開募股（IPO）。如果成真，英偉達的早期投資股份可能變得非常有價值。歷史提供了一些參考：2004年12月，投資者在Netflix被《愚人之舟》（Motley Fool）推薦時投資的1000美元，最終增值到45萬零6256美元。同樣，2005年4月，買入英偉達股票的投資者，當時被推薦，1000美元變成了117萬1666美元。

沒有人在談論的循環問題

事情變得複雜的地方在於，OpenAI與英偉達之間的交易結構形成了一個投資者稱之為「循環關係」的局面。OpenAI使用英偉達的GPU來建設AI數據中心，作為回報，英偉達大量投資OpenAI。問題在於，這些安排是否會人為抬高需求，並對這些投資的真實價值產生虛假的信號。

這種循環動態引發了重要問題：這些AI交易的熱潮有多少是真正的創新，多少是相互強化？兩家公司是否在彼此成功的賭注中，可能在市場審視下站不住腳？

投資者越來越關注這種模式。儘管英偉達與OpenAI的合作在邏輯上合理——英偉達提供晶片，OpenAI建立基礎設施——但雙方的相互投資增加了一層複雜性，值得投資者注意。

現在投資英偉達股票是否值得？

從估值角度來看，英偉達是一個有趣的案例。該公司市盈成長比（PEG）為0.8，低於1.0的比例通常被視為相對成長預期被低估的信號。考慮到英偉達目前的地位和預期的成長軌跡，表面上看這支股票具有吸引力。

然而，英偉達有投資新興AI公司的歷史，並在之後出售這些持倉。此時此刻存在太多不確定性，無法斷言這次對OpenAI的投資會帶來驚人的回報，還是最終會淹沒在眾多投資中。

整體來看：我們已經看到市場對AI相關投資越來越熱情，但這種熱情並不保證一定成功。英偉達在GPU技術上的領先地位是真實且有價值的，但公司未來的回報還取決於遠不止這一輪與OpenAI的投資。這些交易的相互關聯性，雖然具有戰略意義，也帶來了風險，不能被精明的投資者忽視。

在做任何投資決策之前，請記住：儘管英偉達的過去表現令人印象深刻，但它並未出現在近期分析師推薦的十大股票名單中。這一事實本身就表明，即使是專業投資者也認為估值較為複雜，未來充滿不確定性。投資界對於我們是否已達到科技股的熱潮頂峰，或仍有大量上行空間，意見分歧。