2026年2月，兩隻成長股有望實現長期回報

在當今市場評估成長股時，投資者常面臨傳統高成長科技投資與更具韌性的消費者導向機會之間的抉擇。今年二月，兩支引人注目的成長股展現出不同的長期財富創造策略，形成鮮明對比。Chewy 和 Dutch Bros 分別代表零售與餐飲服務兩個不同領域的成長股，但都為願意做功課的投資者提供了豐厚的上行潛力。

Chewy：穩定營收與利潤空間擴展

電子商務寵物零售商 Chewy（紐約證交所：CHWY）是一個令人著迷的案例，展示成長股如何在經濟不確定時期茁壯成長。Chewy 與許多專注於成長的公司不同之處在於其業務韌性。公司超過80%的營收來自自動配送的客戶群——家庭自動訂購寵物用品，形成一個可預測且本質上抗衰退的收入來源。

從估值角度來看，Chewy 的2026財年預估市盈率僅為18.5倍，為成長型投資者提供具有吸引力的進場點。在財年前九個月中，該公司營收增長超過8.5%，顯示即使在零售環境充滿挑戰的情況下，擴張仍在持續。

Chewy 的真正潛力在於其毛利率的走向。公司正採取策略性措施提升獲利能力，同時不犧牲成長。其贊助廣告平台和新推出的付費會員計劃逐漸獲得市場接受度，而進入私有品牌寵物品牌的擴展——這些品牌的毛利率比國家品牌高出多達700個基點——預示著未來利潤將大幅加速。此外，Chewy 的寵物藥房與健康服務部門，毛利率可比其核心零售業高出10個百分點，這些毛利擴展措施預計將在未來幾年顯著改善盈利質量。

Dutch Bros：區域擴張與國家潛力

Dutch Bros（紐約證交所：BROS）則展現出另一種成長股的風貌。這家區域咖啡連鎖店以其得來速模式、快速服務和菜單創新吸引消費者。公司通過連續季度的同店銷售強勁增長（包括第三季度5.7%的提升）證明了其執行能力。

然而，Dutch Bros 作為成長投資的最吸引人之處在於其擴展潛力。目前運營不到1100家門店，預計到2029年將擴展至約2029家。更令人興奮的是，管理層長期預估美國市場最終能支持約7000家Dutch Bros門店。這一地理擴張策略謹慎執行，完全依靠有機自由現金流來資助擴張，避免了稀釋性資本籌集。

近期的營運創新也為成長提供了新動力。早期熱食產品的試點顯示可比店銷售提升4%，公司計劃將這些產品推廣到約四分之三的現有門店。這一菜單擴展有望在全國規模化時改善單位經濟。

成長論點比較：獲利能力與規模

這兩支成長股在理念上提供了引人入勝的對比。Chewy 代表在既有市場中深化獲利的路徑——利用營運槓桿和高毛利產品組合推動盈利增長。而 Dutch Bros 則是擴張階段的成長股，隨著系統成熟，來自新店開張的營收增長最終應轉化為顯著的獲利。

兩家公司都具備投資者在成長機會中尋求的特徵：可防禦的商業模式、明確的擴展路徑、資本配置的管理紀律，以及短期內促進財務表現的催化劑。兩者的選擇，主要取決於投資者偏好：是追求立即的毛利擴張（Chewy），還是長期的規模潛力（Dutch Bros）。

歷史數據支持耐心資本在成長股投資中的價值。Motley Fool 的分析團隊曾成功識別高潛力公司——2004年12月推薦的Netflix，到2026年，若投資1,000美元，將變成446,319美元。2005年4月加入推薦名單的Nvidia，同樣的投資在2026年可產生1,137,827美元。Stock Advisor的整體平均回報率達932%，遠超標普500的197%，彰顯出精選成長股所能帶來的超額回報。

展望2026年2月，Chewy 和 Dutch Bros 都值得認真考慮於成長型投資組合中。成功的關鍵在於理解每家公司特定的成長機制，並確保投資論點符合你的風險承受度與時間規劃。這些都不是短期交易，而是長期受益於營運擴張與獲利改善的承諾。

Stock Advisor 截至2026年2月4日的回報。Geoffrey Seiler持有Chewy與Dutch Bros的持倉。The Motley Fool持有並推薦Chewy，並推薦Dutch Bros。