永久去中心化交易所市場結構的變化——專業化帶來的碎片化

永續交易平台的格局正經歷重大重組。在過去六個月中，交易量逐漸分散到專門的永續合約協議，顯示市場正處於變革之中，傳統領導者與新興挑戰者之間的競爭日益激烈。這一發展預示著去中心化金融（DeFi）流動性格局的範式轉變。

Hyperliquid保持其霸主地位

永續去中心化交易所（Perp-DEX）市場仍由Hyperliquid Perps主導。該平台佔據最大市場份額，並通過持續的流動性集中來穩固其領導地位。Hyperliquid受益於龐大的用戶和交易社群，將平台作為主要的永續合約交易場所。過去六個月中，這一穩定性未受到持續挑戰。

新競爭者推動市場多元化

然而，從2025年到今年初，出現了一個明顯的趨勢：Lighter V2 Perps積極擴張，在此期間取得了可觀的市場份額。同時，Paradex和Jupiter Perpetual作為較為穩定的替代方案，建立了持續但較小的市場地位。更有趣的是新進者的角色——Avantis、Aster、Drift和edgeX開始產生可觀的交易量，威脅到傳統玩家的市場集中度。

為何去中心化的流動性逐步推進

這種碎片化並非偶然。交易社群多元化其活動，以利用各協議提供的專業功能和創新設計。流動性在多個永續平台的分散，為不同交易類型打造了優化的生態系統——無論是更高的槓桿、更佳的手續費結構，或是特定的交易對。市場越來越偏好效率，而非集中。