脆弱的消費者復甦面臨逆風，歐元區12月零售銷售下滑

歐元區的消費支出走勢顯示出日益脆弱，2025年12月的零售銷售環比下降0.5％，跌幅超出預期。這一意外的急劇下滑挑戰了對家庭支出強勁復甦、並預計將支撐歐元區2026年經濟增長的假設，根據歐盟統計局公布的數據。儘管早前持樂觀態度，但數據修正後顯示11月的月增率僅為0.1％，表明零售動能仍然疲軟。

地區表現揭示經濟弱點分歧

12月的放緩並非在整個區域均勻分布。非食品零售——包括可自由支配的商品——領先下滑，反映出消費者在新年來臨之際收緊支出。與此同時，食品和飲料類別則略有上升，顯示家庭更重視基本必需品而非可選消費。在地理分布上，法國、義大利和西班牙的月度銷售均出現收縮，而德國則錄得微幅增長。這種區域分裂凸顯成員國之間經濟壓力的不均衡，南歐經濟體尤顯脆弱。

消費者信心的矛盾現象

更複雜的是，歐盟委員會近期數據顯示，進入2026年，消費者信心有所改善。然而，這種樂觀尚未轉化為更強的購買行為，導致情緒與實際支出模式之間出現脫節。從年度比較來看，12月的數據則顯示年增1.3％，提醒我們目前的疲軟是相對於已經較為溫和的歷史水平而言。

經濟增長面臨風險

經濟學家仍堅信，國內需求，尤其是家庭消費，將成為今年歐元區經濟增長的主要動力。然而，12月數據中顯示的脆弱支出復甦，暗示這一基礎可能比預期更為不穩。消費者信心的改善與零售銷售的下降形成對比，令人質疑其可持續性，未來可能需要更密切的監測，以評估家庭支出是否真的能支持2026年的增長目標。