比特幣盈虧供給的匯聚標誌著市場的關鍵信號

根據2026年2月公布的Glassnode最新數據，比特幣市場正經歷一個盈利資產與虧損資產之間的顯著收斂。這一收斂呈現出一個值得特別關注的技術面景象，尤其對於尋找市場周期關鍵點的投資者來說尤為重要。ChainCatcher報告指出，這些指標之間的差距正逐步縮小，接近歷史上與底部形成相符的水平。

當前數據：盈利與虧損錢包之間的平衡逐漸逼近

Glassnode的數據顯示，目前約有1110萬個BTC處於盈利狀態，即購買成本低於當前市價的帳戶。相對地，約有890萬個BTC處於虧損狀態，分布在入場成本高於現價的錢包中。以流通供應約1998萬個BTC計算，這兩組數據佔據了總供應的相當部分。

這些數據之間差距的縮小，正是分析師所指的收斂現象。當盈利供應與虧損供應逐漸趨近平衡時，該指標開始接近在歷史上曾預示市場轉折的範圍。

收斂信號：對市場周期意味著什麼？

這種收斂並非僅僅是理論上的。歷史上，當市場參與者在贏家與輸家之間幾乎持平時，系統往往接近轉折點。分析師將這些階段視為底部形成的典型時刻，此時投降性拋售的壓力逐漸耗盡，長期需求開始積累。

盈利供應與虧損供應的指標如同一個集體情緒的溫度計。當達到平衡時，暗示已經沒有足夠的未實現利潤優勢來推動更多的集體拋售，也沒有足夠的虧損集中來阻礙策略性積累。這正是市場極端投降階段的典型特徵。

評估技術收斂的補充因素

然而，這一收斂必須放在更廣泛的宏觀經濟背景中來看。分析師強調，底部形成不僅取決於這一指標。衍生品結構、流動性流向、市場整體情緒以及機構動態等因素，也在確認或否定我們是否真正處於一個周期底部中扮演關鍵角色。

如果盈利與虧損供應持續縮小，朝著更明顯的收斂方向發展，可能會加強市場正處於底部形成階段的論點。然而，這一信號仍需與其他技術面和基本面指標相互驗證，才能對長期投資機會做出全面且負責任的評估。