日本債券市場在選舉前承壓：預計四月升息全面來襲

當日本眾議院選舉將於2月8日舉行，政府債券市場正展現出投資者謹慎的明顯跡象。不確定的政治局勢對市場情緒產生了強烈影響，促使交易者調整其投資策略。

政治不穩引發的拍賣需求下降

2月3日，市場報導顯示日本10年期國債拍賣的需求顯著下降。最近一次拍賣的招標倍數為3.02，低於前一次的3.30，也低於過去12個月的平均值3.24。這一明顯的下降反映出投資者對即將到來的政治變動持謹慎態度。尾差仍維持在0.05的水平，與上月相同，顯示市場的基本興趣仍在，但不足以推動需求上升。

債券收益率上升：擴張性財政策略的影響

近幾周，日本政府債券的收益率飆升至多年來的高點。主要原因是首相高市佐苗提出的財政刺激方案，尤其是減稅計劃。最新調查顯示，日本執政聯盟有望贏得約300席（共465席），其中自民黨預計將取得多數席位。如果此結果成真，政府將擁有足夠的權力推動經濟刺激方案，可能在未來幾年增加政府債務負擔。

儘管收益率已從高點略有回落，但目前10年期標準債券的收益率仍接近2.25%，為1999年以來的最高水平。這一升幅反映出市場對財政政策走向的擔憂，以及國家長期財政平衡的挑戰。

市場預期四月加息：利率上升的可能性被定價

隔夜指數掉期合約的信號顯示，市場預計四月份加息的概率為76%。此外，市場已完全預期六月將有25個基點的加息。這些數據表明，投資者預期日本央行將採取貨幣政策行動，以應對通脹壓力和增加的支出風險。

目前，日本債券市場正處於敏感的轉折期，選舉結果、新的財政政策以及即將公布的利率決策都將產生長遠影響。投資者需密切關注四月的動向，因為屬於貨幣政策的重要決策可能在那時公布。