日本債券市場將受到眾議院選舉的壓力

近來，日本金融市場已出現明顯的警示信號。投資者正變得比以往更加謹慎，因為即將到來的政治決策將重塑該國的整體經濟格局。

公債拍賣需求下降

根據Jin10的資料，近期10年期國債拍賣的中標率為3.02，低於前一次拍賣的3.30，也低於過去12個月的平均值3.24。溢價差仍穩定在0.05，顯示市場的謹慎態度。

這一需求的下降反映出投資者對選舉不確定氛圍的擔憂。當市場等待選舉結果時，債市的需求減少是可以理解的。

新的財政政策將影響市場

近期調查顯示，日本執政聯盟預計將贏得眾議院約300席，總席次為465席。自由民主黨預計將繼續掌權，維持多數黨地位，使首相高市佐苗能持續推動經濟刺激計畫。

這些計畫將進一步增加日本的公共債務負擔，這已是市場長期以來的壓力來源。高市佐苗曾提出削減消費稅的提案，曾引發市場震驚，導致收益率飆升至多年來的高點。

利率展望與投資者預期

儘管收益率自那時起有所回落，但10年期國債的標準收益率仍接近2.25%，為1999年以來的最高水平。這一高點反映出對未來政府支出水平的擔憂。

隔夜指數掉期合約目前預計4月加息的概率為76%。市場已完全反映出6月加息25個基點的預期。這些預期將持續影響日本投資者未來幾個月的策略。

綜合這些因素，日本債市在未來將面臨相當大的挑戰。