歷史最大虧損後的 BTC：$32 億已實現損失築底，反彈信號已經出現？

截至2026年2月12日，据Gate行情数据显示，比特幣（BTC）目前價格為 $67,264.3 ，24 小時交易額為 $969.13M，市值穩定在 $1.38T，市場佔有率 55.93% 。就在一週前，市場經歷了載入史冊的暴跌——這不僅是價格的崩跌，更是鏈上虧損規模的徹底重構。

$32 億單日虧損：比特幣 16 年歷史上最痛的“割肉”

2026 年 2 月 5 日，比特幣價格在短短數小時內從 $70,000 重挫至 $60,000 關口。這一天不僅令二級市場爆倉金額超過 $13 億，更在鏈上留下了前所未有的虧損痕跡。

根據 Glassnode 的實體調整已實現虧損（Entity-Adjusted Realized Loss）指標，2 月 5 日單日錄得的已實現虧損高達 $32 億——這一數字正式超越 2022 年 Terra (LUNA) 崩盤時的 $27 億，成為比特幣鏈上歷史中絕對美元價值最高的單日虧損紀錄。

實體調整後已實現損失，來源：Glassnode

數據平台 Checkonchain 將此次拋售定性為 “教科書級別的投降事件” ：速度快、成交量大、低信念持有者徹底離場。每日淨虧損連續多日超過 $15 億，這種規模的資本蒸發在過去任何一輪熊市中都未曾出現。但值得注意的是，巨虧本身並非災難的延續，而往往是底部的開始。

為何巨額虧損反而催生筑底信號？

鏈上數據與市場情緒之間存在一個經典的反轉邏輯：當虧損達到歷史極值，往往意味著拋壓衰竭。

低信念持有者出清

在此次下跌中，實現虧損的主體高度集中於 短期持有者 和 高槓桿多頭。這部分群體通常在高位追漲，在急跌中率先止損。他們的離場，反而清除了市場中“最不堅定”的籌碼。Gate 研究院追蹤的歷史數據顯示，類似規模的投降事件（2020 年 3-12 月、2022 年 5-6 月）發生後 1 至 3 個月 內，比特幣均走出了 40% 以上 的反彈幅度。

與 LUNA 崩盤的結構性差異

儘管虧損規模超越 LUNA 時期，但當前市場結構與當時截然不同。2022 年 LUNA 崩盤伴隨的是 CeFi 機構連環清算（三箭資本、BlockFi、Voyager），屬於系統性信用危機；而本次下跌更多是價格回歸均值後的槓桿出清。Gate行情數據顯示，目前比特幣交易價格 $67,264.3，遠高於 2022 年崩盤時的 $19,000 水平。高位的快速回調，並非牛市的終結，而是過熱情緒的降溫。

鯨魚地址逆向積累

在散戶恐慌拋售的同時，鏈上監控顯示持有超過 1,000 BTC 的地址在過去 30 天內淨增持近 50,000 BTC。這種“散戶賣、鯨魚買”的分化，歷來是底部區域的典型特徵。

當前市場全景

截至 2026年2月12日，Gate 實時行情提供以下關鍵數據維度：

7 日漲跌幅： -11.59%

30 日漲跌幅： -23.78%

1 年漲跌幅： -28.23%

從價格結構看，比特幣已從 2 月 5 日的 $60,000 低點反彈超過 12% ，重新站上 $67,000 關口。這是典型的“V 型修復”初段形態，與 2021 年“519”之後、2022 年 11 月 FTX 崩盤後的底部結構高度相似。

中長期展望：筑底之後，價值回歸可期

Gate 基於鏈上存量成本模型、宏觀流動性預期及減半周期效應，對 2026-2031 年 BTC 價格做出中性預測：

需要強調的是，上述預測基於鏈上成本分布、庫存流量模型及機構採用曲線的線性外推，不構成任何投資建議。市場永遠存在非線性波動風險，但歷史數據顯示：在“歷史最大虧損”之後選擇悲觀，往往比選擇樂觀的風險更高。

結語：在歷史最大投降點，保持專業級冷靜

鏈上數據給出的客觀事實：上週的暴跌導致比特幣創下有史以來最大已實現虧損；觸底信號逐漸顯現。$32 億 的已實現虧損，意味著有 32 億美元 的籌碼在恐懼中易手；而 Gate 平台上 BTC/USDT 現貨交易對近 $10 億 的 24 小時流動性，證明了市場深度依然堅實。

比特幣不會因為一次創紀錄的虧損而消亡，正如它在過去十六年中無數次“死亡”之後依然存活。對於專業交易者而言，關鍵不是回避虧損，而是在虧損極致化之後，識別結構性的反轉信號。此時此刻，鏈上信號已從“恐慌拋售”切換為“底部積累”。歷史最大虧損已成過去，而市場往往在最悲觀的地方，悄悄轉身。