沃倫·巴菲特退出伯克希爾，因為他的加密貨幣懷疑論定義了一個時代

沃倫·巴菲特長達數十年的反對加密貨幣運動，本週在這位傳奇投資者卸任伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）執行長一職時，達到象徵性終點。94歲的巴菲特於週三將營運責任交給格雷格·艾伯（Greg Abel），同時保留董事長職務，結束了他長達60年的任期，讓他成為全球最具影響力的價值投資建築師之一。在他最後幾年的全面掌控中，巴菲特對加密貨幣——尤其是比特幣——的公開批評，已經與他的投資哲學本身一樣為人所熟知。

定義巴菲特加密立場的「25美元挑戰」

沃倫·巴菲特最具代表性的反加密立場表述，出現在2022年伯克希爾股東大會上，他向數萬投資者提出了一個挑釁性的假設。「如果你告訴我你擁有全世界的比特幣，並且願意以25美元賣給我，我也不會買，」巴菲特宣稱。他的理由反映了他整個投資方法的核心原則：資產必須產生回報或提供實用性。「我會怎麼做？我得以某種方式把它賣回給你。它什麼都做不了。」

巴菲特將這種非生產性資產與能產生持續收入的有形資產如農地或公寓大樓作比較。他進一步舉起一張20美元鈔票，強調：「資產要有價值，必須能帶來某些東西給某人。而唯一被接受的貨幣只有一種。」這並非隨意的否定，而是他基本投資信條的系統性應用。

「老鼠藥的平方」演變

沃倫·巴菲特從懷疑觀察者到直言批評者的旅程，展開於多次股東大會。在2018年奧馬哈的年度聚會上，當比特幣在經歷從近2萬美元暴跌至約9000美元的劇烈崩盤後，巴菲特超越了他2014年的描述。他告訴CNBC，比特幣代表著「老鼠藥的平方」，強調這種加密貨幣的投機性以及其根本缺乏內在價值。這句話捕捉了巴菲特的觀點：加密貨幣沒有合法的經濟基礎——它完全是建立在投機之上的投機。

這種語言的升級，與加密市場本身的波動性同步，暗示巴菲特越來越強烈的語調，是對他認為社會對數字資產的迷思日益增長的反映。

孟格的直言不諱：加密是文明的問題

沃倫·巴菲特的商業夥伴查理·孟格（Charlie Munger）則用更尖銳的語言表達了他的懷疑。在2021年伯克希爾股東大會上，孟格不僅從經濟層面批評，還將其放在道德框架中，稱比特幣「令人作嘔，與文明的利益背道而馳」。在2022年《華爾街日報》的採訪中，孟格更進一步：「我認為我應該謙虛地說，整個該死的發展令人作嘔，與文明的利益背道而馳，我會把批評留給其他人。」

之後，孟格變得更為生動，將加密貨幣描述為一個「屎」，並將其推廣機制比作「性病」的傳播。對孟格來說，問題不僅僅是金融層面——它是系統性的，涉及加密貨幣如何破壞他所認為的健全經濟思維。

哲學的分歧：生產性資產與投機

巴菲特的世界觀與加密貨幣的承諾之間的衝突，揭示了一個根本的哲學分歧。沃倫·巴菲特通過識別具有真正盈利能力的企業和資產，將伯克希爾打造為一個市值達1兆美元的巨擘。當他於1962年以每股7.60美元收購那家失敗的紡織廠，並將其轉變為伯克希爾時，他看到了潛在的價值，並相信這可以被釋放和複利。如今，伯克希爾的A股交易價格超過75萬美元——這一轉變完全建立在擁有生產性企業的基礎上。

這種方法論不留空間給純粹作為交換媒介或投機工具存在的資產。從巴菲特的角度來看，加密貨幣代表了他投資哲學所拒絕的一切：沒有基本面波動性、沒有內在價值的實用性，以及與生產能力脫節的財富創造。

巴菲特對加密貨幣的否定：策略一致性而非世代偏見

將巴菲特的立場描述為一位年長投資者對創新的抗拒，或許很誘人，但他的系統性拒絕加密貨幣，直接源自他一生通過嚴謹分析產生回報的經驗。他的1500億美元個人財富——幾乎全部通過伯克希爾股票累積，並在過去二十年中捐贈超過600億美元給慈善——是他方法的實證驗證。沃倫·巴菲特並非靠追逐新型資產類別建立聲譽，而是靠識別真正價值所在。

加密產業或許會反駁，區塊鏈技術最終會證明具有生產性。但這個論點並未觸及巴菲特的核心觀點：即使加密的底層技術最終重要，目前比特幣等資產的投機市場仍然與任何能滿足他投資標準的實用性脫節。

未來展望：艾伯時代與加密政策的延續

隨著格雷格·艾伯接掌營運控制，外界不禁猜測伯克希爾對加密貨幣的機構性戒心是否會持續。鑑於巴菲特和孟格都明確表示，避免持有加密貨幣是出於原則而非時機考量，延續性似乎很有可能。新領導層繼承的不僅是一個商業帝國，更是一個將加密貨幣懷疑作為嚴格價值管理核心的哲學框架。

沃倫·巴菲特從日常領導的轉變，並不代表他對加密貨幣市場的緊張關係就此結束。相反，它彰顯了他的加密批評深深根植於對真正價值的不可調和的分歧之中。